금요일의 고용 보고서가 시장에 의미하는 바는 무엇입니까? 시장 전문가는 '너무 뜨겁다'고 주식이 폭락할 수 있다고 말합니다.

금요일 노동부의 월간 고용 보고서에 따르면 미국 경제는 318,000월에 528,000개의 일자리를 추가했는데 이는 XNUMX월에 창출된 XNUMX개보다 훨씬 적은 수치입니다. 월스트리트저널의 경제학자 설문조사. 실업률은 3.5%로 안정적이며, 평균 시간당 소득은 전월의 0.4% 상승에 이어 0.5% 상승할 것으로 예상됩니다. 

“노동 시장은 일자리가 구직자 수와 거의 같은 상대적 균형 상태로 돌아가는 길에 있다는 신호를 보여줄 필요가 있습니다. 더 매파적 성향의 연준이 상승할 것이며 이는 주식에 좋지 않습니다.”라고 Essaye는 목요일 메모에서 썼습니다. 

참조 : 미국은 이번 달에 318,000개의 일자리를 추가할 것으로 예상되지만 XNUMX월의 놀라움을 조심하십시오

'너무 뜨거운'

Essaye에 따르면 비농업 고용이 350,000명 이상 증가하고 실업률이 3.5% 미만으로 떨어지는 고용 결과가 "너무 뜨거워"지면 주식은 지난번의 "덜 강렬한 반복"일 수 있는 수준으로 급격히 떨어질 것입니다. 금요일, 시장은 더 긴 기간 동안 더 높은 이자율로 가격을 책정합니다.

지난주 금요일 미국증시 폭락 다우존스 산업평균지수와 함께
DJIA,
0.46%
1,000포인트 이상 폐쇄 파월 의장이 잭슨 홀 연설에서 연준이 "작업이 완료될 때까지" 연간 인플레이션율을 목표치인 2%로 되돌리기 위한 투쟁을 계속할 것이라고 밝힌 후 XNUMX개월 만에 최악의 일일 비율 하락을 기록했습니다.

Essaye는 "이렇게 강력한 숫자는 노동 시장이 균형을 잃은 상태로 남아 있고 연준이 더 높은 금리를 통해 수요를 둔화시키는 데 계속 집중할 수 있음을 강조할 것"이라고 말했습니다. "실제로 이것은 '최종' 연방기금 금리가 4% 이상으로 움직일 가능성을 높이고 2023년 금리 인하에 대한 희망을 무산시킬 것입니다." 

그는 다음 사이의 수익률 곡선 스프레드를 예상합니다. 10년 및 2년 국채 2년물 수익률은 더 높은 이율에 대한 전망으로 더 높이 치솟는 반면 10년물 수익률도 상승할 가능성이 높지만 그렇지는 않습니다. 

2년 국채 수익률, 15년 만에 최고치 경신 
TMUBMUSD02Y,
3.515%
 목요일 3.528%에서 10년 만기 국채 수익률 
TMUBMUSD10Y,
3.263%
 3.266월 말 이후 최고치인 XNUMX%까지 치솟았다.

참조 : '서사시적인 피날레 준비': Jeremy Grantham은 '슈퍼 버블'이 터질 수 있으므로 '비극' 직조기에 경고합니다.

'바로' 

그러나 고용 증가율이 300,000에서 3.7 사이로 떨어지고 실업률이 XNUMX% 이상으로 올라가면 주식 시장은 지난 XNUMX일 동안의 주식 하락을 감안할 때 완만한 상승을 기대할 수 있다고 Essaye는 말했습니다. 

미국 주식은 거래 후반에 혼조세를 보였습니다. 목요일에. 다우존스 산업평균지수
DJIA,
0.46%
40포인트(0.1%) 올랐다. S&P 500
SPX,
0.30%
나스닥 종합지수는 0.1% 하락
COMP,
-0.26 %
0.8% 하락했다. 주요 XNUMX개 지수는 모두 XNUMX거래일 연속 하락했다.  

Essaye는 "'Just Right' 고용 보고서가 여전히 연준의 피벗이 임박했다는 생각을 불러일으키지 않기 때문에 주식의 폭발적인 증가를 기대하지는 않을 것입니다."라고 말했습니다. "(그것은) 연준을 더 매파적으로 만들지 않을 것이며 연준이 2023년에 금리를 인하할 수 있다는 희망을 유지하지 못할 것입니다." 

'너무 춥다'

50월 고용이 마이너스이고 실업률이 급등하는 최악의 시나리오에서 연준은 통화긴축에서 벗어나지 않을 것이지만 "나쁜 것이 좋다"는 사고방식으로 주식이 급등할 수 있습니다. t 다음 몇 차례 회의를 위해 연준의 계산을 변경합니다. '75월에도 여전히 XNUMX-XNUMXbps를 받고 있습니다', 그래서 우리는 그 랠리를 쫓고 싶지 않을 것입니다.”라고 Essaye가 말했습니다. 

참조 : XNUMX월과 여름 반등 이후 주식 시장에 대해 역사가 말하는 것