(블룸버그) — 월스트리트의 가장 큰 은행들은 연준이 내년까지 미국 금리를 더 인상할 것이라는 데 동의하지만, 얼마나 높은 수준으로 인상하고 2023년 말까지 금리를 인하할지에 대해서는 의견이 분분합니다.
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제롬 파월(Jerome Powell) 의장의 업무가 얼마나 힘든지 반영하면서 주요 경제학자들은 중앙은행이 완고하게 높은 인플레이션을 계속 공격해야 하는지 아니면 경기 침체와 실업률 증가의 위험이 더 큰 우려가 될 것인지에 대해 의견이 분분합니다.
연준이 기준금리를 50월에 4.25%에서 4.5%로 5bp 인상하고 XNUMX월까지 약 XNUMX%로 인상할 것이라는 데는 폭넓은 합의가 있지만 전망에 대한 합의는 여기서 끝납니다.
UBS Group AG의 이코노미스트들은 내년에 175bp 인하할 것으로 예상하고 Deutsche Bank AG는 2023년 후반에 인하 비율을 예측합니다.
Nomura Holdings Inc.는 5.75%로 후퇴하기 전에 5%까지 인상할 것으로 예상하고 Barclays Plc는 올해 마지막 75개월 동안 XNUMXbp 인하할 것으로 예상합니다.
4.75%로 정점을 찍는 모건스탠리와 뱅크오브아메리카는 XNUMX월에 XNUMX분의 XNUMX포인트 인하를 노린다.
Goldman Sachs Group Inc.와 Wells Fargo & Co.는 금리가 5.25%로 정점을 찍고 올해 남은 기간 동안 유지될 것으로 예상하는 반면, JP Morgan Chase & Co.는 금리가 5%에 도달하고 2024년까지 그 수준을 유지할 것으로 예상합니다.
Citigroup Inc.는 5.25년 중반까지 5.5%에서 2023%의 최고치 범위를 기록하고 나머지 기간 동안 이를 유지할 것으로 보고 있습니다.
Bloomberg Economics가 말하는 것…
“파월 의장은 위원회가 70년대의 한 가지 핵심 교훈을 배웠다고 통신에서 매우 분명하게 밝혔습니다. 연준이 2023년에 금리를 인하할 가장 강력한 이유는 인플레이션이 3% 미만으로 떨어질 경우입니다. 그것은 우리의 모달 예측이 아닙니다. 실제로 우리의 인플레이션 예측은 내년에 68%에서 -3% 사이의 인플레이션 가능성을 5%로 봅니다.”
— Anna Wong, 미국 수석 이코노미스트
뉴욕 Barclays의 조나단 밀러 수석 이코노미스트는 "불확실성을 감안할 때 예측 범위가 너무 광범위하다는 것을 이해할 수 있다"고 말했다.
파월과 그의 동료들은 인플레이션을 2월의 6.2%, 7월의 XNUMX%에서 XNUMX% 목표로 되돌리기 위해 긴축 통화 정책을 유지할 것이라는 신호를 보내는 데 단호한 것처럼 들리지만 Millar는 "그 의도를 우리의 기준선에서 신뢰할 수 있는 것으로 보지 않는다"고 말했습니다. 인플레이션이 급격히 떨어지고 경제가 불황에 빠지는 시나리오.”
시장에서 연준은 이코노미스트들의 견해에 따라 5월에 금리를 2023포인트 인상할 것으로 보이며, XNUMX월까지 금리는 거의 XNUMX%에 근접하고 XNUMX년 XNUMX월까지 XNUMX% 포인트 인하할 예정입니다.
노무라는 인플레이션과 싸워야 할 필요성으로 인해 5.75월에 벤치마크가 2001년 이후 가장 높은 XNUMX%에 이를 것으로 예상하면서 가장 높은 정점을 보고 있습니다.
UBS는 5년 실업률이 2024% 이상으로 상승하는 "경착륙"을 겪고 있는 경제에 베팅하면서 가장 날카로운 정책 중심점을 찾고 있습니다.
이코노미스트들은 역사적으로 연준이 전면적인 일자리 손실이 기록되면 정책을 매우 빠르게 변경했으며 금리 정점과 인하 사이의 중앙값 격차는 단 4.5개월에 불과하다고 지적합니다.
