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아래와 같은 평가 차트를 본 적이 있을 것입니다.
그렇지 않은 경우 메시지는 간단합니다. 500개 주식(Facebook,¹ Apple, Amazon, Microsoft 및 Google²)이 500개 회사로 구성된 S&P XNUMX 시가총액의 약 XNUMX분의 XNUMX을 차지합니다.
애플의 가치는 2.8조2.4억 달러, 마이크로소프트는 1.8조1.6억 달러, 구글은 876조XNUMX억 달러, 아마존은 XNUMX조XNUMX억 달러, 페이스북은 XNUMX억 달러다.
상황에 따라 S&P 20에서 가장 작은 500개 기업의 가치는 각각 10억 달러 미만입니다.
지수에 포함된 기업 중 1%가 전체 시장 가치의 약 25%를 차지한다는 생각은 이상하고 일부 사람들은 이를 주식 시장의 취약성으로 보고 있습니다.
두 가지 간단한 사항: 첫째, 시장 집중과 포워드 시장 수익률 사이의 관계를 보여주는 증거가 많지 않습니다. 차트). 둘째, 시장 집중은 드문 일이 아닙니다. 이 이).
사실 과거에는 회사가 시장에서 훨씬 더 큰 점유율을 차지했습니다.
“AT&T는 13년 미국 전체 주식 시장 가치의 1932%였습니다. 제너럴 모터스, 8년 1928%; IBM, 7년 1970%"라고 WSJ 칼럼니스트인 Jason Zweig는 얼마 전에 썼습니다.
5개 회사라고 부르기에는 애매하다.
이 XNUMX개의 주식이 XNUMX개의 회사를 대표한다고 기술적으로 정확할 수 있지만, 이는 또한 이러한 회사가 노출된 비즈니스와 시장을 지나치게 단순화한 것입니다.
마이크로소프트를 고려하십시오. 가장 최근의 수익 발표에 따르면 회사는 XNUMX개의 거대 기업 상용 제품(예: Office), 소비자 제품(예: Skype), 지능형 클라우드(Azure), 게임(예: Xbox) 및 LinkedIn을 포함합니다. 마이크로소프트는 광고 사업까지 하고 있는데, Axios의 Sara Fischer는 지적합니다. Snap과 Twitter를 합친 것보다 큽니다!³
Apple, Google, Amazon 및 Facebook은 리더십 위치를 차지하는 다양한 비즈니스에 유사하게 참여합니다.
그들은 엄청난 돈을 벌어
중요한 것은 이러한 평가가 경건하지 않은 수입으로 뒷받침된다는 것입니다.
위의 차트보다 조금 더 최신의 Yardeni Research가 제공한 이 큰 기술 성장 이름 차트를 확인하십시오.
소위 FAANGM 기업은 S&P 1 기업의 500%를 차지하지만 지수 수익의 무려 14%를 차지합니다.
참고: 이러한 주식은 지수의 약 21%를 차지하며 이는 그들이 책임지는 수익의 14%보다 더 큰 비율입니다. 그럴 수 있는 데에는 많은 이유가 있습니다. 일반적으로 투자자들이 기술주, 고성장주, 시장 지배주에 프리미엄을 지불하는 것은 드문 일이 아닙니다. 결론은 그들이 시가 총액의 큰 부분을 차지하고 수익의 큰 부분을 창출한다는 것입니다.
투자자의 관점에서 최악의 시나리오는 이러한 회사가 해체되는 것일 수 있으며, 이 경우 규모의 이점 중 일부를 잃을 수 있습니다. 그러나 파산하더라도 투자자들은 파산한 회사의 주식을 보유하거나 매각될 것입니다.
S&P 500과 마찬가지로 미국 시장에서 가장 큰 XNUMX개 주식은 가격의 궤적 때문에 눈살을 찌푸리게 합니다. 그러나 사업 다각화 및 수익과 같은 것을 자세히 살펴보면 이러한 우려가 다소 과장된 것일 수 있음을 알 수 있습니다.
폭로:
내 저축의 대부분은 주식 뮤추얼 펀드와 S&P 500을 추적하는 ETF에 있습니다. 즉, 위에서 언급한 회사에 크게 노출되어 있습니다. 이 회사들 중 어느 것도 나에게 돈을 지불하지 않습니다. 그러나 문자 그대로 나를 포함하여 내가 아는 모든 사람은 여러 가지 방법으로 이러한 회사 중 적어도 몇 개와 정기적으로 비즈니스를 수행합니다.
저는 iPhone(AAPL)을 사용하고 제가 아는 모든 사람은 iPhone 또는 Android(GOOGL) 전화를 사용합니다. 저는 WhatsApp(FB)을 사용하여 해외 사람들과 소통합니다. 팬데믹 속에서 저는 Google Meet(GOOGL)과 Microsoft Teams(MSFT)를 훨씬 더 많이 사용하고 있습니다.
