Kellogg의 주식 분할이 투자자에게 의미하는 것

주요 요점

• 켈로그 주가는 116년 된 시리얼 대기업을 더 날렵하게 만들기 위해 기업 분할을 제안한 후 화요일 상승했습니다.
• 이름과 세부 사항은 나중에 나오겠지만 회사는 분사가 2023년 말까지 완료되어야 한다고 확인했습니다.
• Kellogg 주식은 하루 동안 거의 2% 상승했으며 S&P는 거의 2.5% 상승했습니다.

Kellogg 주식은 개장 전 거래에서 8% 이상 급등한 후 화요일 2% 상승에 그쳤습니다. 116년 된 유명한 시리얼 브랜드가 회사를 6.5개의 별도 벤처로 분할하려는 예비 계획을 자세히 설명하는 보도 자료에서 초기 흥분이 시작되었습니다. Kellogg는 올해 거의 XNUMX% 상승했습니다.

Kellogg의 이른 아침 상승에도 불구하고 일일 실적 중 어느 정도가 뉴스에 기인하는지 판단하기 어렵습니다. 실제로 S&P 500 지수는 화요일 세션에서 거의 2.5% 상승했습니다. Kellogg 주식이 종가까지 이익의 대부분을 잃었다는 점을 감안할 때, 나중에 투자자들은 제안된 분할에 더 신중하게 접근했을 것 같습니다.

그래도 뉴스는 신선하고 기업이 삼자 분할을 겪는 것은 매일이 아닙니다. (특히 식품 산업에서요.) 그럼 켈로그의 맛있는 놀라움과 그것이 투자자들에게 어떤 의미가 있는지 살펴보겠습니다.

Kellogg 분할의 모습

지금까지 Kellogg의 분할에 대한 자세한 내용은 다소 부족합니다. 회사는 공식적인 회사 이름, 자본 구조, 지배 구조 및 유사한 사항을 나중에 공개할 것이라고 언급했습니다.

즉, Kellogg는 국내 및 국제 본사가 변경되지 않을 것임을 확인했습니다. 회사는 또한 2023년 말까지 분사를 완료하여 감사 및 규제 승인 프로세스에 차질이 없도록 할 계획입니다.

모든 것이 계획대로 진행된다고 가정할 때 목표는 Kellogg의 미국, 캐나다 및 카리브해 시리얼 및 식물 기반 사업을 별도의 벤처로 전환하는 것입니다. 종합하면 분사는 20년 순매출의 약 2021%를 차지할 것입니다.

여기에 우리가 아는 다른 것이 있습니다.

"주식회사 글로벌스낵"

현재 제안에 따라 Kellogg 사업의 대부분(11.4년 순수익 2021억 달러 또는 사업의 약 80%를 차지)은 "Global Snacking Co."로 운영됩니다.

Global Snacking Co.는 Kellogg의 스낵 브랜드, 국제 시리얼 및 국수 부문, 북미 냉동 아침 식사를 포함합니다. 이 우산 아래에 포함된 인기 있는 스낵 및 조식 브랜드로는 Pringles, Cheez-It 및 Eggos가 있습니다.

회사는 2021년 글로벌 스낵 부문만 회사 순매출액의 60%를 차지할 것으로 추정하고 있다.

"북미 시리얼 회사"

그 다음으로 큰 기업은 2.4년 매출 약 2021억 달러를 기록한 "North America Cereal Co."가 될 것입니다. 이 부문에는 미국, 캐나다 및 카리브해에서 회사의 주요 시리얼 브랜드가 포함됩니다.

North America Cereal Co.는 Frosted Flakes, Special K, Raisin Bran 및 Froot Loops와 같은 이름으로 바로 먹을 수 있는 시리얼 시장에 집중할 계획입니다. 이상적으로는 분사가 시리얼 부문에서 시장 점유율을 되찾고 이익과 매출 성장을 주도할 것입니다.

"식물. 주식회사”

마지막 분사인 "Plant Co."는 작년 순매출액이 약 340억 XNUMX천만 달러에 불과했습니다. 그럼에도 불구하고 Kellogg는 벤처 기업을 "유익한 선도적인 순수 식물 기반 식품 회사"로 브랜딩하고 있습니다.

새로운 회사의 제품은 모닝 스타 농장 제품에 대한 브랜드. 그러나 다른 두 분사와는 달리 Kellogg는 Plant Co. 매각 가능성을 인정했습니다. 공식 보도 자료는 여기.)

왜 헤어지고, 왜 지금?

최근 몇 년 동안 Kellogg의 유명한 시리얼 브랜드는 인기와 수익 면에서 글로벌 스낵 포트폴리오에 밀려났습니다. 더 많은 미국인들이 이동 중 및 패스트 푸드 아침 식사를 즐기면서 박스형 시리얼은 더 이상 그것을 자르지 않습니다. 그리고 팬데믹 봉쇄로 인해 앉아서 좋은 아침을 되살렸지만 2021년 세계가 다시 문을 열었을 때 판매가 감소했습니다.

그 이후로 Kellogg의 자체 브랜드는 돈과 시간을 놓고 경쟁할 수밖에 없었습니다. 스플릿은 이 문제를 바로잡기를 희망합니다. 또는 Kellogg의 CEO인 Stele Cahillane이 말했듯이 "[이제] Frosted Flakes는 자원을 놓고 Pringles와 경쟁할 필요가 없습니다."

