FTX 무슨 일이? 깊은 잠수

오 샘, 무슨 짓을 한거야?

Sam Bankman-Fried는 이미 30억 달러 이상의 재산을 모았고 올해 겨우 20살이 되었습니다. 그러나 믿음직스러운 도요타를 운전하면서 그는 자신의 재산 대부분을 기부할 의도로 “효과적인 이타주의”를 따랐습니다.

이번 주에 그는 약속을 지켰다. 단지 그가 계획한 방식이 아닙니다.

바이낸스는 어떻게 관련되어 있습니까?

FTX바이낸스, 코인베이스와 함께 2019대 암호화폐 중 하나인 XNUMX년에 출시되었습니다. 그 상승세는 놀라웠고, 올해 초 거래량 면에서 코인베이스를 제치고 세계에서 두 번째로 큰 암호화폐 거래소로 자리 잡았습니다.

Binance는 이들을 배양하는 데 도움이 되었습니다. 작년에 그들은 2.1억 달러에 달하는 자기 자본을 현금화했습니다. 다만, 그들이 현금으로 받아들이지 않았다는 것입니다. 왜냐하면 이것은 암호화폐이고 그것은 너무 의미가 있기 때문입니다. 대신 그들은 그것을 스테이블 코인과 FTT.

FTT 란 무엇입니까? 음, FTT는 토종 토큰 FTX의 모든 문제가 시작되는 곳이기도 합니다.

그 이유가 궁금하시다면 바이낸스 가장 큰 라이벌인 FTX의 기본 토큰을 보유하고 있어야 합니다. FTT가 FTX의 성능과 본질적으로 연결된다는 점을 감안하면 별로 의미가 없습니다.

암호화폐에서 흔히 볼 수 있는 열악한 다각화와 근친상간 금융의 전형입니다. 여름에 Luna가 내파했을 때 (그 대학살의 심층 잠수) 여기에서 지금 확인해 보세요.), 너무 많은 회사가 Luna 토큰에 노출되었기 때문에 많은 회사가 필요했습니다. 무리하게 서로에게 투자하고 음악이 멈추고 조명이 켜지자 방의 절반이 벌거벗은 것이 분명해졌습니다.

FTX와 Binance의 FTT 보유로 한동안 상황이 좋았습니다. 그리고 지난 주에 CoinDesk는 Alameda Research에 대한 기사를 발표했습니다.

알라메다는 누구인가? Sam Bankman-Fried(SBF)가 설립한 무역 회사입니다. 예, FTX를 이끄는 동일한 SBF입니다. 다시 말하지만, 당신은 앞으로 이러한 단어들을 많이 보게 될 것입니다: 원형, 상관 관계, 얽힌, 근친상간.

이야기에 따르면 Alameda의 대차 대조표에는 FTT 토큰이 가득했습니다. 실제로 당시 14.6억 달러 자산의 구성을 아래에 표시했습니다. 보시다시피 FTT는 40억 달러의 잠금 해제된 FTT를 포함하여 최소 3.7%를 차지합니다. 아 참고로 당시 FTT의 시가총액은 3억 달러, 완전희석 시가총액은 7.9억 달러였다. 안좋다.

이 큰 숫자는 Alameda의 대차 대조표가 크게 과장되었음을 의미합니다. FTT는 허공에서 인쇄된 토큰이며 SBF는 두 회사를 운영했습니다. 이해 상충에 대해 이야기하십시오 ...

SBF는 Alameda가 특혜를 받지 못한다고 주장하지만 FTX가 런칭한 지 XNUMX년 만에 유동성을 이렇게 빠르게 구축하고 거대 기업이 된 것은 애초에 FTX에 유동성을 보낸 것이 큰 요인이다. 전에.

그러나 Alameda의 대차대조표가 FTT로 가득 차 있다는 폭로는 Binance CEO Changpeng Zhao(CZ)를 놀라게 했습니다. 너무 많이 그는 Alameda가 보유한 금액, 그것이 얼마나 비유동적인지, 그리고 그것이 많은 대출에 대한 담보로 사용되었다는 사실을 보고 모든 것을 버리겠다고 발표했습니다.  

FTX 무슨 일이?

여기서 상황이 흐려집니다. FTX에서 출금의 홍수가 시작되었고, 이는 사람들이 거래소의 지급 능력에 대해 걱정하는 것으로 이해됩니다. 내가 말했듯이, 가난한 암호 투자자들은 올해 회전식 건조기를 겪었고 이것은 뼈에 매우 가까웠습니다.

Alameda와 FTX 사이의 관계에 대해 오랫동안 의문이 있었고 위의 자산 로그에 대한 Alameda의 8억 달러 부채를 보면 사람들이 우려했습니다. 8억 달러의 부채가 무엇으로 표시되었는지는 분명하지 않았지만, 만약 그들이 다음과 같은 법정 화폐로 되어 있다면 USD, 알람 벨이 트리거됩니다.

이 FTT 토큰은 유동성이 낮은 토큰으로 지난 25개월 동안 일일 평균 거래량이 XNUMX만 달러였습니다. 대부분의 거래소에도 상장되지 않았습니다. Alameda에서 부채가 갑자기 발생하면 빠르게(만약에라도) 수익을 창출할 수 있는 방법이 없습니다.  

그리고, 반전 반전. FTX는 출금을 중단했습니다.

이것은 즉시 PTSD를 암호화폐 투자자들에게 던졌습니다. 그들에게는 올해 초 셀시우스 및 보이저 디지털과 같은 회사의 일시 중단된 출금이 너무 신선했습니다. 파산 마을로 가는 편도 티켓의 마지막 단계입니다. 그 붕괴를 읽을 수 있습니다 여기에서 지금 확인해 보세요.).