저는 주로 MacBook Air(AAPL)에서 Chrome(GOOGL)을 사용합니다. Office(MSFT)가 없지만 많은 데이터로 작업합니다. 누군가 나에게 Excel 파일(MSFT)을 보내면 스프레드시트(GOOGL)로 파일을 엽니다. 제 웹사이트는 AWS(AMZN)에 의해 구동되지만 정전이 발생하면 Azure(MSFT)를 사용하는 사람들이 부럽지 않을 수 없습니다. 그리고 TKer를 구독하면 환영 이메일의 GIF가 GIPHY(FB)에 생성됩니다.
게시할 때 LinkedIn(MSFT)에서 작업을 공유합니다. Facebook(FB)은 일반적으로 콘텐츠를 공유하는 훨씬 더 큰 플랫폼이지만 그들의 알고리즘이 내 콘텐츠를 선택하지 않는 것 같습니다. 최근에 Google 검색(GOOGL) 결과에 내 작품이 떠오른 것을 발견했습니다. 야후 검색은 나에게 많은 트래픽을 전송하지 않는 것 같지만, 야후 검색은 실제로 Bing(MSFT)에 의해 구동됩니다.
여가 시간에 Apple TV+(AAPL) 또는 Prime Video(AMZN)에서 무언가를 스트리밍하는 동안 Instagram(FB)을 스크롤하는 것을 볼 수 있습니다. 예, Apple TV(AAPL) 하드웨어를 통해 스트리밍하지만 Netflix와 Hulu를 구독하고 있습니다.
나는 Echo Dot(AMZN)과 Echo Show(AMZN)를 가지고 있지만 타이머를 설정하고 조명을 켜고 끄는 데만 사용합니다. 저는 시리(AAPL)를 사용하지 않지만 제 여동생은 운전 중에 문자 메시지를 보내는 데 사용합니다. Nest(GOOGL) 또는 Ring(AMZN)을 사용하지 않지만 집주인 친구는 둘 중 하나의 팬인 것 같습니다.
온라인 쇼핑의 경우 다른 사람들처럼 Amazon(AMZN)에 푹 빠져 있습니다. 그러나 Apple Pay(AAPL)와 Google Pay(GOOGL) 덕분에 다른 사이트에서 훨씬 쉽게 거래할 수 있게 되었습니다.
확실히 하자면, 나에 관한 모든 것은 연결되어 있지 않습니다. 기계식 시계를 차고 있습니다. Apple Watch(AAPL) 또는 FitBit(GOOGL)을 구입하도록 설득할 수 없습니다.
또한, 밖으로 나가기도 합니다. AirPods(AAPL)을 끼고 식료품을 사는 브루클린 시내의 Whole Foods(AMZN)로 걸어갑니다. Apple Store(AAPL)를 지나 한 블록이지만 New Xbox(MSFT)가 몇 주 동안 매진된 Best Buy 바로 앞 블록입니다. 하지만 매우 인기 있는 Oculus 2(FB) 재고가 있습니다.
나는 휴가를 보낼 때 Wi-Fi나 셀룰러 신호가 전혀 없는 한적한 해변을 좋아합니다. 하지만 밖에서도 Kindle(AMZN)과 iPad(AAPL)를 사용하는 사람들을 볼 수 있습니다.
몇 년 전에 Verizon으로 전환하기 전에는 AT&T(T)가 제 무선 통신사였습니다. 고등학교 때 나는 1979년형 Chevy Impala 스테이션 왜건(GM)을 몰았습니다. 지금은 차가 없는 뉴욕에 살고 있습니다.
TKer의 최근 주식 시장 기능:
배면도 ?
? 주식 시장의 롤러코스터: 지난주 주식 시장은 폭발적인 변동성을 경험했습니다. (자세한 내용은 여기를 참조하십시오.) 그러나 모든 것이 끝나고 S&P 500은 0.8% 상승하여 한 주를 마감했습니다. ⏳ 항상 그렇듯이, 시장에서 장기 수익을 유도하는 변수에 여기저기서 변화가 있을 것이며, 이는 시장에서 평균적으로 볼 수 있는 평범한 대규모 매도를 초래할 수 있습니다. 매도세가 시간이 지남에 따라 치유되기 때문에 일반적으로 장기 투자자에게는 문제가 되지 않습니다. ? 때때로 우리는 장기적 관점에서 우리가 생각하는 방식에 도전을 줄 사람이 아무도 없을 것이라는 큰 놀라움을 경험하게 될 것입니다. 하지만 이번 주는 그렇지 않았습니다.
