그것이 투자자에게 의미하는 바는 무엇입니까?

주요 요점

• Disney+는 최근 예정보다 XNUMX년 앞서 Netflix 가입자 수를 초과하여 기대치를 초과 달성했습니다.
• 디즈니는 수익성 달성을 목표로 스트리밍 서비스에 막대한 투자를 하고 있다.
• Hulu는 Disney와 Comcast가 공동 소유하고 있으며 둘 다 스트리밍 서비스를 단독으로 소유하기를 원합니다.

디즈니 주식은 오랫동안 투자자들이 좋아하는 주식이었고, 일부 회사는 다른 회사보다 더 잘 운영되며 디즈니는 오랫동안 그 중 하나였습니다. 회사가 2019년 스트리밍 시장에 진출할 계획을 발표했을 때 2025년에는 규모 면에서 Netflix를 추월할 것으로 예상했습니다. 당시 많은 분석가들은 이것이 매우 공격적인 예측이라고 생각했습니다. Netflix는 처음으로 시장에 출시되었을 뿐만 아니라 큰 출발점과 뛰어난 성장 궤적을 가지고 있었습니다.

오늘로 빨리 감기, Disney는 공식적으로 Netflix의 구독자 수를 XNUMX년 앞당겨 초과 전달했습니다. 이것이 디즈니 주식에 어떤 영향을 미치는지 봅시다.

넷플릭스 대 디즈니

Disney+, Hulu 및 ESPN+로 구성된 Disney 스트리밍 서비스는 221 회계연도 2022분기 말 기준 220억 14.4만 명의 고객을 보고했으며 같은 기간 동안 Netflix의 가입자 수인 10억 XNUMX만 명을 넘어섰습니다. Disney+는 분기 동안 XNUMX만 명의 고객을 추가하여 XNUMX만 명의 신규 가입자 기대치를 뛰어 넘었습니다.

반면 넷플릭스는 1분기 연속 가입자 XNUMX만 명을 잃었다. 그러나 Netflix는 가입자 기반에서 이익을 얻었고 Disney+는 여전히 적자에서 운영되고 있습니다. 그러나 글로벌 가입자에 집착하는 이 공간에서 이익은 결코 최우선 순위가 아니었으며, 투자자는 앞으로 더 주의해야 합니다.

이러한 가입자 번호 보고의 회색 영역은 팬텀 계정입니다. 많은 Netflix 가입자는 비밀번호를 다른 사람과 공유하므로 전체 가입자 수에 영향을 미칩니다. Disney+ 가입자도 마찬가지입니다. 하지만 넷플릭스가 가입자를 잃기 시작하면서 비밀번호 공유에 대한 단속을 시작할 것이라고 밝혔는데, 이는 이러한 추세를 이어갈 또 하나의 확실한 방법이다. 90년대 후반과 00년대 초반의 외로운 레코드 임원들에게 물어보십시오. Disney+는 어떠한 발표도 하지 않았습니다.

Disney는 서비스 가격이 인상될 것이라고 발표하면서 가입자 기반이 증가했다는 소식에 뒤이어 후속 조치를 취했습니다. 광고가 포함된 Disney+의 비용은 현재 광고 없는 서비스 비용인 월 7.99달러로 10.99년 말까지 광고 없는 서비스 가격을 최대 2022달러로 인상합니다.

구독 계획에 따라 Hulu는 $1~$2의 가격 인상을 받고 있습니다. Netflix는 또한 기본 요금제가 월 $8.99에서 $9.99로, 표준 등급이 월 $13.99에서 $15.49로, 4K 등급이 $17.99에서 $19.99로 인상되는 가격 인상을 발표했습니다.

