주식 시장 매도를 불렀던 월스트리트 약세, S&P 500이 7% 더 상승한 후 하락

윌슨은 월요일 고객에게 보낸 리서치 노트에서 올해 지금까지 주식 시장 매도의 38~50% 되돌림이 "부자연스럽거나 이전 약세장 랠리와 일치하지 않을 것"이라고 설명했다.

그러나 성장에 대한 두려움이 원자재 매도와 인플레이션 기대의 완화를 촉발하는 데 도움이 되었지만, 미국 경제가 이미 둔화되고 있고(모건 스탠리의 기본 사례는 아니지만) 경기 침체로 향할 수 있다는 사실은 랠리가 가능성이 있음을 의미합니다 단기적이며 미국 주식은 궁극적으로 하락할 가능성이 높습니다.

윌슨은 연구 보고서에서 "연준이 연착륙을 조정하고 수익 예측의 의미 있는 수정을 막을 수 있다는 신호로 시장이 더 낮은 금리를 받아들이기 때문에 향후 몇 주 동안 약세장이 끝날 것처럼 느껴질 수 있지만 약세장은 끝나지 않을 것"이라고 썼다. Morgan Stanley의 고객에게 보낸 메모.

약 XNUMX년 동안 주식에 약세를 보였던 윌슨은 올해 주식의 매도세를 정확히 불렀습니다.

미국 주식은 투자자들이 성장 둔화와 원자재 가격 하락이 연준이 금리를 덜 공격적으로 인상하도록 고무할 수 있다는 데 내기를 걸면서 지난주 랠리를 펼쳤습니다. 투자자들이 벤치마크 금리 경로에 베팅하는 데 사용하는 파생 상품인 연방기금 선물이 연준이 이르면 이르면 내년 여름 다시 금리 인하를 시작할 가능성이 높아지면서 가격이 오르기 시작했습니다.

그들은 또한 연방 기금 금리의 더 낮은 최고점에서 가격을 책정하고 있습니다. 이제 투자자들은 미국 기준 금리가 불과 3.5주 전 2022%에서 3.75년 말 약 XNUMX%로 정점을 찍는 것을 보고 있습니다. CME 그룹의 FedWatch 도구.

윌슨은 또한 10년물 국채 수익률이 하락한 국채 수익률 하락을 지적했습니다.
TMUBMUSD10Y,
3.185%
월요일에 반등하기 전에 금요일에 3.07%의 최저치를 기록했습니다.

윌슨은 제롬 파월 연준 의장이 지난주 달성하기가 매우 어려울 것이라고 말한 연준이 미국 경제에 대한 "연착륙"을 달성하는 데 성공하면 S&P 500이 3,400 부근에서 바닥을 칠 것으로 예상합니다.

미국 경제가 침체에 빠지면 윌슨은 S&P 500이 3,000선 부근에서 바닥을 칠 수 있을 것으로 예상합니다. 어쨌든 윌슨은 주식 위험 프리미엄(채권 대신 주식을 보유하는 추가 위험에 대해 투자자가 받는 보상의 척도)이 300년 만기 국채 수익률보다 약 10bp 높기 때문에 미국 주식이 여전히 충분히 가치가 있다고 믿고 있습니다. 이는 "무위험 이자율"로 간주됩니다. 이 넉넉한 프리미엄은 S&P 500의 선행 수익이 곧 증가하는 경기 침체 위험을 반영하여 급격히 낮아질 것이라고 믿는 Wilson에게는 의미가 없습니다.

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윌슨은 단기적인 반등을 예상하는 유일한 월스트리트 전략가가 아닙니다. JP Morgan의 Marko Kolanovic은 분기 및 월말 재조정이 주식 상승에 도움이 됨에 따라 이번 주에도 주식 약세 시장 랠리가 계속될 것으로 예상합니다.

한편, Stifel의 수석 주식 전략가인 Barry Bannister는 지난주에 "순환적 성장” 주식은 S&P 500을 4,150으로 되돌리는 안도 랠리를 이끄는 데 도움이 될 수 있습니다.. 윌슨은 지수가 하락하기 전에 약 4,200에서 정점을 찍을 것으로 예상합니다.

S&P 500은 최근 거래에서 0.2% 상승한 3,923, 다우존스 산업평균지수는 약 80포인트 상승한 31,580으로 월요일 초 미국 주식은 손익 사이를 오갔다. 나스닥 종합지수는 11,606으로 소폭 하락했습니다.