USD/JPY 가격 예측: BOJ의 개입은 실패했는가?

XNUMX월 하반기는 외환시장에 극심한 변동성을 가져왔습니다. 그 원인 중 하나는 일본 은행 (BOJ)이 지원하기 위해 개입했기 때문입니다. 엔.

XNUMX여 년 만에 처음으로 개입한 것입니다. 그러나 즉각적인 영향은 눈에 띄었지만 후속 조치는 거의 또는 전혀 없었습니다.

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사실, USD / JPY 이 쌍은 개입이 발생한 쌍이므로 중앙 은행이 달러로 엔을 사기 시작하기 전의 상태로 돌아갑니다. 이것은 거래자들에게 무엇을 말합니까?

다음은 고려해야 할 몇 가지 사항입니다. 첫째, 개입의 범위가 제한적입니다. 기껏해야 통화 가치 하락 속도를 늦출 수 있습니다.

둘째, BOJ는 엔화 약세를 막을 탄약이 많지 않습니다. 일본 1.3조 135.5천억 달러의 준비금을 보유하고 있지만 약 XNUMX억 달러만 예금으로 보유하고 있습니다. 나머지는 미국 재무부 지폐에 보관되어 있습니다.

따라서 BOJ는 현금으로 쉽게 전환할 수 있는 유동성 예금과 유가 증권을 먼저 사용합니다.

BOJ 개입에 19.7억 달러 사용

지난달 말쯤 시장참가자들은 BOJ의 개입 규모를 파악했다. 그것이 밝혀지면서, 중앙 은행은 19.7억 달러를 사용했습니다. 엔 또는 2.8조 XNUMX천억 엔을 지원하기 위해.

여기서 두 가지를 언급할 가치가 있습니다.

첫째, 금액은 1998년 개입에 사용된 금액과 약간 동일합니다. 2.8년 2022조 2.62억 엔 대 1998년 XNUMX조 XNUMX억 엔.

둘째, 다른 중앙은행과 국제결제은행에 예치된 준비금($135.5억)을 시장개입에 사용된 금액($19.7억)으로 나눈다고 가정합니다. 이 경우 결과는 BOJ가 동일한 규모로 XNUMX번 더 개입할 수 있는 탄약을 가지고 있음을 나타냅니다.

즉, 모든 예금을 버릴 용의가 있다고 가정합니다.

다음은?

그것이 진지하게 받아들여질 때 해야 할 다음 논리적 일은 미국 재무부 채권을 파는 것입니다. BOJ가 미국 달러를 매도하고 엔을 매수함으로써 개입했다는 것을 기억하십시오. 그러나 미국 달러를 판매하려면 미국 재무부 지폐와 같은 일부 자산을 달러로 변환해야 합니다.

개입 발표는 통화 거래자들에게 충격이었습니다. 그 결과 엔화는 이날 달러 대비 약 5% 상승했다.

하지만 그 정도였다. 시장은 그 뒤를 이어 회복세를 보였고 지금은 저항을 받고 있습니다.

그러나 BOJ가 현재 수준을 주시하고 있다는 점을 감안할 때 USD/JPY는 상승하는 데 어려움을 겪을 것입니다. 따라서 어떤 움직임이든 하락하면 구매자가 140 주변에 나타날 것으로 예상합니다.