(Bloomberg) — 달러를 폐위시키는 것은 말처럼 쉽지 않습니다.
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Fortress Russia의 침입 이후 투자자들의 결론은 중앙 은행가들 사이에 외환 보유고에 대한 접근의 보안을 다시 생각하도록 새로운 자극을 만들었습니다. 미국이 러시아 달러 보유고를 동결한 것은 중국과 같은 국가들이 달러 표시 금융 시스템에서 벗어나 대안을 찾기 위한 노력을 배가할 수 있다는 추측을 불러일으켰습니다.
Goldman Sachs Group Inc.와 Credit Suisse Group AG는 달러 패권에 대한 위협을 표시했지만 Brandywine Global Investment Management에서 JP Morgan Asset Management에 이르는 펀드에 따르면 유효한 대체자를 찾는 것은 매우 어려울 것입니다. 세계 최대 경제의 규모와 강점은 타의 추종을 불허합니다. 국채는 여전히 돈을 저장하는 가장 안전한 방법 중 하나이며 달러는 여전히 피난처 흐름의 탁월한 수혜자입니다.
Mobius Capital Partners의 설립자이자 XNUMX년 시장 베테랑인 Mark Mobius는 달러를 대체할 통화에 대해 "게임의 현 단계에서는 다른 옵션이 없습니다"라고 말했습니다. "달러는 여전히 강하고 긴장이 고조되면 아마도 더 강해질 것입니다."
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역사는 그의 견해를 뒷받침합니다.
2008년 금융 위기 이후 달러 가치 하락에 대한 경고에도 불구하고 연방 준비 은행이 세계 금융 시스템을 구출하는 데 도움이 되는 훨씬 더 세계화된 역할을 채택하면서 통화는 급등했습니다. Bank for International Settlements 데이터에 따르면 하루 90조 6.6억 달러 규모의 외환 시장에서 거래의 거의 XNUMX%가 여전히 미국 달러와 관련되어 있습니다.
국제통화기금(IMF) 데이터에 따르면 미국 통화는 달러 보유량을 꾸준히 줄이려는 노력에도 불구하고 중앙은행 외환보유액의 약 60%를 차지한다. 가장 가까운 라이벌인 유로화는 비축량의 약 20%를 차지합니다.
JP모건자산운용의 케리 크레이그 전략가는 "다각화를 위해 엔화, 유로화, 호주산을 살 수 있지만 준비금으로서 달러를 진정으로 대체할 수는 없을 것"이라고 말했다. “미국은 여전히 세계 경제 무대에서 지배적인 강국입니다.”
러시아 중앙은행이 금과 같은 대안을 위해 달러 보유량을 줄이는 데 침투했지만 최근 사건은 그 노력이 헛된 것일 수 있음을 보여준다고 런던의 Baring Investment Services Ltd.의 수석 유럽 전략가인 Agnes Belaisch는 말합니다 .
391억 달러를 감독하는 회사의 Belaisch는 "비달러 준비금을 보유한다는 것은 거래상대방에 의존하여 지불 수단과 교환하는 것을 의미합니다."라고 말했습니다. “비트코인으로 대규모로 지불할 수 없는 것처럼 금괴로 지불할 수 없습니다. 체인의 시작과 끝은 달러입니다.”
위안 도전
그것은 위안화를 국제화하려는 중국의 노력이 더 큰 관심을 받고 있는 가운데 달러에 대한 도전자를 만들려는 시도를 멈추지 않고 있습니다.
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이번 달 상원 은행위원회 청문회에서 Jerome Powell 연준 의장은 우크라이나 전쟁이 달러 중심의 국제 결제 인프라에 대한 대안을 개발하려는 중국의 노력을 가속화할 수 있다고 말했습니다. Goldman Sachs는 2030년까지 위안화가 엔화와 파운드화를 제치고 세계에서 세 번째로 큰 준비 통화가 될 것으로 보고 있으며 Morgan Stanley는 중국 통화가 향후 10년 동안 세계 외환 자산의 최대 XNUMX%를 차지할 것으로 보고 있습니다.
달러를 무기화하기로 한 미국의 결정은 위안화와 같은 대안으로의 전환을 가속화하고 있다고 1.5조XNUMX억 달러를 감독하는 인베스코(Invesco Ltd.)의 거시 연구 이사인 벤자민 존스(Benjamin Jones)는 말했다. 그는 중국 통화가 달러를 따라잡지 못할 수도 있지만 "시간이 지남에 따라 함께 작용할 또 다른 예비 자산"이 될 수 있다고 말했습니다.
다른 사람들은 확신이 없습니다. 통화가 자유롭게 거래되도록 허용하는 것은 세계적 지위를 위해 필수적이며 위안화에 대한 베이징의 영향력은 장애물로 간주됩니다. 중국의 신흥 시장 지위도 걸림돌로 작용하고 있습니다. 세계 XNUMX위 경제 대국이 선진 금융 인프라에서 서구를 뒤쫓고 있기 때문입니다.
스위프트 글로벌 시스템에서 위안화가 차지하는 비중은 달러의 3%, 유로의 40%에 비해 37%에 불과하다.
사우디아라비아가 중국에 대한 일부 석유 판매 가격을 위안화로 책정하는 것을 고려하고 있다는 뉴스조차 투자자들에게 깊은 인상을 주지 못했습니다.
파인브리지 인베스트먼트의 앤더스 페어지만 글로벌 채권 수석 포트폴리오 매니저는 "중국은 미국의 패권국에 필적할 만한 경제력을 갖고 있지만 금융 강국이 되기 위한 인프라를 아직 구축하지 못했다"고 말했다. 그는 "지금으로서는 위안화는 여전히 금융 시장에서 나중에 생각하는 것 같다"고 말했다.
그것은 런던 스탠다드 은행의 Steven Barrow가 공유한 감정입니다.
Barrow는 "중국의 경우 문제는 연준 정책과 달러 변동성으로부터 통화와 금융 시스템을 보호하는 데 도움이 되는 바로 그 자본 통제가 위안화가 달러의 심각한 경쟁자가 되는 것을 막는 것과 동일하다는 것입니다."라고 Barrow는 말했습니다. , 통화 전략 책임자입니다.
현재 글로벌 외환보유고에서 위안화가 차지하는 비중은 약 2.7%로 엔화와 파운드화에 뒤지고 있다.
대체 베팅
다른 달러 대안도 단점이 있습니다.
유로화는 미국 달러 다음으로 가장 널리 보유하고 있는 통화이지만 유로존 위기 동안 거의 죽을 뻔했던 경험으로 인해 그 명성은 여전히 상처를 입었습니다. 20세기 대부분의 세계 예비 자산인 금은 돈이 빛의 속도로 손을 바꾸는 세상에서 신속하게 움직이기에는 비실용적입니다.
법정화폐의 족쇄가 없는 암호화폐는 글로벌 지위를 주장하기에는 너무 새롭고 변동성이 큽니다.
필라델피아에 본사를 둔 브랜디와인(Brandywine)의 포트폴리오 매니저인 잭 매킨타이어(Jack McIntyre)는 이로 인해 투자자들에게 진정으로 실행 가능한 달러 대안이 없다고 말했습니다.
“지금 미국의 경제, 군사력, 깊은 시장에 필적하는 나라가 떠오를 수 있습니까? 아니, 할 수 없다"고 말했다. "우리는 달러에 도전할 수 있는 시점이 아닙니다."
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출처: https://finance.yahoo.com/news/usurping-dollar-dominance-impossible-task-215507488.html