미국 금리는 월스트리트나 연준이 생각하는 것보다 더 높을 수 있습니다

(Bloomberg) — 작년에 대부분의 미국 투자자들과 중앙은행가들은 높은 인플레이션이 얼마나 오를 것인지를 과소평가했습니다. 이제 그들은 그것을 다시 낮추기 위해 얼마나 높은 이자율이 필요한지 과소평가하고 있을지도 모릅니다.

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연준의 XNUMX년 만에 가장 공격적인 신용 긴축 캠페인에도 불구하고 미국 경제와 금융 시장은 새해를 힘차게 시작했습니다. 급여가 급증하고 소매 판매가 급증했으며 주식 가격이 치솟았습니다.

인플레이션율이 경직되고 연준의 목표치인 2%를 훨씬 상회하는 것과 결합하여 상황을 식히기 위해 제롬 파월 중앙은행 의장과 그의 동료들이 더 많은 금리를 인상할 수 있는 방법입니다.

JP모건 체이스의 브루스 카스만 수석 이코노미스트는 "연준이 시장이 기대하는 것보다 더 많은 일을 할 가능성이 크다"고 말했다.

위험은 소비자들이 팬데믹 기간 동안 축적한 금융 완충 장치를 소진하면서 긴축 신용이 결국 경제를 따라잡고 경기 침체를 촉발한다는 것입니다. 무디 애널리틱스(Moody Analytics)의 수석 경제학자 마크 잔디(Mark Zandi)는 여전히 1.6조 XNUMX억 달러가 남아 있다고 생각합니다.

투자자들은 이미 연준이 이번 긴축 주기에 얼마나 금리를 인상할지에 대해 내기를 걸고 있습니다. 미국 자금 시장 거래에 따르면 그들은 이제 5.2월에 연방 기금 금리가 4.9%까지 오르는 것을 보고 있습니다. 이는 불과 4.5주 전 4.75%의 인식된 최고 금리와 중앙은행의 현재 XNUMX%에서 XNUMX% 목표 범위와 비교됩니다.

'준비태세 유지'

경제학자들은 연준이 도달할 최고점인 최종 금리로 알려진 추정치를 표시하고 있습니다. Deutsche Bank Securities의 미국 수석 이코노미스트인 Matthew Luzzetti는 이번 주 회복력 있는 노동 시장, 완화된 금융 조건 및 높은 인플레이션을 이유로 전망치를 5.6%에서 5.1%로 높였습니다.

이야기는 계속됩니다.

연준 정책입안자들도 매파적인 목소리를 내고 있다.

로리 로건 댈러스 연방준비은행 총재는 "경제 전망의 변화에 ​​대응하거나 원치 않는 조건 완화를 상쇄하기 위해 금리 인상이 필요하다면 이전에 예상했던 것보다 더 오랜 기간 동안 금리 인상을 계속할 준비가 돼 있어야 한다"고 말했다. 14월 XNUMX일.

5.1월 마지막 예측 라운드에서 연준 정책입안자들은 중앙값 예측에 따라 올해 최고 XNUMX%를 기록했습니다. 연준 전문가들은 중앙 은행이 다음 달에 새로운 전망치를 발표할 때 더 높은 수치를 보더라도 놀라지 않을 것이라고 말했습니다.

T. Rowe Price Associates의 미국 수석 이코노미스트인 Blerina Uruci는 "5.5월과 5.75월 회의에서 그들이 아마도 하이킹을 계속할 상당한 위험이 있습니다."라고 말했습니다. 널리 알려진 대로 연준이 XNUMX월과 XNUMX월에도 인상한다고 가정하면 펀드 금리의 목표 범위는 XNUMX%~XNUMX%가 됩니다.

켄 로고프 전 국제통화기금(IMF) 수석 이코노미스트는 이번 주 블룸버그 TV와의 인터뷰에서 인플레이션을 낮추기 위해 금리가 6%로 끝나도 놀라지 않을 것이라고 말했다.

'훨씬 낫다'

외교관계위원회(Council on Foreign Relations)의 세바스찬 말라비(Sebastian Mallaby) 선임 연구원은 연준이 미국인들이 대통령을 뽑는 2024년이 아니라 올해 금리 인상을 추진하도록 팁을 주는 데 정치가 역할을 할 수 있는지 궁금해합니다.

그는 "연준이 긴축을 해야 한다면 선거가 있는 해에는 하지 않는 것이 훨씬 낫다"고 말했다.

모든 사람이 더 높은 요율을 필요로 하는 것은 아닙니다. Pantheon Macro Economics의 수석 이코노미스트인 Ian Shepherdson은 경제의 연초 강세 중 일부를 평년보다 따뜻한 겨울 날씨에 돌렸고 추가 인상은 불필요한 경기 침체의 위험이 있다고 주장합니다.

하지만 일부 경제학자들이 동요하는 것은 강력한 2022월 데이터만이 아닙니다. 또한 고용 시장과 인플레이션이 이전에 생각했던 것보다 XNUMX년 말까지 더 많은 상승세를 보였다는 데이터 수정입니다.

전직 백악관 수석 경제학자이자 하버드 대학교 교수인 제이슨 퍼먼(Jason Furman)은 14월 0.5일 브루킹스 연구소(Brookings Institution) 토론에서 소비자 물가가 지난 달 0.1% 상승했다는 소식을 듣고 “인플레이션이 악화되고 있다”고 말했다.

Furman은 현재 기본 인플레이션율을 3.5%에서 4%로 고정합니다. XNUMX개월 전보다 크게 감소했지만 여전히 연준이 원하는 수준보다 훨씬 높습니다.

'얼리 투 쿨'

파월은 디스인플레이션 과정이 시작되었다고 선언했지만 연준의 목표로 돌아가는 길은 길고 험난할 것이라고 경고하기도 했습니다.

연준 의장은 근로자에 ​​대한 수요가 공급을 초과하고 있고 임금이 연준의 2% 가격 목표와 일치하기에는 너무 빨리 오르고 있다고 주장하면서 잠재적인 인플레이션 압력의 원인으로 노동 시장에 초점을 맞췄습니다.

급여는 지난 356,000개월 동안 월 평균 100,000명 증가했으며 이는 Powell이 균형과 일치한다고 말한 약 1969명을 훨씬 웃도는 반면 실업률은 XNUMX년 이후 최저 수준으로 떨어졌습니다.

경제가 대유행 봉쇄에서 벗어나면서 직원 충원에 어려움을 겪은 후 기업들은 근로자를 해고하는 것을 싫어했습니다. 노동 시장은 거대한 베이비 붐 세대에서 점점 더 많은 근로자가 은퇴함에 따라 장기적인 구조적 긴장에 직면해 있습니다.

Exante Data의 설립자인 Jens Nordvig는 "연준이 냉정할 이유가 있다고 말하기에는 매우 이르다"고 말했습니다.

–Augusta Saraiva와 Catarina Saraiva의 도움으로.

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