? 금리 인상이 온다: 연준은 2월 정책회의에서 비상통화정책을 해제하면서 (연방기금금리를 통해) 단기금리 인상을 시작할 것이라는 가장 분명한 신호를 보냈습니다. FOMC 정책 성명서: "인플레이션이 XNUMX%를 훨씬 상회하고 노동 시장이 강세를 보이면서 위원회는 연방기금 금리의 목표 범위를 올리는 것이 곧 적절할 것으로 예상합니다." 그리고 수요일 Jerome Powell 연준 의장의 기자 회견에서: "나는 위원회가 조건이 적절하다고 가정하고 XNUMX월 회의에서 연방기금 금리를 인상할 마음이 있다고 말하고 싶습니다."
…? 왜요? 인플레이션: 연준이 선호하는 인플레이션 척도인 핵심 PCE 물가 지수는 4.9월에 1983년 전보다 4% 급등하여 3년 이후 가장 큰 폭으로 증가했습니다. 2001년 이후 가장 큰 이익입니다. 이것이 연준이 공격적으로 변하는 이유 중 하나입니다. 연준이 통화 정책을 강화하는 이유에 대한 자세한 내용은 다음을 참조하십시오. 이.
?? 2021년 GDP 붐: 미국 GDP는 6.9분기에 4% 성장했으며 이는 경제학자들이 예상한 5.5% 속도보다 훨씬 높았습니다. 재고 재구축은 그 성장의 4.9% 포인트를 차지했습니다. 5.7년 GDP는 전년 대비 2021% 성장하여 1984년 이후 가장 빠른 속도를 기록했습니다. 재고 재구축에 대한 자세한 내용은 다음을 참조하십시오. 이.
? XNUMX월 지출 둔화: 0.5월 소비자 지출은 전월 대비 XNUMX% 감소했습니다. JP모건의 다니엘 실버(Daniel Silver)는 "오미크론(Omicron) 변종의 확산으로 그 달 지출이 줄어들었고 이 바이러스 관련 약물은 상대적으로 수명이 짧을 것이라고 생각합니다." Omicron의 파괴적 영향에 대한 자세한 내용은 다음을 참조하십시오. 이.
? 그리고 XNUMX월에는 비즈니스 활동이 둔화되었습니다.: 이번 달에 실시된 IHS Markit 설문 조사에 따르면 제조 및 서비스 부문 구매 관리자는 성장이 18개월 최저 수준으로 둔화되었다고 말합니다.
… ⛓ 하지만 좋은 소식이 있습니다: 공급망 문제가 완화되고 인플레이션이 진정되고 있는 것으로 보입니다. Markit에서: “…지난해 후반기 대부분에 걸쳐 나타난 것과 비교하여 전반적인 공급망 악화 속도가 완화되었습니다. 이로 인해 향후 XNUMX년에 대한 제조 낙관론이 XNUMX년 이상 최고치로 상승하는 데 도움이 되었으며 원자재 가격 인플레이션율을 급격히 낮추는 데도 도움이 되었습니다. 따라서 올해의 시작을 실망스럽게 알리는 설문 조사에도 불구하고 단기 전망에 대한 몇 가지 고무적인 신호가 있습니다.”
? 모기지 리파이낸싱 하락: 모기지 은행가 협회(Mortgage Bankers Association)에 따르면 장기 금리가 상승함에 따라 모기지 재융자 활동이 일주일 전보다 13%, 53년 전보다 XNUMX% 급감했습니다. MBA의 Joel Kan에 따르면 “당연한 일이지만 재융자 신청이 XNUMX주 연속 감소하면서 차용인의 재융자 수요가 감소했습니다. 거의 XNUMX년 동안 낮은 이율을 유지한 후 재융자를 받을 동기가 있는 대출자가 많지 않습니다.”
길 위로 ?
모든 시선은 4월 178,000일에 나오는 150월 일자리 보고서에 쏠릴 것입니다. 일부 경제학자들은 일자리가 없어졌다고 생각하지만 합의된 추정치는 미국 고용주들이 한 달 동안 XNUMX개의 일자리를 추가한 것으로 보고 있습니다. Bank of America에서: "오미크론 변형이 시간제 근로자에 대한 검역 효과로 인해 XNUMX월에 비농업 부문 고용이 XNUMX만 명 감소할 것으로 예상합니다."
대기업 중 알파벳, 스타벅스, GM, 메타(이전 페이스북), 아마존, 포드가 분기별 재무 결과를 발표하는 등 어닝 시즌도 계속되고 있습니다.
¹ 기준 XNUMX월, Facebook은 더 공식적으로 Meta로 알려져 있습니다.
² Google은 공식적으로 알파벳으로 알려져 있습니다. 정말, 이름이 뭐야?
³ 가장 최근에 보고된 분기에 Microsoft의 "검색 및 뉴스 광고" 사업은 3억 달러의 수익을 창출했습니다. Twitter의 총 수익은 1.3억 달러, Snap의 총 수익은 1.0억 달러였습니다.
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출처: https://finance.yahoo.com/news/tker-trillion-dollar-companies-185251575.html