바이낸스, FTX 인수

그리고는 더 미쳤다.

CZ가 나와서 모든 것을 날려버리고 Binance가 FTX 인수.

FTT 노출을 철회한다고 발표한 지 48시간도 채 되지 않아 그들은 가서 전체를 구매하기로 결정했습니다. FTX가 출금 요청을 계속 거부하자 CZ는 급습했고, 파산 위기에 처한 거래소를 구했습니다.  

구글이 페이스북을 인수한 것처럼 XNUMX위 암호화폐 거래소가 XNUMX위 암호화폐 거래소를 삼켰다. 많은 사람들이 이것을 바이낸스의 큰 승리라고 지적하지만 저는 이것이 전체 업계의 손실이라고 봅니다. 두 번째로 큰 교환이 화염에 휩싸여 많은 사람들이 다시 많은 것을 잃는 것을 보는 것은 전체 공간에 얼마나 엄청난 피해를 입혔습니까?

FTX가 출금을 인정하지 않는 이유는 무엇입니까?

하지만 기다려.

사람들은 이 난장판을 일으키는 은행에 돈을 들이는 것에 대해 이야기하고 있습니다. SBF는 "유동성 위기"라고 트위터에 올렸다.

그러나 이것은 무엇을 의미합니까? FTX는 은행이 아니므로 은행에 대한 실행은 아무 것도 트리거하지 않아야 합니다. 고객은 FTX에 현금을 입금하고 암호화폐를 구매합니다. 암호화폐는 거기에 있습니다 – FTX는 관리인입니다. 아주 간단해야 합니다.

FTX는 부분 준비 은행이 자금을 대출하는 것이 아닙니다. 은행이 이 수준의 인출(전처에 추정되지만 수십억에 달할 것으로 예상됨)을 본다면 그것도 유동성이 없을 가능성이 큽니다. 이것이 부분 준비금 은행이 작동하는 방식입니다.

하지만 FTX는 은행이 아닙니다. 자산을 빌려주거나 그에 대한 수익을 얻어서는 안 됩니다. 그리고 당신이 나를 믿지 않는다면, 이것을 요약한 SBF 자신의 아래 트윗을 참조하십시오.

월요일이었다. 아, 그리고 어제 트윗은 SBF에 의해 삭제되었습니다. 이런. 그리고 우리가 그것을하는 동안 아래 트윗도 삭제되었습니다.

이것이 어떻게 무서워지고 있는지 봅니까?

지금 우리를 데려갑니다. 그리고 가장 큰 질문은 SBF가 고객 자산으로 정확히 무엇을 했는지입니다. 저는 변호사가 아닙니다. 법적 지식은 TV 쇼의 처음 두 시즌으로 제한되어 있습니다. 정장, 그러나 SBF가 고객 자금을 Alameda에 보내서 수익을 얻는 데 사용했다면 그것은 사기처럼 들립니다.

사람들은 당연히 루나와 그곳의 악당 도권을 가리키고 있다. 그러나 그것은 완전히 다른 짐승이었습니다. Luna (및 Terra / UST)는 궁극적으로 죽음이 XNUMX으로 나선 실패한 모델을 가진 DeFi 생태계였습니다.

FTX가 아닙니다 DeFi. FTX는 클라이언트 자산을 가지고 노는 것으로 보이는 중앙 집중식 거래소입니다. 이것은 간단한 방정식이어야 합니다. 고객은 FTX에 자금을 예치하고 암호화폐를 구매해야 합니다. 그 암호화폐는 거기에 있어야 합니다. Alameda 또는 기타 기관에서 다른 곳으로 옮기거나 대출하거나 어떤 종류의 활동을 위한 자본으로 사용해서는 안 됩니다.

결론은 어떻게되는데?

토큰인 FTT는 급락했고 생존을 위한 전투에 직면해 있습니다.

물론 Alameda는 살아남더라도 결과적으로 건배가 될 것입니다. 토큰은 거의 밤새 75% 하락했으며 45월에는 $XNUMX에 거래되었습니다. Alameda는 FTT로 대출을 담보로 제공했습니다(다시 말하지만 above 대차 대조표 참조). 이 대출은 (대리로) 허공에서 만들어졌습니다. 그리고 이제 순환 경제는 무너졌습니다.

FTX의 클라이언트 자산에 관해서는 이것이 불안한 부분입니다. 고객들이 돈을 돌려받기를 진심으로 바라지만 지금 당장은 말하기 어렵다. 아마도 이것은 긴 법원 절차를 거치게 되며 가능한 한 많이 돌려받기를 바라지만, 지금 우리는 구멍의 크기가 무엇인지 모릅니다.

CZ와 Binance에 대한 불확실성도 있습니다. FTX의 인수가 진행된다면 – 그리고 그것이 큰 경우 – 그는 이 모든 일에서 한 몫을 할 수 있습니다.

우리는 FTX가 고객 자금으로 무엇을 했는지 모릅니다. 나는 FTX가 Alameda에 무언가를 보내고 있는지 확인하기 위해 온체인 흐름에 대한 분석과 함께 이 부분을 따라갈 것입니다. 솔직히, 내가 가진 유일한 이론입니다.

계속 말씀드리지만 FTX는 은행이 아닙니다. 유동성 위기에 처해서는 안 됩니다. 자산은 1:1로 뒷받침되어서도 안 됩니다. 자산은 그저... 있어야 합니다.

그러나 여기에서 상황이 매우 잘못되었습니다. 그러나 다시 말하지만, 암호화폐를 계속 던지는 XNUMX년 동안 암호화폐의 또 다른 매우 어두운 날입니다.

그리고 다시 한 번, 가장 큰 대가를 치르게 될 사람은 개인 투자자입니다.