하지만 그 이상의 이야기가 있습니다.

부담 경감

Kellogg는 많은 시리얼 그릇에 숟가락을 넣는 다방면의 대규모 회사입니다. 이로 인해 위험을 감수하고 제품을 펌핑할 수 있지만 다루기 힘들어집니다. 수많은 브랜드를 관리하고 유형 제품의 품질은 문제와 좋은 아이디어 모두가 균열을 통해 떨어지기 쉽다는 것을 의미합니다.

즉, Kellogg는 포트폴리오를 계속 확장하면서 시대에 발맞추기에는 열악한 위치에 있습니다. Cahillane이 Kellogg의 보도 자료에서 언급한 바와 같이, 회사는 자사의 포트폴리오를 재편함으로써 각 기업이 진정한 "독립형 잠재력"을 달성하고 "독특한 전략적 우선 순위에 자원을 더 잘 투입"할 수 있기를 희망합니다.

결과적으로 Kellogg는 독립 회사가 다음을 수행하는 데 필요한 통제력과 민첩성을 갖게 될 것이라고 믿습니다.

• 고유한 시장으로 확장
• 각 브랜드가 필요로 하는 곳에 자본과 자원을 집중
• 그리고 독립적인 성장 기회를 활용하십시오.

무엇보다도 관리 구조와 리소스를 분할하면 각 회사가 자체 포트폴리오 내에서 브랜드 경쟁 없이 이를 수행할 수 있습니다.

대기업 할인 탈피

많은 대기업의 경우 하나의 산하에서 너무 많은 브랜드와 제품을 운영하면 소위 "대기업 할인"이 발생합니다. 본질적으로 이것은 회사의 평가가 "부품의 합계"가 암시하는 것보다 낮을 때 발생합니다. 영상을 있다.

대기업을 더 작은 세그먼트별 부분으로 분할함으로써 각 회사의 가치는 그 가치에 맞게 상승(또는 하락)할 수 있습니다. Kellogg와 같이 번거로운 회사의 경우 상당한 차이를 만들 수 있습니다.

딱 좋은 때야

대기업 분할은 특히 드문 일이 아닙니다. 그러나 그들은 식품 생산 부문에서 덜 자주 자라는 경향이 있습니다. 실제로 마지막 주요 분할은 Kraft가 2012년 Mondelez를 분사했을 때 발생했습니다.

Kellogg는 2018년 스낵과 같은 고성장 카테고리로 리소스를 이동하기 시작하면서 포트폴리오를 평가하기 시작했습니다. 대유행으로 인해 추가 변화와 과감한 투자가 중단되었습니다. 그러나 회사가 다시 성장하기 시작하면서 리더들은 다음 단계로 나아갈 준비가 된 것처럼 보입니다.

회사 그 이상: Kellogg 주식도 분할될 것입니다.

따라서 Kellogg는 분할됩니다. 시리얼과 스낵은 더 이상 싸울 수 없습니다. 그러나 이것이 가치있는 투자자에게 무엇을 의미합니까?

다행히 Kellogg는 이를 염두에 두었습니다. 의도대로 진행된다면 제안된 분할로 인해 North America Cereal Co.와 Plant Co. 주식이 모두 "면세 분배"됩니다. 분할 이전에 Kellogg Co.에 투자한 사람은 누구든지 기준일의 보유량에 비례하여 새 주식을 받게 됩니다.

또한 Kellogg에 투자하지 않았거나 분할 전에 투자를 늘리려는 투자자는 각 개별 회사의 가치와 잠재력을 고려해야 합니다. 두 소규모 스핀오프는 서로 다른 프로필을 가지고 있고 서로 다른 시장에 부응하지만 각각 특정한 매력을 가지고 있습니다.

우선, 두 소규모 회사는 매력적인 인수 후보가 되며 Kellogg는 이미 Plant Co를 매각할 가능성이 있음을 인정했습니다.

인수 없이도 Plant Co.는 오래되고 전통적인 비즈니스의 숨겨진 자산이 아니라 빠르게 성장하는 부문에서 "순수 플레이"로 더 높은 배수로 거래할 수 있습니다.

각 회사의 특성은 차치하고, 단순히 가벼워지고 새롭게 구조화된 법인이 자체 자산이 될 것입니다. 문화적으로나 지역적으로 고유한 진출과 제품을 만드는 것부터 자본 할당과 소비자 선호도를 더 잘 활용하기 위한 마케팅에 이르기까지 이러한 소규모 회사는 무거운 Kellogg 브랜드보다 더 빠르고 현명하게 움직일 수 있습니다.

투자자들에게 그것은 그 자체로 이익을 제공합니다.

뉴스는 흥미진진하지만 주식 선택에 의존하지 마십시오.

물론, Kellogg 주식에 대한 뉴스는 입소문이 날 만하고 주가 상승의 몇 가지 거래 세션을 만들 수 있습니다.

그러나 진정한 부를 쌓고자 하는 장기 투자자들에게는 재고 피킹 뉴스만으로는… 음, 나쁜 소식입니다. 시장 타이밍을 맞추려는 시도가 지속 가능한 이익(또는 이익)으로 이어지는 경우는 거의 없습니다.

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