정크본드의 10% 인플레이션은 어떤 모습일까?: BofA

주요 시사점은 인플레이션이 지속적으로 두 번이나 1970% 이상으로 급등했던 10년대에 기업 이익이 처음에 유지되었다는 것입니다. 또한 높은 생활비가 기업 수익의 폭락으로 이어지는 데도 시간이 걸렸습니다.

이 차트는 기업의 주당순이익(EPS) 성장률이 금융위기 이후 급락했음을 보여줍니다. 1973~1975년 경기 침체, 인기있는 인플레이션 추적기 인 소비자 물가 지수 (CPI)가 약 12 ​​%까지 상승한 기간.
CL00,
-0.86 %
아랍의 석유 금수 조치로 유가가 급등했습니다.

Melentyev의 팀은 "수익 성장의 저점은 20년과 1976년에 -1983%, 즉 경기 침체 여파에 있었습니다."라고 썼습니다.

BofA에 따르면 과거 기업의 수익 증가율은 15년대에는 연평균 약 1970%였지만 6.2년 2000월 이후로는 XNUMX%로 최근 수십 년보다 훨씬 높았습니다.

현대의 정크본드 시장도 1980년대까지 존재하지 않았습니다. 당시 위험한 부채 제공으로 인해 기업 인수가 급증하여 분석가가 과거와 쉽게 비교할 수 없었습니다.

그럼에도 불구하고 Melentyev의 팀은 발행자가 부풀려진 현금 흐름으로 오래된 부채를 상환할 수 있기 때문에 경기 침체 시 디폴트가 낮게 유지될 수 있다고 생각합니다.

확산 에너지가 많은 미국 정크본드 시장 BofA 데이터에 따르면 투자자들이 이 부문에 거의 2억 달러의 자금을 쏟아 부었지만 투자자들이 구매할 신규 발행이 부족해 이번 주에 축소되었습니다.

만나다: 러시아가 우크라이나를 위협하면서 정크본드 발행이 일시 중단되어 스프레드가 XNUMX년 만에 최대 수준

정크본드 스프레드 또는 무위험 국채 금리보다 높은 프리미엄, 약 343 베이시스 포인트로 떨어졌습니다. 재무부 위
TMUBMUSD10Y,
2.385%
ICE BofA US High Yield Index에 따르면 약 421주 전 약 XNUMXbp에서 목요일에 하락했습니다.

고유가는 또한 미국 정크본드 시장의 가장 큰 부문인 에너지 회사들에게 호재였습니다.

조 바이든 미국 대통령이 승인한 지 하루 만에 유가가 배럴당 100달러 아래로 떨어졌다. 사상 최대 규모의 미국 석유 매장량 방출 러시아의 우크라이나 침공으로 인해 가스 펌프의 높은 가격에 직면한 미국인들을 돕기 위해.

미국 최대 정크본드 상장지수펀드
HYG,
-0.01 %

제이엔케이,
0.05%
FactSet에 따르면 금요일에 0.8% 상승하여 한 주를 마감했습니다. S&P 500 지수와 비교하면
SPX,
0.34%
0.1% 주간 상승 및 나스닥 종합 지수
COMP,
0.29%
월요일 이후 0.7% 상승. 다우존스 산업평균지수
DJIA,
0.40%
주간 0.1% 하락했다.