월스트리트에서 단일 주식 ETF로 러쉬, 위험한 해외 전환

(블룸버그) — 단일 주식 ETF의 위험에 대해 이미 우려하고 있는 월스트리트 감시자들은 다음에 닥칠 일, 즉 미국 상장 기준에 구속되지 않은 개별 외국 주식에 대한 익스포저를 제공하는 펀드를 좋아하지 않을 것입니다.

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발행사는 지난 달에 미국 이외의 기업을 대상으로 하는 최소 129개의 ETF에 대한 계획을 제출했으며 대부분은 미국 거래소에서 거래되는 예탁 영수증이 없습니다. 이는 일반적으로 기초 기업이 미국 상장 기업과 동일한 재무 보고 기준을 충족할 필요가 없다는 것을 의미합니다.

그것은 미국 투자자들이 재정이 완전히 투명하지 않을 수 있는 외국 기업에 쉽게 접근할 수 있는 가능성을 높여 사람들을 잘못된 정보에 입각한 거래를 할 위험에 빠뜨립니다.

Interactive Brokers의 수석 전략가인 스티브 소스닉(Steve Sosnick)은 “보통 거래소에서 거래할 수 없는 회사에 대한 노출이 없는 제품에 대한 거래소 거래를 허용하는 것은 문제가 있는 것 같습니다. 미국은 다른 국가보다 더 엄격한 규칙을 가지고 있는 경향이 있으며 이러한 표준은 "회사가 회사의 이익, 손실 및 위험을 적절히 공개할 수 있도록 설계되었습니다"라고 그는 말했습니다.

제안된 자금은 아직 검토 중이며, 이는 미국 증권 거래 위원회가 아직 차단할 수 있음을 의미합니다. 그러나 그렇게 될지 여부는 불분명합니다. 규제 기관은 단일 증권 거래소 펀드의 아이디어에 대해 불만을 표했지만 XNUMX월에 첫 번째 제품이 출시되는 것을 막지는 않았습니다. 그 이후로 약 XNUMX여 명이 데뷔했습니다.

SEC는 논평을 거부했다.

큰 이름

계획된 자금은 Roundhill Investments, Kelly Intelligence 및 Tema Global Ltd.의 XNUMX개 발행인에서 제공되며 대부분 Samsung Electronics Co., Saudi Aramco 및 Tencent Holdings Ltd.와 같은 잘 알려진 대형주를 대상으로 합니다.

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Roundhill의 CEO인 Will Hershey는 제안된 ETF는 그러한 대기업이 강력한 투자자 관계를 가지고 있고 이미 많은 주제별 또는 국가별 펀드에서 보유하고 있기 때문에 투자자들에게 의미가 있다고 말했습니다. 그는 프라임 브로커리지 관계를 가진 기관 투자자들이 이미 투자할 수 있다고 언급했습니다. ETF는 단순히 개인 투자자에 대한 접근을 확대할 것입니다.

Kelly Intelligence의 CEO인 Kevin Kelly는 새로운 제품이 “미국 투자자들에게 유용한 자본 시장 도구가 될 수 있다”고 말했습니다.

이 단계에서 테마주만이 대형주를 뛰어넘는 계획을 제출했습니다. Zomato Ltd., Marico Ltd. 및 Bank Jago와 같은 인도 및 인도네시아에 기반을 둔 여러 소규모 회사를 추적하는 제품을 제안했습니다. 이 회사는 또한 Alibaba Group Holding Ltd. 및 Baidu Inc.와 같이 이미 미국에 영수증을 등록한 일부 중국 기업에 집중하고 있습니다.

이러한 이름은 현재 미국 규제 기관이 감사를 완전히 검토하도록 허용하지 않으면 상장폐지 전망에 직면한 약 200개의 중국 기업 중 하나입니다. 블룸버그 인텔리전스 ETF 분석가인 아타나시오스 프사로파지스는 "테마는 회사의 영수증이 거래소에서 제거될 것을 예상해 자금을 계획하고 있을 수 있다"고 말했다.

테마 제품의 포트폴리오 매니저인 Maurits Pot은 논평을 거부했습니다.

'특정 위험'

점점 포화되는 ETF 시장에 직면하여 발행인들은 XNUMX월에 첫 번째 획기적인 펀드가 도착한 이후 단일 주식 상품 출시를 서두르고 있습니다. 해당 배치는 여러 주요 미국 기업의 일일 실적에 대한 레버리지 또는 역 노출을 제공했습니다.

그들은 SEC 관리들로부터 경고를 받았습니다. Gary Gensler 의장은 ETF가 "특별한 위험을 안고 있다"고 말했고, Caroline Crenshaw 커미셔너는 투자 자문가에게 ETF를 소매 거래자에게 추천하지 말라고 경고했습니다. 그러나 아마도 자금이 어떤 규칙도 위반하지 않았기 때문에 그들은 상장할 수 있었습니다.

스왑을 통해 외국 기업에 XNUMX:XNUMX 익스포저를 제공하는 제안된 ETF의 결과가 동일할지 여부는 불분명합니다.

데이비스 포크 앤 워드웰(Davis Polk & Wardwell)의 자본 시장 변호사이자 파트너인 크리스 셸(Chris Schell)은 "규제 당국은 미국 투자자들에게 기초 회사에 대한 정보가 충분히 공개되었는지 여부에 대해 우려할 것"이라고 말했다. "SEC는 그러한 ETF를 매우 신중하게 검토할 것입니다."

Interactive Brokers의 Sosnick은 잘 알려진 대형주를 추적하는 ETF의 위험이 높지 않을 가능성이 높지만 상품을 허용하면 자금이 더 작고 불투명한 회사를 추적할 수 있는 길을 열어줄 것이라고 우려했습니다.

ETF 전문 변호사이자 Kelley Hunt의 대표인 Aisha Hunt는 "SEC 직원이 서류 제출량에 어떻게 반응하는지 보는 것은 흥미로울 것입니다."라고 말했습니다. "직원이 특정 다른 유형의 노출로 다른 수문이 어느 정도 열릴 수 있는지 고려할 것이라고 생각합니다."

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