상승하는 국채 수익률은 투자에 어떤 의미가 있습니까?

주요 요점

• 국채 수익률은 다시 상승하여 3.589년 0.55%에 불과했던 2020%를 기록했습니다.
• 이것은 희소식처럼 보일 수 있지만 기존 채권 보유자에게는 기존 국채 가격이 크게 하락함을 의미합니다.
• 수익률과 가격의 반비례 관계로 인해 채권 가격이 폭락했으며 더 하락할 가능성이 있습니다.
• 그게 무슨 뜻인지 모르겠나요? 우리는 그 역관계가 어떻게 작동하고 투자자가 이에 대해 무엇을 할 수 있는지 설명합니다.

지속적으로 넘어진 후 초기 1980, 재무부 수익률은 수십 년 동안 본 과거 속도로 상승하고 있습니다. 10년 만기 국채 금리는 0.55년 2020월 사상 최저치인 3.589%에서 월요일 상승 후 최대 XNUMX%까지 상승했습니다.

그래서 이것은 일반 영어로 무엇을 의미합니까? 재무부 수익률은 기본적으로 미국 국채에서 벌어들인 이자율입니다. 그들은 미국 정부의 보안에 의해 완전히 뒷받침되기 때문에 얻을 수 있는 가장 위험도가 낮은 투자로 간주됩니다.

투자계에서 미 국채 수익률은 투자 관점에서 얻을 수 있는 한 위험이 거의 없기 때문에 종종 '무위험' 금리라고 합니다.

따라서 몇 년 전에 이러한 채권은 기본적으로 아무 것도 지불하지 않았습니다. 인플레이션이 낮고 '전형적인' 수준으로 떨어졌음에도 불구하고 여전히 마이너스 실질 수익률을 제공하고 있었습니다. 이제 그 동일한 채권은 실제로 절반도 나쁘지 않은 수익률을 내고 있습니다.

그렇긴 하지만 현재 수준의 인플레이션으로 수익률은 실질 기준으로 여전히 마이너스입니다. 금리가 계속 상승하고 인플레이션이 계속 하락함에 따라 향후 몇 달 동안 상황이 바뀔 수 있습니다.

이것은 채권을 사려는 투자자들에게 매우 좋은 소식처럼 보일 수 있지만, 모든 것이 좋은 것만은 아닙니다. 사실 국채 매수 가격이 수익률과 반대로 움직이기 때문에 채권은 사상 최악의 수익률을 기록했습니다.

따라서 수익률이 올라가면 가격은 내려갑니다. 혼란스러운? 걱정하지 마세요. 설명해드리겠습니다.

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수익률이 오르면 채권 가격은 왜 내려가는가?

좋아, 뉴스 기사에서 이것을 약간의 일회용 라인으로 보았을 것입니다. "수익률이 증가함에 따라 채권 가격이 폭락한다" 또는 이와 유사한 것. 겉으로 보기에는 별 의미가 없습니다.

결국, 거의 모든 다른 형태의 투자에서 수익률(소득)이 올라가면 자산 가격도 올라갑니다. 주식이 지속적으로 더 높은 배당 수익률을 지불하면 일반적으로 주식 가격은 시간이 지남에 따라 상승합니다. 부동산에 대한 임대 소득이 증가하면 시간이 지남에 따라 가격도 상승합니다.

그렇다면 채권은 어떻게 될까요?

음, 그것은 모두 이자율의 함수이며 이러한 채권은 매우 장기적인 경향이 있다는 사실을 더한 것입니다. 따라서 가장 먼저 염두에 두어야 할 점은 일단 발행되면 다른 투자자들 사이에서 사고 팔 수 있지만 만기일까지 유효하다는 것입니다.

예를 들어 약 2년, 10년, 가장 긴 미국 국채의 만기는 30년입니다.

이제 채권 가격과 수익률 사이의 관계가 어떻게 작용하는지 설명하는 데 도움이 되는 예를 살펴보겠습니다. 미국 정부가 10%의 수익률로 3.5년 만기 채권을 발행한다고 가정해 보겠습니다.

$1,000 상당의 이 채권을 구입하면 연간 $35의 수입을 얻을 수 있습니다.

$1,000 x 3.5% = $35

내년에 이자율이 오르고 새로운 10년 만기 국채 수익률이 5%까지 올라간다고 합시다. 이제 당신의 친구를 상상해보세요. 그를 게리라고 부르겠습니다. 그가 10년 만기 국채를 사고 싶어합니다.

Gary는 5%의 수익률로 새로 발행된 채권을 얻을 수 있습니다. 즉, 그의 1,000달러 투자는 그에게 연간 50달러를 지불할 것임을 의미합니다. 당신은 우연히 채권을 팔려고 하여 대신 주식을 살 수 있습니다.

귀하가 지불한 금액만큼 Gary에게 귀하의 채권을 오프로드하려고 한다면 그는 아마도 관심을 가지지 않을 것입니다. 결국 그의 국채 1,000달러는 연간 35달러만 받는 반면 새로 발행된 채권은 50달러를 받게 됩니다.