가격 인상률은 상대적으로 낮지만, 넷플릭스는 디즈니+와 같은 다른 스트리밍 서비스와 그 어느 때보다 경쟁이 치열합니다. Netflix가 2022년 XNUMX월에 가격 인상을 발표했을 때 소비자들은 인플레이션의 초기 단계에 대처하기 시작했고 전반적으로 가격 인상에 더 민감해졌습니다. 디즈니가 얼마 지나지 않아 뒤따랐을 때 약간의 반발에 직면함에 따라 Netflix는 가격을 인상하기 위해 잘못된 시기를 선택했습니다. 인플레이션은 더욱 두드러졌다.

Netflix가 여전히 구독자로부터 더 많은 돈을 버는 이유

넷플릭스는 가입자 감소에도 불구하고 7.97 회계연도 2022분기 매출이 전년 동기 대비 8.56% 증가한 1997억XNUMX만 달러를 기록했다고 발표했다. 이 회사는 XNUMX년부터 운영되어 왔으며 처음부터 영화 하드 카피를 한 번에 몇 장씩 우송하는 DVD 대여 서비스로 먼 길을 왔습니다. 물론 회사는 성숙했고 영화 스튜디오와 파트너 관계를 맺어 최신 영화에 액세스하고 독창적인 콘텐츠를 제작하기 위해 돈을 투자하기로 매우 좋은 결정을 내렸습니다. 스트리밍 시장에 진출한 것도 다른 미디어 업체보다 훨씬 앞서서, 실시간으로 줄어들고 있는 듯한 엄청난 우위를 보여주고 있다.

이 회사는 스트리밍 미디어 분야에서 25년의 경험을 가지고 있으며 사용자가 이해하기 쉬운 직관적인 인터페이스를 개발하는 데 많은 노력을 기울였습니다. 이는 안정적인 백본 용량 및 가입자에게 미디어 전달을 위해 인터넷 제공업체와 협력하여 예측 가능한 운영 및 비용을 초래했습니다. Netflix는 또한 구독자가 수신하는 콘텐츠와 비디오 품질에 대한 제어를 유지하기 위해 자체 CDN(콘텐츠 전송 네트워크)을 구축했습니다.

이러한 기능은 Netflix가 가입자 기반의 상당 부분을 잃은 후에도 이익을 얻을 수 있는 유리한 위치에 있음을 의미합니다. 이와 대조적으로 Disney는 CDN을 확보하고 안정적인 고품질 스트리밍 콘텐츠 제공업체로 자리매김하기 위해 구축 및 현금 소각의 초기 단계에 있습니다.

Disney+가 수익에 미치는 영향

디즈니의 스트리밍 채널 비용은 1.1 회계연도 2022분기에 디즈니에게 총 300억 달러로 예상보다 2022억 달러 많은 비용이 들었습니다. 비용의 일부는 디즈니가 시청자를 끌어들이고 유지하기 위해 독창적인 콘텐츠를 만드는 데 투자하는 금액이었습니다. 또 다른 부분은 콘텐츠를 구독자에게 전달하는 기술에 대한 투자였습니다. 디즈니 최고재무책임자(CFO) 크리스틴 매카시(Christine McCarthy)는 디즈니+의 손실이 2024년 회계연도에 최고조에 달할 것이라고 말했다. 회사는 스트리밍 서비스가 XNUMX 회계 연도까지 수익을 올릴 것으로 예상합니다.

북미 고객이 더 저렴한 패키지 옵션으로 전환하면서 이번 분기에 사용자당 수익이 5% 감소했습니다. Disney는 Disney+에 대한 광고가 없는 번들로 14.99개 채널을 모두 제공하며 ESPN+ 및 Hulu에 대한 광고는 월 $12.99, 광고가 포함된 번들의 경우 $19.99, 광고가 없는 스트리밍 서비스 모두의 경우 $XNUMX에 제공합니다.