예를 들어 1984년 폴 볼커(Paul Volcker) 의장의 연준은 500주 만에 급격한 긴축에서 1989 베이시스 포인트 이상의 금리 인하로 U턴했습니다. 700년 앨런 그린스펀(Alan Greenspan) 의장은 연방기금금리를 단 23주 동안 최고치로 유지한 후 거의 1995 베이시스포인트의 인하 주기를 시작했고 XNUMX년에는 XNUMX주 동안 완화를 기다렸습니다.
노동 시장의 삐걱 거리는 소리에 많은 것이 달려 있습니다. Bank of America Corp. 애널리스트들은 16년 이후 지난 1954번의 금리 인상 주기에서 연준이 마지막으로 인상했을 때의 평균 실업률은 5.7%였다고 말합니다. 3.7월에는 XNUMX%였다.
경기 침체를 가장 먼저 예측한 도이체방크도 실업률이 5.5%에 달하고 인플레이션이 3%를 약간 넘는 수준으로 떨어지는 상황에서 전환점을 찾고 있습니다.
물론 예측은 까다로운 작업입니다. 한 설문조사에 따르면 지난 XNUMX월까지만 해도 대부분의 경제학자들은 연준이 이전보다 훨씬 덜 공격적일 것이라고 생각했습니다.
일부 연준 전문가들은 중앙은행의 제약에도 불구하고 경제가 놀라울 정도로 잘 버틸 수 있다고 내기 때문에 연준의 매파적 태도가 인플레이션과 함께 지속될 것이라고 확신하고 있습니다.
얀 하치우스(Jan Hatzius)가 이끄는 골드만삭스 이코노미스트들은 이번 주에 연준이 기준금리를 5.25%로 올리고 내년 말까지 그 수준을 유지할 것으로 본다고 말했습니다. Wells Fargo도 같은 전망을 가지고 있습니다.
골드만삭스 이코노미스트들은 "너무 빨리 너무 많은 양의 완화는 인플레이션이 목표치로 확실히 돌아올 때까지 성장을 잠재력 이하로 유지하려는 연준의 노력을 방해할 수 있다"고 말했다.
그들은 이전에 경제가 침체를 피할 수 있는 "매우 그럴듯한" 경로를 보고 있다고 말했는데, 이는 또한 인플레이션이 연준이 원하는 것보다 더 견고할 수 있음을 의미합니다. 그들은 블룸버그가 조사한 경제학자들의 컨센서스에 의해 할당된 35%의 확률과 비교하여 2023년에 65%의 경기 침체 가능성을 보고 있습니다.
모건스탠리는 경제가 경기침체를 놓친 XNUMX년 후인 XNUMX월에야 연준이 XNUMX/XNUMX포인트 완화를 시작할 것으로 예상하고 있습니다.
Ellen Zentner가 이끄는 이코노미스트들은 이번 주 보고서에서 "여전히 높은 인플레이션이 연준을 장기간 보류하게 만든다"고 말했다.
인플레이션 급등으로 잘못된 발걸음을 내딛은 연준 지도자들은 75월에 거의 제로 수준에서 금리를 인상하기 시작했고 지난 1980번의 회의에서 XNUMXbp씩 움직여 XNUMX년대 이후 가장 공격적인 정책 제한을 가했습니다.
그들은 단기적으로 실직과 약한 성장을 의미하더라도 미래의 노동 시장을 보호하기 위한 전제 조건으로 안정적인 물가를 본다고 일관되게 말합니다.
파월 의장은 21월 XNUMX일 "기록에 따르면 이를 연기하면 더 많은 고통을 초래할 가능성이 높다"고 말했다.
Piper Sandler & Co.의 애널리스트들은 이번 주 고객에게 연준이 피벗하기 전에 XNUMX가지 개발 중 대다수를 확인해야 한다고 말했습니다.
식량과 에너지를 제외한 인플레이션은 2%를 향해 확실하게 이동
가격 기대치 하락
재정 여건 강화
노동 시장의 상당한 약화
정책이 효과를 발휘하기 위한 더 많은 시간
Piper Sandler의 Roberto Perli와 Benson Durham은 보고서에서 "이 주기는 불과 2023개월 전인 올해 XNUMX월에 시작되었습니다."라고 말했습니다. "연준이 최근 긴축이 인플레이션을 억제하기에 충분한지 여부를 알 수 있는 시기는 XNUMX년 XNUMX월보다 훨씬 빠르지 않을 것입니다."
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출처: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-economists-split-whether-120000110.html