주식이 랠리하기 위해 필요한 것은 항복이지만 예상치 못한 출처에서 올 수 있다고 전략가가 말했습니다.

하지만 10년물 국채수익률은
TMUBMUSD10Y,
4.280%
금융 위기 이후 처음으로 4.25%까지 치솟는 것은 그렇게 하는 것이 연준과 싸우게 될 것임을 상기시켜줍니다.

Fundstrat의 리서치 책임자인 Tom Lee는 이번 주 고객과의 대화 후 다음과 같이 말했습니다. 러시아-우크라이나 전쟁을 둘러싼 큰 불확실성, 금융 시장의 스트레스 증가(영국 발행은 현재 예정), CEO, 미국인, 투자자들의 엄청난 우울함 속에서."

그들이 기분을 좋게 하려면 시장이 카타르시스적인 폭발을 일으킬 필요가 있습니다. 곰을 소진시키고 지속 가능한 랠리의 무대를 설정하는 매도의 마지막 광란. 즉, 예: 항복!

문제는 투자자들이 시장에서 가장 저항이 적은 길은 주식이 항복하는 것이라고 생각한다는 점이라고 Lee는 말합니다. CBOE Vix 지수가
VIX,
-0.07 %,
예상되는 S&P 500 변동성의 게이지, 40 이상 급등, 주식이 또 20% 하락하고 헤지 펀드가 붕괴하는 것과 같은 일종의 금융 사고가 있습니다.

“그러나 이것이 앞에 놓일 수 있는 유일한 '항복'은 아닙니다."라고 그는 최근 메모에서 주장합니다. "유사하게 투자자 신뢰를 높일 수 있는 다른 형태의 '항복'이 있으며, 이는 다시 주식에 대한 확고한 기반을 강화할 수 있습니다."

그리고 그는 목록을 가지고 있습니다. 첫째, "인플레이션 '하드 데이터'가 굴복할 수 있으며, 인플레이션 하락의 징후가 점점 커지고 있는 '소프트 데이터'와 동기화됩니다."

이것은 차례로 강력한 소비자 물가 지수 보고서가 나올 때마다 연준 반응 기능이 항복하고 중앙 은행을 75bp 인상에서 이동할 수 있습니다.

다음으로, 연준이 항복하는 또 다른 유형은 "보다 '인플레이션 허용' 관점으로 전환하는 경우 핵심 인플레이션의 일부를 인정하는 것이 공급망 타이트함(교통 서비스)을 반영하고 주거지/임대료 CPI 구성요소와 같은 데이터의 심각한 지연을 인식"하는 것입니다.

리는 일자리 감소와 임금 인상 압력이 감소하면서 타이트한 노동 시장이 마침내 굴복하는 것은 어떻습니까(현재 강력한 실업 청구 데이터가 현재 이 시나리오를 뒷받침하지 않는다는 점을 인정하지만)라고 말합니다.

또한 최근 채권 수익률의 급등을 감안할 때 고정 수입 강세장은 데이터가 바뀌거나 연준 신호가 회전하기 전에도 채권 시장이 점점 더 매력적으로 보이기 시작했을 가능성이 있습니다. "이자율이 더 이상 상승하지 않을 수 있습니다", "수익률에 굴복"할 수 있습니다.

마지막으로, 투자 심리는 이미 대부분 항복했습니다. Lee는 “BofA 펀드매니저 설문조사에 따르면 기관 투자자들은 20년 이상 동안 주식 비중을 가장 낮게 평가한 것으로 나타났습니다.

그는 요약합니다: “시장이 더 높이 올라갈 수 있는 여러 경로가 있습니다. 그리고 투자자들은 대부분 주식 시장이 굴복할 것으로 기대하고 있습니다. 자산 가격을 상승시킬 수 있는 다른 항복이 있습니다.”

시장

벤치마크 10년 국채 수익률
TMUBMUSD10Y,
4.280%
투자자들이 완고한 인플레이션과 더 많은 연방준비제도(Fed·연준) 금리 인상을 반영함에 따라 7.2bp 상승한 4.302%로 2008년 이후 최고치를 기록했습니다. 그러나 연준이 50월까지 500bp 인상으로 전환할 의사가 있다는 보고는 S&P XNUMX 선물과 함께 주식 선물이 조기 손실을 되돌리는 데 도움이 되었습니다.
ES00,
-0.12 %
0.3% 하락한 3666입니다.

버즈

스냅 공유
스냅,
-29.98 %
목요일 종가에 이어 메시징 앱 이후 25년 초 이후 최저로 거래되기 위해 2019% 이상 하락했습니다. 손실 확대를 발표하고 매출 성장이 둔화될 것이라고 밝혔습니다..

트위터 공유
트와이스,
-4.04 %
Elon Musk가 자신이 그렇게 할 것이라고 말한 후 시장 전 조치에서 약 $ 8로 48 % 이상 하락했습니다. 노동력의 75%를 삭감하다. Musk는 그러한 위협을 수행할 수 있도록 주당 54.20달러를 지불해야 하므로 슬라이드가 보고서와 더 관련이 있다고 생각됩니다. 미국, 머스크의 일부 벤처에 대한 국가 안보 검토 고려.

Verizon과 함께 미국 XNUMX분기 실적 시즌이 계속됩니다.
VZ,
-4.27 %,
아메리칸 익스프레스
AXP,
-4.14 %,
씨게이트
STX,
2.30%,
그리고 슐룸베르거
SLB,
4.71%
 그들의 수치를 발표하는 사람들 사이에서.

달러가 150엔을 넘어섰습니다.
미화엔,
0.83%
일본은행이 통화완화 정책을 유지하겠다는 의지가 10년 만기 미국 국채와 일본 국채의 수익률 스프레드를 밀어냈기 때문입니다.
TMBMKJP-10Y,
0.256%
4 % 이상.

인플레이션이 40년 만에 최고치인 10.1%로 회복된 몇 주 동안 정치 및 금융 시장이 혼란에 빠지면서 영국 소비자 심리는 반세기 만에 최악의 상태로 떨어졌습니다. 그 나라의 1.4월 소매판매 XNUMX% 감소, 예상 0.5 % 감소보다 훨씬 나쁩니다.

길티
TMBMKGB-10Y,
4.029%
그리고 파운드
GBPUSD,
-0.69 %
판매 데이터 이후 그리고 집권 보수당의 차기 당수이자 새로운 영국 총리가 되기 위해 치열한 경쟁을 벌이는 주말을 앞두고 후퇴했습니다.

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도표

“주식 투자자들은 인플레이션의 정점과 중앙은행의 매파적 성향에 집중하는 것 같습니다. 그리고 경제 데이터가 역사적으로 변동성이 크고 예측하기 어려운 상태로 남아 있기 때문에 경제 데이터 발표의 중요성은 과거에 볼 수 없었던 수준으로 커졌습니다.”라고 Bank of America의 글로벌 주식 파생 상품 팀이 말했습니다.

아래 차트에서 볼 수 있듯이 이로 인해 주식 시장은 경제 데이터의 놀라움에 점점 더 민감하게 반응하게 되었습니다. BofA는 “지난 2018분기는 최소 XNUMX년 이후 주요 데이터 인쇄물 주변에서 하루 중 가장 '과잉'된 S&P 선물 변동성을 보았고 지난 XNUMX분기는 가장 높은 XNUMX개 분기에 속한다"고 말했다.

최고 시세 표시기

동부 표준시 기준 오전 6시 현재 MarketWatch에서 가장 활발한 주식 시장 시세표는 다음과 같습니다.

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