월스트리트의 2023년 주식 전망

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그거야 시간 월스트리트의 최고 전략가들이 고객에게 주식 시장의 위치를 ​​알려줄 때 앞으로의 해를 향하여.

일반적으로 그룹의 평균 예측은 S&P 500이 약 10% 상승할 것으로 예측합니다. 과거 평균과 일치.

이번에는 프로들이 비정상적으로 조심 과 가장 기대되는 S&P는 2023년을 현재보다 낮게 끝낼 것입니다.

이러한 전략가의 예측과 함께 제공되는 수백 페이지의 연구 및 분석이 있습니다. 일반적인 주제: 대부분의 월스트리트 기업들은 미국 경제가 불황에 빠지다 2023년 언젠가. 많은 사람들이 2023년 수입은 삭감할 여지가 더 많다, 그리고 일부는 이러한 하향 수정이 의미한다고 생각합니다. 주식에 대한 많은 변동성 2023년 초에. 동시에 많은 사람들은 또한 인플레이션의 분명한 하락을 예상하며, 이는 연준이 매파적 통화정책 기조. 적어도 일부 전략가들은 경제 상황이 크게 악화되면 연준이 금리 인하로 돌아갈 수도 있다고 생각합니다.

종합해보면 전략가들은 변동성이 큰 전반기에 이어 보다 쉬운 후반기가 이어져 주식이 완만하게 상승할 수 있을 것으로 예상합니다.

아래는 S&P 16에 대한 2023년 예측 중 500개 전략가의 논평 하이라이트를 요약한 것입니다. 목표 범위는 3,675에서 4,500입니다. S&P는 금요일 4,071로 마감했으며 이는 -9.7%에서 +10.5% 사이의 수익률을 의미합니다.

• 바클레이스: 3,675, $210 EPS (21년 2022월 XNUMX일 기준) “저희는 정점 이후 인플레이션, 강력한 소비자 대차대조표 및 탄력적인 노동 시장을 고려할 때 시나리오 분석에 대한 일부 상승 위험을 인정합니다. 그러나 현재 배수는 인플레이션의 급격한 완화와 궁극적으로 연착륙으로 굽고 있으며, 우리는 계속해서 낮은 확률의 이벤트라고 믿고 있습니다."

• 소시에테 제네랄: 3,800 (30월 2022일 현재) “약세지만 2023년만큼 약세는 아닙니다. 연준의 하이킹이 이 주기의 끝자락에 가까워짐에 따라 0년에는 수익률이 훨씬 좋아질 것이기 때문입니다. 우리의 '하드 소프트 랜딩' 시나리오는 2023년 EPS 성장률이 1%로 반등할 것으로 예상합니다. 우리는 23년 상반기에 마이너스 이익 성장, 2023년 3월 연준 피벗, 23Q1에 중국 재개장을 예상함에 따라 지수가 광범위한 범위에서 거래될 것으로 예상합니다. 그리고 24년 XNUMX분기 미국 경기 침체.”

• 자본 경제학: 3,800 (현재 10월 28) “우리는 세계 경제 성장이 실망스럽고 세계가 경기 침체에 빠져 글로벌 주식과 회사채에 더 많은 고통을 줄 것으로 예상합니다. 그러나 우리는 여기에서 특히 장기 침체를 예상하지 않습니다. 2023년 중반쯤이면 최악의 상황이 지나고 위험 자산이 보다 지속적으로 다시 반등하기 시작할 수 있습니다.”

• 모건 스탠리: 3,900, $195 EPS (14월 16일 기준) “이로 인해 기본 사례에서 '23 EPS에 대한 컨센서스보다 11% 낮고 전년 대비 성장 관점에서 500% 감소했습니다. 이 현재의 전술적 랠리가 남은 후, 우리는 S&P 23이 ~123-3,000 저점을 통해 3,300분기 언젠가 'XNUMX년 수익 위험을 할인하는 것을 봅니다. 우리는 이것이 수익 침체에 전형적인 EPS의 최종 저점보다 앞서 발생한다고 생각합니다."

• UBS: 3,900, $198 EPS(8월 2일 현재) “UBS 경제학자들이 4년 2023분기~2023분기 동안 미국의 경기 침체를 예측함에 따라 XNUMX년의 설정은 본질적으로 인플레이션 완화와 금융 상황 대 성장 + 수익에 대한 타격 사이의 경쟁입니다. 역사는 재정 상황이 실질적으로 완화되기 전에 성장과 수익이 시장 저점으로 계속 악화되었음을 보여줍니다.”

• 씨티: 3,900, $215 EPS (18월 XNUMX일 현재) “ 시장이 다른 쪽에서 회복에 가격을 책정하기 시작하는 동안 분모의 EPS가 계속 하락함에 따라 경기 침체에서 벗어나 배수가 확장되는 경향이 있다는 것이 내재되어 있습니다. 그러나이 다중 확장의 일부에는 속도 연결이 있습니다. 금리를 낮추려는 통화 정책 충동은 경제가 침체의 깊숙한 곳에서 빠져나오면서 여러 배로 상승합니다."

