미국 워싱턴 DC의 마틴 루터 킹 주니어 기념관
게티
기존 통념은 매니저 이탈을 최소화하려는 자산 소유자의 경우, 다양성 소유 및 다양성 주도 매니저에 대한 할당을 늘리겠다는 진지한 약속을 이행하는 데 시간이 걸리고, 집중을 선호하는 자산 소유자의 경우 새로운 매니저를 추가하는 것이 어려울 수 있다는 것입니다. 진행 속도를 늦추는 포트폴리오.
기존의 지혜로는 충분하지 않습니다. 자산 소유자는 기존 운용사를 모니터링하고 관여함으로써 기존 투자 포트폴리오에 자산과 포함을 가속화할 수 있습니다.
다양하고 포용적인 기관 투자 포트폴리오 구축에 관한 시리즈의 여섯 번째이자 마지막 기사인 이 기사는 안내 Milken Institute의 Blair Smith와 Troy Duffie와 내가 Milken Institute의 중요한 의견을 바탕으로 공동 집필한 자산 소유자를 위해 자산 관리 집행 위원회의 DEI, 다양성 평등 및 포용을 위한 제도적 할당자 Intentional Endowments Network, Diverse Asset Managers' Initiative, NAIC(National Association of Investment Companies), AAAIM, Milken Institute 및 IDiF를 포함한 사촌 조직. 더 구체적으로 말하자면 포용적 자본주의로 가는 길의 네 번째이자 마지막 기둥인 공평한 모니터링과 참여에 초점을 맞추고 있습니다.
이 마지막 기둥은 마틴 루터 킹 주니어 박사가 XNUMX년 전 버밍엄 감옥에서 보낸 편지에서 설명한 인종적 정의를 향한 네 단계 중 두 단계를 반영합니다. 킹 박사가 요구하는 다양성 데이터 조사 및 다중 이해관계자 토론은 기존 관리자와의 토론에도 적용됩니다.
전략 16: 기존 관리자의 다양성 증대
대규모 자산 운용사가 고위 직원의 다양성을 높이도록 장려하고 실제로 모든 자산 운용사가 직원 다양성을 높이도록 권장하는 것과 마찬가지로 다양한 소유 및 다양한 주도 운용사에 투자하는 것이 중요합니다. ILPA의 다양성 지표 템플릿 직원 이동 탭에서 다양성 상태와 다양성 모멘텀을 모두 고려합니다.
때때로 다수 소유 자산 관리자는 현재 및 신흥 다양한 리더십에 대해 생각합니다. 커먼펀드 관리 이사인 Caroline Greer가 투자 전문가 회의에서 설명했듯이 커먼펀드 및 기타 기관 할당자는 리더십 다양성을 측정할 때 소유권, 경영진 상태 및 캐리 할당을 고려합니다. 그녀는 "더 넓은 목표는 단순히 경영진 수준에 초점을 맞추는 것이 아니라 다양한 포트폴리오 관리자의 개발을 측정하는 것"이라고 말했습니다.
IADEI는 하위, 중간 및 고위 수준에서 투자 관리 산업의 다양성을 증가시키는 것을 목표로 하는 조직의 데이터베이스를 유지 관리합니다. 마찬가지로 WK Kellogg Foundation은 다양성 소유가 아닌 관리자를 위한 다양성 주도 전략에 중점을 둡니다. 다양한 관리자의 장기적인 성장은 더 다양한 사람들을 모든 회사의 고위 의사 결정 역할로 승진시키는 것으로 시작한다고 믿습니다. . 보다 구체적으로, 2009년 이후 Kellogg Foundation은 4.2억 달러의 다양한 포트폴리오(Kellogg 주식인 포트폴리오 부분 제외)를 유색 인종과 여성이 중요한 의사 결정 권한을 가진 회사에 더 많이 투자했습니다.
전략 17: 기존 자산운용사의 영향력 확대
자산 소유자는 자산 관리자가 전략적 참여를 통해 DEI에 대한 관심을 높이도록 장려할 수 있을 뿐만 아니라 보다 다양하고 공평하며 포용적인 팀과 투자 포트폴리오를 구축하는 데 도움이 되는 리소스를 제공할 수 있습니다. CFA
Caisse de Dépot et Placement du Québec(CDPQ)의 외부 포트폴리오 관리 선임 이사인 Anne-Marie Laberge는 이러한 관찰을 뒷받침하면서 CDPQ가 다양성 통계가 동료보다 뒤처지는 관리자와 대화에 참여하는 것을 관찰했습니다.
전략적 참여는 임팩트를 추구하는 투자자에게 가장 신뢰할 수 있는 지속 가능한 투자 유형으로, 경험적으로 명확하게 입증되었습니다. 학술 연구에 따르면 전략적 참여의 성공에는 여러 가지 동인이 있습니다.
