나쁜 소식이 좋을 때: 독일 GDP는 국가의 경제 모델을 "재검토"하도록 합니다.

독일 경제 데이터는 오늘 일찍 스포트라이트를 받았습니다. 2분기 GDP가 0.1% 증가하여 침체를 가까스로 피하고 추정치 0%를 약간 웃돌았습니다. 경제는 0.8분기 동안 1% 상승했습니다.

러시아와의 지속적인 긴장과 일관되지 않은 가스 흐름으로 인해 가격이 상승하고 시장 불확실성이 커지면서 경제 성장이 크게 둔화되었습니다.

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정부가 러시아 휘발유에서 급히 철수하라는 압력에 휘말리면서 소비자 수요는 폭주하는 인플레이션 속에 소매 판매가 감소하면서 약세를 보였습니다.  

짙은 구름에도 불구하고 2분기 GDP는 1.7% 증가하여 시장 기대치인 1.4%를 웃돌았지만 1분기 연간 성장률인 3.6%보다는 훨씬 낮았습니다.

XNUMX분기 성장은 주로 정부 지출 증가에 의해 주도되었습니다.

캐서린 나이스(Katherine Neiss), PGIM Investments의 수석 유럽 경제학자 노트 독일의 장기적인 어려움은 다른 많은 유럽 국가와 달리 만성적 인 투자 부족에서 비롯됩니다. 그녀는 2008년 위기 이후 긴축 정책에 대한 독일의 공약을 "천 번의 죽음"으로 묘사합니다.

이것은 한때 유럽의 경이로운 경제였던 회복력을 무너뜨렸습니다. 러시아-우크라이나 전쟁과 그에 따른 에너지 부족은 계속 악화되고 있는 이 근본적인 약점의 최근 징후일 뿐입니다.

비즈니스 자신감

독일의 Ifo 기업기후지수는 2월 이후 0.2포인트 하락한 88.5로 XNUMX년 만에 최저치를 기록했다. 민간 기업은 가계 구매력 하락으로 수급 위기에 직면해 있다.

문화적으로 독일은 오랫동안 매우 혐오 인플레이션에.

일부 노조 협상과 급여 개선에도 불구하고 실질 임금은 신고 3.6% 감소하여 민간 부문 식욕의 반등 전망을 약화시켰습니다. 이는 이 지역의 인구 고령화로 인해 더욱 악화됩니다.

그러나 시장은 이 수치가 예상치인 86.8보다 상당히 높은 것을 보고 매우 놀랐습니다. 오전 13,210.99:11 CEDT에 50의 최저치로 하락한 DAX는 추세를 보였습니다. 더 높은 오후 13,237.17시 12분(CEDT)까지 20.

현재평가지수와 기업기대지수는 각각 0.2, 0.1포인트 하락한 97.5와 80.3을 기록했다.

이번 주 초 S&P 글로벌 플래시 독일 PMI 종합 지수 거절 한 50 아래로 더 깊이 내려갔고 47.6에 정착하여 수축 영역에 잘 들어갔습니다.

Outlook

Ifo 회장 Clemens Fuest는 말을 잘게 하지 않았습니다. 속담 분위기는 “분명히 비관적”이다.

경제의 취약성을 감안할 때 Neiss는 예측 러시아 가스 흐름이 완전히 고갈되는 극단적인 시나리오에서 경제적 영향은 "독일 GDP의 15%에 달할 수 있습니다."   

Pantheon Macroeconomics의 Melanie Debono ~을 기대하는 경제 활동의 실질적인 감소와 3분기 GDP는 0.5%, 4분기는 0.4% 추가 감소할 것으로 예상됩니다.

비관론은 다음으로 확인됩니다. 하향 추세 경제 활동을 나타내는 독일 MAUT 트럭 통행료 지수. 새해까지 이어지는 주 동안 계절 조정 최고치인 147.4를 등록했지만 117.4년 20월 2022일에는 XNUMX로 떨어졌습니다.

Ifo 경제학자 Timo Wollmershaeuser 동의 Debono와 함께 0.5월로 이어지는 분기에 GDP가 XNUMX% 감소할 것으로 예상합니다.

국가의 통화 당국인 Bundesbank는 3분기 성장이 정체될 것으로 예상하는 동시에 4분기의 위축 위험이 증가했음을 인정합니다. "상당히."

앞으로 나아가 다

긴축 재정 및 통화 정책 대신에 Neiss는 "대담한 행동과 국가의 경제 모델에 대한 재고"를 요구합니다.

여기에는 주로 다음이 포함됩니다.

• 독일은 세계 최대의 무역 블록인 EU 내에서 무역 관계를 촉진하는 데 주도적인 역할을 하고 있습니다. 이는 특히 중국을 비롯한 여러 파트너가 보호무역주의 조치의 증가로 내부를 들여다보기 시작함에 따라 특히 적절합니다.
• 잠재적인 공급 충격을 관리하기 위해 특히 에너지에 공공 기반 시설에 막대한 투자를 하십시오. 그녀의 견해에 따르면, 정책 입안자들은 최소한 가까운 장래에 원자력과 화석 연료가 혼합의 일부가 되는 것에 대해 개방적이어야 합니다. 이러한 구성 요소가 없으면 독일은 미래 성장을 주도할 강력한 에너지 시스템을 개발할 수 없습니다.

이러한 조치는 의심할 여지 없이 공공 부채를 증가시킬 것이지만 성장 지향적인 프로젝트에 투자함으로써 독일은 여전히 ​​지속 가능한 장기 자산 구축을 향해 나아갈 수 있습니다. Neiss에 따르면 대안은 "영구적인 GDP 손실"입니다.