전반적으로 Disney+, Hulu 및 ESPN+는 Disney Media 및 Entertainment Distribution 부문의 소비자 직접 판매 부분에 대한 영업 이익이 1.06억 21.5천만 달러 손실을 보고했음에도 불구하고 Disney의 수익에 거의 영향을 미치지 않았습니다. 전체적으로 디즈니는 월스트리트의 기대치를 상회하는 수익을 보고했습니다. 지난 26개월 동안의 총 수익은 3.6억 달러로 전년 동기 대비 6% 증가했으며 영업 이익은 XNUMX억 달러였습니다. 이 소식 이후 디즈니의 주가는 XNUMX% 상승했다. 투자자들은 Disney+의 영업 손실을 일시적인 문제로 보고 Disney가 서비스를 수익성 있게 만들 것이라고 확신합니다.

디즈니 주식의 미래

디즈니는 사람들이 떼를 지어 공원과 유람선으로 돌아오면서 전염병에서 멋지게 회복했습니다. 공원은 다시 수익성이 있으며 가까운 장래에 계속될 것입니다. 방문객들은 인플레이션으로 인한 벨트 긴축에도 불구하고 디즈니랜드와 디즈니 월드에서 계속해서 돈을 쓰고 있습니다. 테마파크의 출석률은 주기적이므로 방문자 수가 어느 시점에서 감소할 가능성이 있다는 점은 주목할 가치가 있습니다. 그러나 디즈니는 수익성을 견인하기 위해 공원과 크루즈에만 의존하지 않습니다.

Star Wars 프랜차이즈, Pixar, Marvel 및 Muppets의 구매는 귀중한 카탈로그에도 불구하고 Disney의 엔터테인먼트 세계로의 범위를 크게 확장했습니다. 또한 ABC 네트워크와 ESPN을 소유하고 있습니다. 이 두 자산은 Disney가 인수할 당시 이미 잘 확립되어 존경받았습니다. Disney Studios는 월트 디즈니의 애니메이션 영화 정신에 따라 계속해서 새로운 자산을 만들고 있으며, 이는 수익 흐름을 유지하는 데도 도움이 됩니다. 이 회사는 고객을 지치게 하지 않으면서 Disney 경험을 제공하고자 하는 정통한 CEO들이 계속해서 운영하는 미디어 거물입니다.

ESPN에 대해 말하면 Disney가 회사의 이 부분을 유지하거나 매각해야 하는지 여부에 대한 소문이 있습니다. 수년 동안 ESPN은 Disney에서 연간 수입이 11억 달러로 추정되는 중요한 수입원이었습니다. 그러나 Disney는 공식적으로 이 수치를 공개하지 않았습니다. 방송사의 문제는 스포츠 생중계 권리를 위해 더 많은 돈이 들고 채널이 구독자를 잃고 있다는 것입니다. 이로 인해 광고 수익이 감소하고 수익성 있는 세그먼트가 손실되는 세그먼트로 전환될 수 있습니다.

마지막으로 Hulu는 Disney와 Comcast가 공동 소유한 벤처이며 Disney가 스트리밍 서비스의 66%를 소유하고 Comcast가 나머지 33%를 소유하고 있음을 아는 것이 중요합니다. 이 계약의 일환으로 Disney는 2024년부터 Comcast를 인수하고 Hulu를 완전히 소유할 수 있는 옵션이 있습니다. 그러나 최소 합의 금액이 27.5억 달러이기 때문에 인수 가격이 가파르게 될 것입니다. Disney와 Comcast는 Hulu를 모두 소유하고 싶다고 밝혔으므로 이것이 어떻게 진행되는지 보는 것은 흥미로울 것입니다.

히프 라인

투자자들에게 디즈니는 투자할 가치가 충분한 주식이며, 많은 투자자들은 주가가 하락할 때 적재합니다. Disney의 미래는 강력하지만 회사가 ESPN 및 Hulu로 무엇을 하기로 결정했는지를 둘러싼 변동성이 있을 것입니다. 많은 전문가들은 이것이 Disney의 장기적 전망에 큰 영향을 미치지 않을 것이라고 생각하지만 Disney 번들이 사라지고 Disney+가 유일한 옵션인 경우 구독자를 잃을 수 있습니다.

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