SVB 붕괴 후 다음은 무엇입니까? 여름까지 금리 인하 가능성 30%

그것은 빠르게 확대되었습니다. 

실리콘 밸리 은행(Nasdaq: SIVB)은 2008년 Lehman Brothers가 세계를 충격에 빠뜨린 이후 가장 큰 은행 피해를 입은 더 이상 존재하지 않습니다. 미국 행정부가 들어와 위기를 피하기 위해 비상 정지를 해제했습니다. 적어도 단기적으로 말입니다.

Joe Biden이 말했듯이 "그것이 자본주의가 작동하는 방식"입니다. 

그러나 그 영향은 광범위할 것입니다. 시장은 이미 이것을 깨달았습니다. 금리에 대한 기대치를 보면 변화가 엄청납니다. 

일요일 저녁 5.63월 연방기금 선물은 5.15%에서 50%로 떨어졌습니다. 이는 연준의 금리 인상 정책에 대한 예측이 눈 깜짝할 사이에 거의 XNUMXbp 하락한다는 의미입니다. 

Fed 선물 내재 확률을 보면 아래 차트는 다음 Fed 회의에 대한 전망이 얼마나 크게 뒤집혔는지 보여줍니다. 

며칠 안에 우리는 70bps 인상의 50% 확률에서 0%로 올라갔고, 베이스라인 기대치는 지난주 72%에서 0%의 확률로 전혀 인상되지 않았습니다. 

하지만 왜? 글쎄, 일이 깨지기 때문에 그 이유입니다. 우리는 지난 한 해 동안 연준의 큰 목표가 인플레이션을 억제할 만큼 충분히 금리를 인상하는 것이었지만, 경제가 발목을 잡고 더러운 침체를 촉발할 정도로 너무 많이 인상하지는 않는다는 것을 내내 알고 있었습니다. 

일요일 은행 시스템에 흔들림이 생겼고 시장은 연준이 이전의 긴축 정책에서 벗어나는 것을 피할 수 없다는 기대로 움직이고 있습니다. 

이것은 위험 자산에 대해 무엇을 의미합니까?

물론 위험 자산은 "피벗"이라는 단어만 있으면 되며 가방을 싸서 영역을 가로지르는 차트에서 북쪽으로 향합니다. 비트코인은 어제 헤드라이너였으며, 주말 위기 속에서 24,000달러 아래로 떨어진 후 20,000주 전 수준으로 다시 XNUMX달러를 되찾으면서 암호화폐를 이끌었습니다. 

XNUMX년 내내 그랬듯이 나쁜 소식이 좋은 소식인 경우입니다. 은행이 거의 무너질 뻔했는데 왜 주식과 암호화폐가 급등해야 할까요? 가까운 재난은 저금리라는 약속의 땅으로 더 빨리 돌아가는 것을 의미하기 때문입니다. 

우리가 살고 있는 재미있는 세상입니다. 

금리 인상 끝?

그러나 중요한 질문은 무엇입니까? 하이킹이 완전히 끝났습니까? 우리는 다음 주 연준 회의에서 인상 가능성을 살펴보았지만 최종 금리에 대한 전망은 어떻습니까? 요금의 주기가 완전히 끝났습니까?

이를 살펴보는 가장 좋은 방법은 XNUMX월을 제외하고 XNUMX월 선물에 대해 위에서 수행한 작업을 정확히 수행하는 것입니다. 아래 차트는 지난주의 확률을 보여주는 검은색 막대와 비교하여 오늘의 확률을 주황색으로 보여줍니다. 내가 말했듯이 상황이 다소 빠르게 확대되었습니다. 

차트는 1.6월에 금리가 더 높아질 확률이 100%에 불과함을 보여줍니다. 지난 주 예측에서 이 수치가 0%였다는 것은 놀라운 일입니다. 맞습니다. 선물은 요율이 최소 50bps만큼 높지 않을 확률이 문자 그대로 XNUMX%임을 암시했습니다. 

심지어 30% 확률로 절감 XNUMX월 요금. Goldman Sachs의 애널리스트들도 일요일 저녁에 이러한 기대에 동참하고 있다고 말했습니다. 

Bitcoin이 $ 24,000를 넘어선 이유가 이해되기 시작했습니다. 

물론 인플레이션은 고점을 넘어 떨어졌음에도 불구하고 여전히 굉음을 내고 있습니다. 최신 CPI 수치는 오늘 오후에 발표되며 뜨거워지면 상황을 뒤흔들 기회가 있습니다. 

그러나 그것은 놀라운 일입니다. 올해 들어 시장은 인플레이션에 대한 두려움에서 경기 침체에 대한 두려움으로 바뀌었고 모든 징후는 인플레이션이 하락하고 있음을 나타냅니다. 그리고 이제 SVB가 고금리의 초크홀드에 굴복한 덕분에 은행이 흔들리면서 시장은 연준이 다시 낮은 금리 정책으로 돌아갈 수밖에 없다고 생각합니다. 

이봐 Jerome, 돈 인쇄기를 어디에 두었는지 기억나?