수익률이 급등한 후 채권 ETF의 다음 단계는 무엇입니까?

지난주는 지난 몇 년 동안 채권 가격이 최악인 주 중 하나였으며, 두 개의 벤치마크 단기 및 장기 채권 ETF가 최근 기억에 유입되는 최고의 주 중 하나로 보내졌습니다.

지난주 15년만기 국채 수익률은 거의 10% 상승했고, 30년물과 10.7년물 수익률은 각각 4%, 2019% 상승했다. 이 세 가지 인상은 연방기금 금리가 2.4%였던 XNUMX년 봄 이후 볼 수 없는 수준으로 수익률을 가져옵니다.

이러한 움직임으로 인해 만기 곡선의 맨 끝 부분에 자금이 유입되었습니다. iShares 20 + 년 재무부 채권 ETF (TLT) 2.6억 달러 이상을 추가했으며 iShares 단기 국채 ETF (SHV) 지난주 1억 달러 이상이 미국 상장 ETF 유입 순위표에서 XNUMX위를 차지했습니다.

TLT

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SHV

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30년물과 2006년물 국채 사이의 주요 스프레드가 이번 주 월요일에 XNUMX년 이후 처음으로 역전되었습니다. 이는 투자자들이 연준이 경제 확장을 대가로 목표 금리를 인상할 것이라는 베팅에 몰두했기 때문입니다.

수익률 곡선은 만기가 짧은 채권의 수익률이 장기 채권 수익률보다 높을 때 반전되며, 경기 침체 이전에 나타나는 경우가 많습니다.

핵심 촉매제는 연준 연사들이 무슨 수를 써서라도 인플레이션에 맞서기 위해 금리 인상이라는 주제를 추진하고 있다는 점이다. 제롬 파월 연준 의장은 지난주 노동 시장이 "매우 강하다"며 연준이 물가 안정을 회복하기 위해 도구를 사용할 것이라고 말했다. . 지난 금요일, 존 윌리엄스 뉴욕 연준 총재는 중앙은행이 필요하다면 XNUMX포인트 인상을 사용할 것이라고 말했습니다.

금리 인상이 예상되면서 채권 보유자들은 더 높은 쿠폰 금리로 새로 발행되는 국채를 위한 공간을 확보하기 위해 자산을 투매하고 있습니다.

엄청난 추정치

지난주 골드만삭스는 다음 두 번의 연준 회의에서 두 번의 50bp 인상을 예상했고, 금요일 씨티 이코노미스트들은 다음 연준 회의에서 목표 금리인 2.75%를 향해 2023번의 XNUMX포인트 인상이 있을 것으로 예상했다. 연말 이상 XNUMX년.

이러한 통화로 인해 금요일에만 19년 만기 수익률이 10bp 상승했고, 그날 13.8년 만기 수익률은 XNUMXbp 상승했습니다.

뉴욕라이프인베스트먼트(New York Life Investments) 팀의 포트폴리오 매니저인 데이비드 다우든(David Dowden)은 "이 금리 인상 사이클의 모든 일은 확실히 많은 사람들이 올해에 예상했던 것보다 훨씬 더 압축적이고 훨씬 빠르게 일어나고 있다"고 말했습니다. MacKay 활성 채권 펀드 라인.

수익률 급등은 부분적으로 무교환 채권 시장의 낮은 유동성 때문이지만, 이는 채권을 직접 거래하는 것보다 주식을 매수함으로써 수익률 방향에 대한 베팅을 더 빠르게 할 수 있는 거래도가 높은 ETF의 경우와는 다릅니다.

MacKay의 John Lawlor는 "사람들이 이를 기꺼이 거래하고 금리 전망에 단기적으로 베팅하기 때문에 단기적으로 변동성이 높아질 가능성이 있습니다"라고 말했습니다. "장기 투자자로서 결국 균형을 이룰 것이라고 생각합니다."

내셔널 얼라이언스 증권(National Alliance Securities)의 국제 고정 수입 책임자인 앤디 브레너(Andy Brenner)는 인플레이션이 냉각될 것이지만 기저 효과가 떨어지면 여름에도 연준의 목표인 2%를 초과할 것으로 예상했습니다. 그러나 채권을 직접 보유하는 것에 대한 경쟁자인 채권 ETF의 규모는 금리가 어디로 가는지에 대한 계산을 바꿀 수 있습니다.

그는 “지금처럼 ETF가 대화의 중요한 부분을 차지하면서 채권 하락장을 경험한 적이 없다”고 말했다.

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