첫째, 요청된 개혁의 비용이 증가함에 따라 성공 가능성이 감소합니다. DEI 요청을 포함한 기업 거버넌스 요청은 부분적으로 환경 영역의 개혁이 거버넌스 영역의 개혁보다 비용이 더 많이 들기 때문에 성공률이 가장 높습니다.
둘째, 투자자의 영향력이 클수록 전략적 참여 요청이 성공할 가능성이 높아집니다. 특히 참여하는 주주가 대상 기업의 더 많은 지분을 보유하고 있을 때 더욱 그렇습니다. Dimson, Karakaş 및 Li 발견 참여하는 투자자 그룹은 참여하는 회사와 동일한 국가의 투자자가 참여를 주도할 때 더 많은 영향력을 행사할 수 있습니다. 언어적, 문화적 요소도 역할을 할 수 있습니다. 규모가 크고 국제적으로 유명한 자산 운용사가 참여하는 투자자 그룹의 일부일 때 성공 가능성이 높아집니다. Silicon Valley Foundation 투자 위원회 위원인 Kate Mitchell은 IADEI 투자자 토론 그룹에서 다음과 같이 요약했습니다. "AUM도 중요하며 위치와 리더십도 중요합니다."
셋째, 이전에 참여 요청을 준수한 조직의 참여 성공률이 더 높습니다. 따라서 일반의와의 집단적 참여 또는 심지어 반복적이고 조율되지 않은 참여가 성공할 가능성이 높습니다. 검은 돌
Christopher Ailman(California State Teachers' Retirement System의 최고 투자 책임자), Hiromichi Mizuno(일본 정부 연금 투자 기금[GPIF]의 전무 이사 겸 최고 투자 책임자), Simon Pilcher(영국 USS CEO)가 서명했습니다. 투자 관리 회사). Our Partnership 서한이 발표된 이후 10억 달러의 AUM을 보유한 네덜란드 정부 및 교육 연금 펀드 매니저 ABP를 포함하여 650명의 자산 소유자가 추가로 서명했습니다.
"XNUMX명의 자산 소유자가 지속 가능성 메시지를 보냅니다"에서 기자 Gillian Tett와 Patrick Temple-West는 파이낸셜 타임즈 질문: "자산 관리자가 궁극적인 자산 소유자보다 ESG 주제에 대해 훨씬 더 솔직한 이유는 무엇입니까?" 그들은 이 자산 소유자 서한을 공정한 질문에 대한 답변으로 인식했습니다. "지속 가능성 표준을 준수하고 주주뿐만 아니라 이해 관계자의 이익을 존중하는 장기 목표를 준수하기 위해 사용하는 자산 관리자를 요구하기" 때문입니다. GPIF의 Mizuno는 자산 관리자가 전략적 참여를 통해 창출하는 가치의 중요성과 자산 관리자의 전략적 참여 수준에 대한 투명성을 강력하게 지지합니다. 그는 종종 어떤 자산 관리자가 관리자 실사 및 모니터링의 일환으로 전략적 참여에 가장 효과적인지 회사에 질문했습니다.
현재 옥스퍼드에 있는 하버드 비즈니스 스쿨 종신 교수인 Robert Eccles에 따르면 “Our Partnership과 Fink의 편지 사이에는 중요한 구조적 차이가 있습니다. BlackRock은 9.6년 2022월 현재 약 15,000조 1.6억 달러의 자산을 관리하는 세계 최대 자산 관리자로서 전 세계 45개 이상의 회사 주식을 소유하고 있습니다. BlackRock이 SASB 및 TCFD에 따른 보고를 원한다고 말하면 좋은 위치에 있는 것입니다. 이와는 대조적으로 GPIF는 AUM이 약 XNUMX조 XNUMX억 달러에 달하는 세계 최대 연기금이지만 자산운용사는 약 XNUMX명에 불과합니다. BlackRock은 Legal & General Investment Management 및 State Street Global Advisors와 마찬가지로 그 중 하나이므로 자산 소유자의 압력에 대응하여 이러한 대규모 투자자가 전략적 참여에서 변경하는 사항은 투자 가치 사슬을 따라 회사로 이동해야 합니다.”
스테이트 스트리트가 그 예입니다. 자산 소유주 서한 발표 후, 그리고 State Street의 오랫동안 성별 다양성에 대한 관심과 2017 Fearless Girl 캠페인을 기반으로 State Street 최고 투자 책임자인 Rick Lacaille는 2020년에 10,000개 상장 기업의 이사회 의장에게 서한을 보냈습니다. 포트폴리오에서 2021년 이사회 및 인력의 다양성에 대한 다음 세부 정보를 공개하도록 요청했습니다.