• BofA: 4,000, $200 EPS (28월 4600일 기준) “그러나 여기에는 많은 변동성이 있습니다. 우리의 황소 사례 3000은 이전 시장 바닥에서와 마찬가지로 '매수' 신호에 가까운 Sell Side Indicator를 기반으로 합니다. 월스트리트는 약세이며 이는 강세입니다. 우리 신호에 스트레스를 가한 곰 사례는 XNUMX을 산출합니다.“

• 골드만 삭스: 4,000, $224 EPS (21월 2022일 기준) “2023년 미국 주식의 실적은 모두 고통스러운 밸류에이션 디레이팅에 관한 것이었지만 500년의 주식 이야기는 EPS 성장의 부족에 관한 것입니다. 제로 이익 성장은 S&P XNUMX의 제로 상승과 일치할 것입니다."

• HSBC: 4,000, $225 EPS (4월 2023일 기준) "...밸류에이션 역풍이 XNUMX년까지 계속될 것으로 생각하며, 향후 몇 달 동안 대부분의 하락세는 수익성 둔화에서 비롯될 것입니다."

• 크레딧 스위스: 4,050, $230 EPS (3월 2023일 기준) “XNUMX년: 약하고 경기침체 없는 성장과 인플레이션 하락의 해”

• 적혈구: 4,100, $199 EPS (30월 4,100일 현재) "우리는 2023년에 XNUMX으로 가는 길이 고르지 못할 것으로 생각하며, 수익 예측이 삭감됨에 따라 연초에 XNUMX월 저점을 재시험할 가능성이 있고, 연준 정책이 전환기(주식은 최종 인하보다 앞서 하락하는 경향이 있음), 투자자들은 도전적인 경제의 시작을 소화합니다."

• JP모건: 4,200, $205(1월 25일 현재) “...우리는 특히 우리가 요구해 온 연말을 앞두고 또 다른 주식 하락과 함께 시장 변동성이 계속 높아질 것으로 예상합니다(VIX 평균 ~500). S&P 20 배수는 1배에 접근하고 있습니다. 보다 정확하게는 23년 상반기에 연준이 펀더멘털 약화로 지나치게 긴축되면서 S&P 500이 올해 저점을 다시 테스트할 것으로 예상합니다. 디스인플레이션, 실업률 상승, 기업 심리 하락과 결합된 이 매도세는 연준이 피벗 신호를 시작하고 자산 회복을 주도하여 500년 말까지 S&P 4,200을 2023으로 밀어붙이기에 충분할 것입니다."

• 제프리스: 4,200 (11월 2023일 현재) "XNUMX년에는 채권 시장이 연준의 최종 금리를 조사할 것으로 예상되는 반면 주식 시장은 성장과 마진이 실망스러워 수익이 여전히 하락하는 '무인의 땅'에 있을 것입니다."

• BMO: 4,300, $220 EPS (30월 500일 현재) 불행하게도 우리는 연준의 메시지와 시장 기대 사이의 지속적인 줄다리기를 고려할 때 주식이 현재 및 예상 수준보다 훨씬 높은 4,300년을 마무리하기 어려울 것이라고 믿습니다.”

• 웰스 파고: 4,300에서 4,500 (30월 XNUMX일 현재) “ 2022년 초부터 우리의 단일하고 일관된 메시지는 포트폴리오에서 방어 역할을 하는 것이었습니다. 이 말을 고수하는 것은 특히 장기 투자자가 시간을 잠재적으로 유리하게 전환하기 위해 인내심을 사용할 수 있음을 의미합니다. 궁극적인 경제 회복을 기다리면서 장기 투자자는 가용 현금을 사용하여 포트폴리오에 점진적이고 체계적인 방식으로 추가할 수 있습니다.”

• 도이체방크: 4,500, $195 EPS (28월 500일 현재) “주식 시장은 단기적으로 상승하고 미국 경기 침체가 닥치면서 급락한 다음 상당히 빠르게 회복될 것으로 예상됩니다. 상반기에 S&P 4500이 25, 3분기에 4500% 이상 하락하고 2023년 말까지 XNUMX으로 돌아갈 것으로 예상합니다."

이야기는 계속됩니다.

올해는 예측 범위가 상당히 넓기 때문에 조사마다 매우 다른 결과가 나옵니다. 블룸버그 조사 평균 예측치가 17인 4,009명의 전략가. 로이터의 여론 조사 41명의 전략가 중 중앙값이 4,200이라고 밝혔습니다. (CNBC는 설문 조사를 게시합니다. 여기에서 지금 확인해 보세요., 그러나 아직 2023 목표로 업데이트되지 않았습니다.)

🙋🏻‍♂️ XNUMX년 목표가에 대해 두 가지 말씀드리겠습니다.

첫째, 필요하지 않다면 이러한 XNUMX년 목표에 집착하지 마십시오. 여기 내가 작년 XNUMX월에 쓴 것:

둘째, TKer가 따르는 대부분의 주식 전략가는 시장을 주도하는 요소에 대한 깊은 이해를 반영하는 매우 엄격하고 고품질의 연구를 수행합니다. 이 전문가들이 제공해야 하는 가장 가치 있는 것들은 XNUMX년 목표와 거의 관련이 없습니다. (그리고 이 많은 사람들과 몇 년 동안 교류하면서 적어도 그들 중 몇 명은 XNUMX년 목표를 게시하는 연습에 관심이 없습니다. 그들은 고객에게 인기가 있기 때문에 그렇게 합니다.) 그들의 작업을 모두 무시하지 마십시오. XNUMX년 목표가 빗나갔기 때문입니다. 그리고 향후 뉴스레터에서 그들의 견해를 강조하는 것을 보고 놀라지 마십시오.

2023년에는 행운을 빕니다!

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Sam Ro는 TKer.co의 설립자입니다. Twitter에서 그를 팔로우하십시오. S

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