의에서 사전 GDP 추정치 오늘 일찍 발표된 미국 경제 분석국(US Bureau of Economic Analysis)은 3분기 실질 GDP가 인플레이션을 감안하여 연간 기준으로 2.6% 성장했다고 발표했습니다. 이는 극적인 반전이었다. 지난 XNUMX분기 마이너스 성장 기록.
분기별로 3분기 GDP는 0.6% 성장했습니다.
1분기와 2분기 모두 순거래의 변동성과 재고 재고 경제 활동에 무게를 뒀다.
그러나 3분기에는 경영 개선으로 재고가 완화되었고, 해외에서 미국산 제품에 대한 수요가 증가하면서 순무역이 확대되었습니다.
이것의 중요한 요소는 아마도 러시아와 같은 주요 수출국에 대한 제재였을 것입니다.
순 무역은 변동성이 큰 요소이기 때문에 분기마다 크게 변동하고 경제 상태에 대해 거의 드러내지 않습니다. 결과적으로 GDP에 대한 강력한 긍정적 기여가 미국 경제가 숲에서 벗어났다는 것을 의미하지는 않습니다.
아래 그래프를 보면 성장의 주요 동인인 XNUMX분기 순무역이 증가했음을 알 수 있습니다. 다른 중요한 동인은 비록 둔화되었지만 긍정적인 소비자 지출과 정부 지출이었습니다.
미국 경제의 핵심으로 간주되는 소비자 지출은 0.4분기에 3% 증가했지만 인플레이션이 가계 예산에 계속 타격을 주면서 전 분기의 0.5%에서 완화되었습니다.
3분기 GDP에 큰 영향을 미친 것은 주택 부문 가격 모기지 이자율 급등에 따른 수요 감소.
이 부문은 7.4분기에 3% 감소했습니다. ING의 경제학자들은 이것이 실질 GDP에 대한 마이너스 1.4% 기여에 해당한다고 지적합니다.
3분기 현재 달러 GDP는 전년 동기 대비 6.7% 증가했습니다.
경기 침체 우려
플러스 성장으로의 복귀에도 불구하고 경기 침체에 대한 두려움이 투자 심리를 지배합니다.
3분기 성장을 견인한 순 무역 포지션은 장기적으로 지속되지 않을 것으로 예상됩니다. 달러, 유럽과 중국의 수요 여건 악화.
유럽이 휘청거리고 있다. 에너지 그러나 중국은 여전히 엄격한 코로나 바이러스 조치에 속박되어 있습니다.
게다가, 연준은 몇 달 사이에 금리를 300bp 인상했습니다. 기사 의 주제에 인베즈), 기존 통화 긴축 속도의 XNUMX배입니다.
더 높은 차입 비용의 누적 효과가 경제에 나타나기 시작하여 수요가 약해지고 있으며 앞으로도 계속 그럴 것입니다.
지속적인 통화긴축에 대한 대응으로 소비자 지출과 개인 소비는 위축되었으며, 반전된 수익률 곡선은 다가오는 경기 침체를 나타냅니다.
지난 주, 짧지만 믿을 수 없을 만큼, 3개월치 10년물 역전. 이것은 다음 경기 침체가 실제로 매우 심각할 것임을 암시할 수 있습니다.
그러나 이러한 상황이 우려스럽긴 하지만 이러한 둔화는 연준이 인플레이션을 억제하기 위해 찾고 있는 것입니다.
뱅크오브아메리카의 수석 이코노미스트인 마이클 개펜(Michael Gapen)은 경고,
헤드라인 숫자를 무시하십시오. 성장률이 둔화되고 있습니다...경제를 침체로 몰아넣는 데 더 이상의 둔화는 필요하지 않습니다.
Outlook
긍정적인 GDP 수치는 환영할 만한 변화이지만 다음 주에 예정된 연준 회의에는 거의 영향을 미치지 않을 것입니다.
정책 입안자들은 내일의 개인 소비 지출 물가 지수 데이터에 더 관심을 가질 것입니다. CME FedWatch 도구 91.4bp 인상의 75% 확률을 반영하면 Jerome Powell의 명시된 궤적을 거의 변경하지 않을 것입니다.
골드만삭스는 예측했다. 35% 향후 12개월 동안 경기 침체 가능성.
정치적 측면에서, 오늘의 긍정적인 수치는 8월 XNUMX일 중간 선거를 앞두고 민주당에 힘을 실어줄 것입니다.
다른 소식으로, 내구재는 0.4월 동안 0.2% 상승하여 예상보다는 낮았지만 전월의 XNUMX%보다는 높았습니다.