그래서 당신은 무엇을합니까? 글쎄, 당신이 당신의 채권에 대한 구매자를 찾을 가능성이 있는 유일한 방법은 당신이 새로운 채권에 대해 제공되는 수익률을 일치시키는 것입니다. 따라서 이 경우 구매 가격을 $700로 낮춰야 합니다.

$35/$700 = 5%이기 때문입니다.

700차 시장에서 $XNUMX의 가격으로 귀하의 채권은 이제 새로 발행된 채권의 수익률 및 현재 시장 가격과 일치합니다.

즉, 이러한 변동성은 채권의 근본적인 위험에 영향을 미치지 않는다는 점을 명심하는 것이 중요합니다. 결국, 이 예에서 당신은 단순히 10년 동안 재무부를 보유할 수 있으며, 이 시점에서 미국 정부로부터 초기 $1,000를 돌려받을 수 있습니다.

이것이 국채 수익률에 어떤 영향을 미치나요?

이러한 반비례 관계로 인해 채권 가격은 지난 XNUMX년여 동안 크게 하락했습니다. 연준은 인플레이션을 낮추기 위해 금리를 대대적으로 인상했으며 이는 수익률의 주요 증가를 의미했습니다.

위의 예에서 본 것처럼 수익률이 오르면 채권 가격은 내려갑니다. 수익률이 더 빨리 오를수록 채권 가격은 더 빨리 폭락합니다.

수익률은 예상보다 나은 XNUMX월 ISM 보고서 덕분에 이번 주에 더 뛰었습니다. 이 보고서는 주문, 생산 수준, 고용 및 재고와 같은 지표를 통해 산업 제품을 다루는 제조 지수를 다룹니다.

GDP를 통해 측정되는 최종 고객 판매 이전에 파이프라인의 경제 활동량을 나타낼 수 있습니다.

보고서가 예상보다 좋았기 때문에 Fed가 공격적인 금리 인상 정책을 계속할 것이라는 기대로 수익률이 상승했습니다. 연준이 다가오는 FOMC 회의에 어떻게 접근할 계획인지에 대해 약간의 불확실성이 있었습니다. 인플레이션은 하락하기 시작했지만 경제는 놀라울 정도로 탄력적이었습니다.

국채 전망은?

이 모든 것을 배경으로 향후 12개월 동안 미국 국채 수익률에 어떤 일이 일어날 것으로 예상할 수 있습니까? 글쎄요, 제롬 파월 연준 의장은 인플레이션에 관해서 장난을 치고 있는 것이 아니라는 점을 분명히 했습니다.

연준은 2-3%의 목표 범위로 다시 낮추기 위해 모든 권한을 사용할 계획이며 이는 현재 우리가 있는 곳에서 여러 차례의 금리 인상을 의미할 가능성이 높습니다.

그게 무슨 뜻인지 이제 알겠죠? 금리가 더 오르고, 수익률이 오르고, 채권 가격이 내려간다는 뜻이다.

따라서 단기적으로 채권 시장에서 비정상적인 수준의 변동성을 계속 보게 될 가능성이 높습니다. 반대로 인플레이션이 통제되면 연준이 정책을 뒤집고 금리를 다시 낮추기 시작할 가능성이 높습니다.

이는 수익률을 떨어뜨릴 것이며 이는 채권 가격의 상승을 의미합니다. 어느 쪽이든, 이 방향으로의 중요한 움직임은 아직 시간이 좀 더 걸릴 것입니다.

이것은 투자자에게 무엇을 의미합니까?

이는 기존의 60/40 투자 포트폴리오가 현재 제대로 작동하지 않는다는 것을 의미합니다. 국채와 채권은 전통적으로 포트폴리오 내에서 방어적이고 변동성이 낮은 자산으로 간주되며 현재 정상 수준보다 높은 수준의 변동성을 경험하고 있습니다.

변동성을 낮추고자 하는 투자자의 경우 단기적으로 다른 옵션을 살펴봐야 할 수도 있습니다.

이것은 낮은 변동성 목표를 달성할 가능성이 더 높은 투자 자산으로 자금을 이전하는 것을 의미할 수 있습니다. 한 가지 예는 우리의 인플레이션 보호 키트TIPS(Treasury Inflation Protected Securities), 금, 은과 같은 귀금속, 원자재 ETF 및 석유 선물로 구성됩니다.

이들은 인플레이션에 대한 헤지 역할을 하도록 설계된 자산이며 잠재적으로 높은 수준의 변동성 없이 이익을 제공할 수 있습니다. 우리는 AI를 사용하여 이러한 자산이 위험 조정 기준으로 다음 주에 어떻게 수행될 가능성이 있는지 예측한 다음 이러한 예측에 따라 포트폴리오를 자동으로 재조정합니다.

더 높은 성장 접근 방식을 유지하려는 투자자를 위해 AI 기반 포트폴리오 보호 또 다른 훌륭한 옵션입니다. 이 전략은 AI가 석유 위험, 금리 위험 및 시장 위험과 같은 다양한 위험에 대해 기존 포트폴리오를 분석한 다음 이를 방지하기 위해 정교한 헤징 전략을 자동으로 구현합니다.

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