월스트리트 항복 요구는 주식이 반등하면서 점점 더 어려워집니다.

(블룸버그) — 2018년 XNUMX월 이후로 보이지 않는 소매 판매와 위험 선호도가 무너진 후 모든 요소가 제자리에 있었고 월요일 큰 주가 반등으로 향했습니다.

블룸버그에서 가장 많이 읽은

최근 거의 모든 사람들이 현금을 인출하면서 S&P 2.6에서 500% 상승을 이끌어내는 데 많은 시간이 걸리지 않았습니다.

반등에 덜 만족할 유권자: 주식의 바닥을 알리기 위해 전면적인 투자자가 약세장에 항복한다는 신호에 동요해 온 월스트리트 프로.

JPMorgan Chase & Co에 따르면 장기간이지만 질서 있는 매도세가 급락 구매자를 차례로 접도록 강요했기 때문에 일반적인 침체에서 볼 수 있는 전통적인 절정(업계 전반에 걸쳐 부정적인 감정의 극적인 급증)이 이번 라운드에는 일어나지 않을 수 있습니다. 의 영업 거래 팀입니다.

존 슐레겔(John Schlegel)을 포함한 JP모건 팀은 "여전히 추가 위험 제거를 볼 수 있지만 포지셔닝이 이미 상당히 낮기 때문에 광범위한 항복(즉, 대부분의 투자자가 동시에 강력하게 매도하는 곳)의 명확한 징후를 얻지 못할 수 있습니다"라고 말했습니다. 메모에 썼다.

S&P 500 지수는 1930년 이후 12월에 세 번째로 좋은 출발을 보여 XNUMX주간의 XNUMX% 하락을 멈췄습니다.

약한 미국 제조업 지표와 매파적인 미국 통화 정책이 전 세계에 부정적인 영향을 미칠 것이라는 두려움 사이에서, 연준이 인플레이션과 싸우는 캠페인을 늦추거나 중단할 수 있다는 희망이 조금씩 커지고 있습니다.

야데니 리서치(Yardeni Research)의 에드 야데니(Ed Yardeni) 사장은 달러의 끊임없는 랠리에서 알 수 있듯이 이미 시장이 무너지고 있으며 연준은 XNUMX월에 한 번 더 금리를 인상한 후 긴축을 중단하는 것을 고려해야 한다고 생각합니다. 그는 지난주 영국 파운드와 영국 국채의 붕괴를 막기 위한 영란은행의 극적인 시장 개입을 다른 정책 입안자들이 따를 수 있는 템플릿으로 지적했습니다.

이야기는 계속됩니다.

연준이 인플레이션 목표보다 글로벌 금융 안정을 우선순위에 둘 것인지 여부는 확실히 논쟁의 여지가 있지만, 거의 모든 사람이 약세일 때 내러티브의 작은 변화가 랠리를 촉발하기에 충분해 보였습니다.

15개월간의 불황으로 XNUMX조 달러의 주식 가치가 없어진 후 항복 상태를 측정하는 것은 월스트리트의 최근 취미가 되었습니다. Deutsche Bank AG의 전략가 Binky Chadha와 같은 강세장은 잠재적인 연말 랠리의 이유로 우울한 포지션을 언급했지만 Bank of America Corp.의 Savita Subramanian은 월스트리트 감정이 아직 완전히 가라앉지 않았다고 말했습니다.

그러한 연습의 근거는 모두가 출구를 향해 서두를 때 주식을 팔기 위해 더 적은 수의 트레이더 풀을 남겨두고 시장을 위한 바닥을 형성한다는 생각입니다. 포지셔닝, 거래량 및 변동성에 대한 메트릭을 포함하여 감정을 측정하기 위해 많은 도구가 설계되었습니다.

Morgan Stanley가 추적하는 헤지 펀드 중 그룹의 롱 포지션과 숏 포지션을 고려한 위험 선호도의 척도인 순 레버리지는 지난주 13년 만에 최저치를 기록했습니다. 한편, Commodity Trading Advisors와 같은 추세 추종자들은 주식 포지셔닝이 글로벌 금융 위기가 최고조에 달했을 때 보았던 저점에 접근하는 것을 보았다고 JP모건 데이터가 보여줍니다.

지난 달 주가가 새로운 약세장 최저치로 떨어졌을 때, 출구에 대한 서두름은 거의 없었습니다. 네, JP모건 추정치에 따르면 개인 투자자들은 2015년으로 거슬러 올라가는 데이터에서 단일 주식을 가장 많이 매도했습니다. 그리고 Morgan Stanley가 수집한 별도의 데이터에 따르면 75년 2018월 이후 가장 높은 처분 빈도인 XNUMX%에 주식을 매도했습니다.

그러나 전반적으로 공황 판매의 징후는 없었습니다. 거래량은 금요일에 12억 주를 넘었지만, 약 19억 주가 손을 바꿨던 XNUMX월 중순에 비해 감소했습니다.

월스트리트의 공포 게이지로 알려진 Cboe 변동성 지수(VIX)의 반응도 누그러졌다. 상승에도 불구하고 VIX는 XNUMX월 최고치를 달성하지 못했습니다.

Goldman Sachs Group Inc.의 Tony Pasquariello에게는 미국 가정이 주식 소유를 줄일 수 있는 여지가 더 많습니다. 회사의 데이터에 따르면 그룹의 주식 배분은 39%로 과거에 비해 여전히 높은 수준입니다.

Pasquariello는 메모에서 "물론 트레이더의 임무는 기술적으로 과매도되고 전술적으로 과소소유된 주식 시장의 생생한 표시에 대해 펀더멘털 전망의 계속되는 부식과 위험 칵테일을 저울질하는 것"이라고 썼습니다. 지난주. “나는 우리가 헤지펀드 커뮤니티에서 진정한 항복을 목격했다고 믿습니다. 동전의 반대편에 있는 미국 가계는 여전히 넉넉합니다.”

블룸버그 비즈니스위크에서 가장 많이 읽은 기사

© 2022 Bloomberg LP