월스트리트는 통화 열풍의 주 이후에 분기점을 위험에 빠뜨립니다.

(블룸버그) — 중앙 은행가들은 금융 시장에 문제가 발생하더라도 통화 기둥을 긴축하는 데 열중하고 있습니다. 이번 주 헤이와이어 교차 자산 이동 이후, 그 티핑 포인트는 위험할 정도로 가까워 보입니다.

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S&P 500이 4.7일 동안 추가로 XNUMX% 하락하면서 채권과 통화가 역사적 변동을 일으켜 이미 이 약세장의 저점과 씨름하고 있는 주식 투자자들에게 새로운 혼란을 야기할 위기에 놓였습니다.

국채 수익률은 2022여 년 전에 마지막으로 본 수준을 뛰어 넘었고, 매도 속도는 XNUMX년 조증의 기준으로도 열광적인 것으로 판명되었습니다.

달러는 1998년 이후 처음으로 엔화를 지지하기 위해 일본이 개입하게 하는 동시에 선진국과 신흥 세계의 많은 차용인에 대한 재정 조건을 강화하면서 XNUMX년 최고치로 급등했습니다.

좋은 측정을 위해, 영국의 재정 정책 입안자들이 위험한 새로운 성장 계획을 발표함에 따라 영국 채권과 파운드는 지난 XNUMX년 동안 그 어느 때보다 빠르게 하락했습니다.

더 매파적인 통화 조치가 오면 주식에서 국채에 이르기까지 유동성이 희박한 세상에서 온갖 종류의 괴상한 자산 간 이동에 대비하십시오.

Alpha Theory Advisors의 Benjamin Dunn 사장은 "자산 간 변동성이 크게 급증하고 있으며 이는 모든 자산군에 걸쳐 디레버리징 또는 위험 제거로 이어지고 있습니다."라고 말했습니다.

큰 돈이 일반적으로 사용하는 위험 모델이 현대 시대에 가장 빠른 글로벌 통화 긴축 캠페인을 형성하는 데 대처할 수 있는지 여부가 큰 문제입니다. 더 큰 움직임이 월스트리트와 그 이상을 뒤흔들면 전문 투자자가 자금을 할당하는 방법을 안내하는 거래 신호가 빨간색으로 변하여 더 많은 청산과 변동성을 위협합니다.

이야기는 계속됩니다.

손버그 인베스트먼트 매니지먼트(Thornburg Investment Management)의 크리스티안 호프만(Christian Hoffmann) 포트폴리오 매니저는 블룸버그 TV와의 인터뷰에서 "대부분의 모델은 우리가 거의 매일 보는 몇 가지 표준편차 움직임에 익숙하지 않다"고 말했다. "우리는 아직 실질적인 유동성 위기를 보지는 않았지만 시장은 여전히 ​​믿을 수 없을 정도로 취약합니다."

지금 당장은 공황 상태의 징후가 거의 없습니다. 그러나 매도의 물결이 다른 자산으로 유출될 위험이 도사리고 있습니다. 대형 자산 운용사는 변동성이 높아지면 종종 포트폴리오를 해제해야 하는 위험 관리 프레임워크에서 작동합니다.

Alpha Theory의 Dunn은 금요일 영국 채권 및 통화의 붕괴가 석유 및 은과 같은 자산의 붕괴에 기여한 이벤트 위험이 되었을 수 있다고 말했습니다.

10년 만기 영국 국채 수익률은 세금 감면 패키지가 인플레이션과 추가 통화 긴축에 대한 우려를 부채질한 후 사상 최대 하루 급등세를 보였습니다. 파운드화는 1985년 이후 가장 낮은 수준으로 떨어졌고 3.5년 만에 세 번째로 큰 폭으로 20% 하락했습니다.

Dunn은 "이것은 강제 청산처럼 보입니다."라고 말했습니다.

카오스는 팬데믹 시대 글로벌 시장의 특징입니다. 그러나 만연한 혼란은 지난 XNUMX년 동안 공짜 돈을 바탕으로 순조로운 수익을 누렸던 투자자들에게 새로운 경험입니다.

이제 전 세계의 중앙 은행들은 성장을 희생시키면서 인플레이션에 맞서 싸우기 위해 서로 경쟁하고 있습니다. 이번 주에만 XNUMX개 이상의 중앙 은행이 긴축 통화 정책을 시행했습니다. 아랍에미리트와 사우디아라비아와 같은 일부 국가는 달러 페그를 보호하기 위해 금리를 인상해야 했습니다.

갑자기 경기 침체가 올 것인지에 대한 걱정이 고통이 얼마나 심해질 것인지에 대한 베팅으로 바뀌었습니다. 트레이더들은 10년물과 2000년물 사이의 수익률 곡선이 XNUMX년 초 이후 가장 부정적인 수준에 도달하면서 심각한 고착화에 대한 불안을 나타내는 내기를 올렸다.

한편, 12년물 국채 수익률은 1976일 연속 상승했으며, 이는 최소 XNUMX년 이후로 본 적 없는 연속 손실입니다.

TIAA Bank의 세계 시장 사장인 Chris Gaffney는 “최고 정책 입안자와 다른 사람들이 '우리가 고통을 가할 것입니다'라고 말하는 것은 무섭고 장밋빛 그림을 가진 누구에게나 도전이 됩니다."라고 말했습니다. “이를 통해 우리를 이끌어줄 정책 입안자들에 대한 자신감으로 돌아오는데 저는 그것이 흔들리고 있다고 생각합니다.”

올해 미국 채권과 주식 모두 20%를 훨씬 웃도는 눈덩이처럼 불어난 손실로 버티고 있는 가운데 투자자들은 미래의 경제 경로에 대한 불확실성이 남아 있어 안전한 자산으로 피난처를 찾고 있습니다. 뱅크 오브 아메리카(Bank of America Corp.)가 집계한 EPFR 글로벌 데이터에 따르면 수요일부터 수요일까지 현금 유사 펀드는 30.2억 달러를 유치했으며 글로벌 주식 및 채권 펀드는 각각 7.8억 달러와 6.9억 달러의 유출을 기록했다.

FS 인베스트먼트의 라라 라임 수석 미국 이코노미스트는 블룸버그 TV와의 인터뷰에서 "통화 긴축은 시장에 메아리치는 변동성에 대한 큰 의미가 있다"고 말했다. “지금 우리는 지속적으로 높은 인플레이션으로 인해 실물 자산 대안에 집중해야 하는 세상에 살고 있습니다. 더 이상 큰 지표에 집어넣을 수는 없습니다.”

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