· 전략: 광범위한 인적 자본 관리 관행 및 장기 전략에서 다양성의 역할을 설명합니다.
· 목표: 다양성 목표, 회사의 전반적인 전략에 기여하는 방식, 이러한 목표가 관리되고 진행되는 방식을 설명합니다.
· Metrics: 회사 인력과 이사회의 다양성에 대한 척도를 제공합니다. 노동력과 관련하여 미국 기업은 미국 평등고용기회위원회의 EEO-1 설문조사에서 제시한 공개 프레임워크를 사용할 수 있으며 미국 외 기업은 SASB 및 국가적으로 적절한 프레임워크에 따라 다양성 정보를 공개하도록 권장됩니다. EEO-1 설문조사는 모든 정규 직원을 대상으로 인종, 민족, 성별에 따라 산업 관련 고용 범주 또는 연공서열 수준별로 세분화된 직원 다양성에 초점을 맞춥니다. 이사회 수준에서 포트폴리오 회사는 인종 및 민족 구성을 포함한 이사회 이사의 다양성 특성을 공개해야 합니다.
· 이사회: 이사회가 회사 인력, 지역 사회, 고객 및 기타 주요 이해 관계자의 다양성을 반영하는 방법을 포함하여 이사회의 인종 및 민족 대표와 관련된 목표 및 전략을 설명합니다.
· 이사회 감독: 이사회가 다양성과 포용성에 대한 감독 역할을 수행하는 방법을 자세히 설명합니다.
인터뷰에서 State Street Global Advisors Global Asset Stewardship 책임자인 Ben Colton은 다음과 같이 설명했습니다. 이는 복잡하고 장기적인 문제이며 기업이 다양성의 관점에서 궁극적인 목표를 달성하는 데 시간이 필요할 수 있다는 점에 감사드립니다. 우리는 어느 정도의 유연성을 제공할 것이지만 기업에 책임을 물을 준비가 되어 있습니다.”
2021년에 State Street는 이사회의 인종 및 민족 구성을 공개하지 않는 S&P 500 및 FTSE 100 기업의 지명 및 거버넌스 위원회 의장에 반대표를 던졌습니다. 2022년에 State Street는 EEO-500 설문 조사 응답을 공개하지 않는 S&P 1 기업의 보상 위원회 위원장과 공개하지 않는 S&P 500 및 FTSE 100 기업의 지명 및 거버넌스 위원회 위원장에 반대했습니다. 이사회에 과소 대표되는 커뮤니티의 이사가 한 명 이상 있습니다.
이전에 PwC의 수석 파트너였으며 현재는 기업 지배 구조 및 책임 있는 비즈니스에 대한 전문 지식을 갖춘 런던 비즈니스 스쿨의 전임 펠로우인 Tom Gosling과 논쟁할 사람은 거의 없습니다. 정해진 가장 넓은 의미에서 포용은 "다양한 팀을 효율적으로 만드는 데 필요한 업무 관행, 문화 및 직무 설계에 대한 심오한 변화"를 요구합니다.
결론
자산 소유자는 자신의 투자 포트폴리오에 자산과 포함을 가속화할 수 있는 권한이 있습니다. 예를 들어, 투자 컨설턴트는 전통적으로 새로운 자산 관리자에 대한 초기 투자 메모를 초기 심사하고 초안을 작성했습니다. 자산 소유자는 초기 회의를 수행하고 초기 심사를 위해 다양한 자산 관리자와 회의의 초안을 제공하고 다양한 관리자를 위한 투자 메모의 초안을 투자 컨설턴트에게 제공함으로써 기존 프로세스를 역전시키는 것을 고려할 수 있습니다.
그 과정을 거꾸로 함으로써 책임 투자 전략에 대해 알지 못하거나 관심이 없는 투자자문사는 이미 실사를 한 자산 소유자로부터 다양한 운용사에 대한 지침을 구할 수 있습니다. 포용적 자본주의로 가는 길을 구성하는 이 기둥과 다른 기둥을 시행하는 힘은 자산 소유자의 권한과 권한에 있습니다.
버밍엄 감옥에서 보낸 편지의 개념은 XNUMX년이 지난 후에도 여전히 관련이 있습니다. 다양성 데이터 조사 및 다중 이해관계자 토론은 인종 정의를 향한 중요한 단계이며 다양성, 형평성 및 포함의 운명은 여전히 미국의 운명과 연결되어 있습니다.
출처: https://www.forbes.com/sites/bhaktimirchandani/2023/01/16/want-the-existing-managers-in-your-investment-portfolio-to-become-more-diverse-and-inclusive- 이 시도/