행동주의 투자자란 무엇이며 어떻게 그렇게 많은 통제권을 행사합니까?

등선

기업의 소수 지분을 구입하여 여러 가지 가능한 이유로 회사를 변경하는 행동주의 투자자는 일반적으로 이익을 얻습니다. 상승에, 그들이 누구인지, 무엇을 하는지, 규제를 받아야 하는지에 대한 논의를 다시 시작합니다.

중요한 사실

때때로 주주 활동가라고 불리는 행동주의 투자자는 일반적으로 실적이 저조한 회사에 투자하고 실적을 개선하려고 노력한 다음 이익을 위해 주식을 판매함으로써 돈을 벌려고 합니다.

활동가들은 기업의 소수 지분을 매입하고 주주와 관리자가 변경 사항을 이행하도록 설득하는 캠페인을 진행합니다(기업의 대부분 지분을 매입하고 이사회를 인수하여 최고 입찰자에게 매각하는 것으로 알려진 기업 침입자와는 대조적입니다).

시장 활동가의 수는 증가 2017년부터 잠재적으로 두 낮은 주가로 인해 활동가들이 개선될 수 있다고 생각하는 회사의 많은 주식을 더 쉽게 매입할 수 있습니다.

뉴스 페그:

XNUMX대 대기업–디즈니, 소프트웨어 대기업인 Salesforce와 Splunk, 장난감 제조업체인 Hasbro는 각각 여러 행동주의 투자자인 월스트리트 저널 신고 수요일. 이 현상을 "swarming"이라고 하며 7년에는 여러 활동가가 있는 2020개 회사에서 17년에는 2022개 회사로 급증하고 있습니다. 인도 억만장자 Gautum Adani는 손실을 입었습니다. 지난 64.7일 동안 XNUMX억 달러 행동주의 투자자인 Hindenburg Research가 신고 Adani의 Adani Group이 "수십년 동안 대담한 주식 조작 및 회계 사기 계획에 관여"했다고 비난했습니다. 한편 Nordstrom의 주가는 상승했습니다. 20의 % 이상 행동주의 투자자 Ryan Cohen을 따라 신고 큰 구매.

활동가는 어떻게 통제를 행사합니까?

활동가들은 누군가가 회사 주식의 13% 이상을 매수했을 때 이사회와 다른 주주들에게 이를 알리는 문서 5D를 증권 거래 위원회에 제출하여 캠페인을 발표합니다. 그들은 다른 주주들에게 그들의 비전을 설득하기 위해 캠페인을 실행함으로써 지배권을 주장하려고 합니다. 경영진이 변화에 저항한다면 활동가들은 주주들에게 그들의 입장을 확신시키기 위해 홍보 캠페인을 시작할 수 있습니다. 기업 습격 외에 활동가가 취할 수 있는 가장 공격적인 조치는 이사회에 새로운 후보를 지명하고 연례 주주총회에서 주주들에게 현직 후보를 투표에서 제외하도록 요청하는 것입니다. 대리 싸움. 편도 활동가 캠페인의 성공을 측정하는 것은 그들이 얼마나 많은 이사회 의석을 차지하는가이지만 투자자는 이사회를 바꾸는 데만 국한되지 않습니다. 활동가들은 회사의 지출과 투자에서 그들의 입장에 이르기까지 모든 것을 바꾸려고 시도할 수 있습니다. 사회적 책임, 주주 지원이 뒷받침되는 한.

주요 배경

오늘날의 행동주의 투자 성장 1970년대와 80년대에 흔히 볼 수 있었던 공격적인 기업 습격에서 벗어났습니다. 헤지 펀드 매니저와 같은 오늘날 가장 활동적인 활동가 중 일부 칼 아이칸 과 넬슨 펠츠 (디즈니와 함께 캠페인에 참여하고 있는), 80년대에 기업 침입자로 시작했습니다. 투자자들은 1990년대에 이사회실 밖에서 소수 지분과 변화를 추구하기 시작했습니다.

볼만한 것들

2022년 SEC는 제안 새로운 제출 규정 그것은 효과적으로 그것을 더 만들 것입니다 어려운 활동가들이 캠페인을 운영할 수 있도록. 전문가들은 활동가 투자가 더 엄격하게 규제되어야 하는지에 대해 동의하지 않습니다. 2022년 기사 에 게시 예일 법률 저널 활동가들은 수익성 없는 실수를 저지르기 쉬우므로 기업 약탈자처럼 규제되어야 한다고 주장합니다. 블룸버그의 맷 레빈 카운터 행동주의의 위협(반대 캠페인을 벌이고 대리 투쟁에서 투표에서 제외됨)은 경영진으로 하여금 회사가 가능한 한 수익성이 있도록 만들도록 강요합니다.

추가 읽기

게이트 내부의 야만인: 침입자, 활동가, 잘못된 표적의 위험 (예일 법률 저널)

SEC는 행동주의를 중단하고 싶어 (블룸버그)

Disney, Salesforces 및 기타 공유 거부 후 활동가 'Swarm'그리기 (WSJ)