아다니 위기가 인도에 꼭 필요한 이유

경제를 주도하는 정부가 금융 위기에 어떻게 대처하는지보다 경제에 대해 더 많이 알려주는 것은 없습니다.

모든 잘못된 이유로 현재 전 세계 헤드라인을 장식하고 있는 인도를 예로 들어 보겠습니다. 라고 부르는 것은 쌍곡선일 것입니다. Adani Group에 직면한 계산 국가적 재앙. 그러나 창립자 Gautam Adani는 그의 대기업의 100억 달러 이상의 손실을 "인도 자체에 대한 계산된 공격"으로 구성하려고 했습니다.

어느 정도 최근까지 아시아에서 가장 부유했던 사람은 일리가 있습니다. 미국 공매도 힌덴부르크 리서치(Hindenburg Research)가 24월 XNUMX일 아다니 그룹(Adani Group)을 사기 혐의로 고발한 이후 신용 평가 기관, 투자 은행 및 투기꾼 모두 인도의 금융 시스템을 보다 폭넓게 살펴보았습니다.

India Inc.가 그렇게 많은 국제적 감시에 직면한 경우는 드뭅니다. 그리고 뉴델리가 경제 게임을 시작하도록 더 좋고 시의적절하게 경각심을 불러일으키는 경우는 거의 없었습니다. 질문은 Narendra Modi 총리가 이에 답하고 인도의 개혁 과정을 다시 궤도에 올릴 것인가입니다.

단일 회사의 수고는 회사를 둘러싼 역학 관계가 소우주 경제의 가장 큰 취약점. 예를 들어 오늘날까지도 Enron Corp., Yamaichi Securities, Lehman Brothers 또는 China Evergrande Group에 대한 단순한 언급은 기업 및 규제 실패에 대한 일종의 속기입니다.

기록을 위해 나는 이러한 에피소드 중 어느 것도 Adani 엉망진창과 직접적으로 유사하다고 제안하지 않습니다. 내가 말하고자 하는 것은 가족 그룹 회사의 높은 레버리지, 불투명성, 그리고 서부 구자라트 주에서 살았던 Adani와 Modi 사이의 인식된 정치적 연결이 뉴델리가 아직 해결하지 못한 많은 개혁에 영향을 미친다는 것입니다. 따라서 Adani는 인도의 거버넌스 관행에 집중 조명했습니다.

그러나 좋은 소식은 Modi의 최신 연간 예산이 피벗 은행가와 투자자가 기대했던 것일 수 있다는 것입니다.

지금까지 Modi의 개혁 승리 중 많은 부분이 손이 덜 가는 과일 품종이었습니다. 그는 외국인 투자를 늘리기 위해 다양한 분야를 개척했습니다. 그는 새로운 사업을 시작하는 기업가를 위한 프로세스를 간소화했습니다. 그러나 Modi 시대의 판도를 바꾸는 공급 측면의 빅뱅에 베팅하는 사람은 여전히 ​​기다리고 있습니다. Modi만이 같은 강도로 부패를 쫓았다면 그는 기자 인도 Inc.를 경찰하려고 합니다.

"이 예산의 가장 아름다운 점 중 하나는 정책의 일관성입니다."라고 Nuvama Private Bank의 Alok Saigal 회장은 말합니다.

Saigal은 정부가 “경제를 위한 XNUMX~XNUMX개의 매우 광범위한 목표를 제시했습니다. 하나는 인프라에 집중하고 싶다고 말한 것입니다. 그래서 예산이 그것에 대해 이야기합니다. 그들은 예산이 그것에 대해 말할 수 있도록 청소년과 기술 개발에 대해 이야기했습니다. 그들은 녹색 에너지에 대해 이야기했습니다. 예산이 말해줍니다. 그들은 서민을 위한 교육과 과세 간소화에 대해 이야기했습니다. 예산이 말해줍니다.”

Waterfield Advisors의 설립자 겸 CEO인 Soumya Rajan은 "인도의 견고한 성장에 기여할 수 있는 몇 가지 내부 요인이 있습니다."라고 덧붙였습니다.

예를 들어, Rajan은 “민간 부문은 강화된 기업 대차대조표 때문에 지출을 늘릴 준비가 되어 있습니다. 재정 예산은 기록적인 인프라 지출을 제안했으며 이는 더 많은 고용과 최근 높은 세금 징수 글로벌 경기 침체에 대한 쿠션을 제공할 것”이라고 말했다.

또한 Rajan은 “인도 소비의 80%는 국내 소비이며 소비자 수요는 부유층 사이에서 여전히 강세를 유지하고 있으므로 2023년 인도는 잔이 반쯤 찼을 것으로 예상합니다. 또한 6.4-2023 회계연도에 인도 준비 은행이 추정한 2024%의 예상 성장률을 통해 인도는 가장 빠르게 성장하는 경제 중 하나가 될 것이며 밝은 지점으로 간주됩니다.”

Adani 대실패는 정말 문제가 되지만 Rajan은 “체계적인 위험이 아니라 회사/그룹 고유의 위험입니다. 예, 인도 기업의 지배구조 측면에서 투자자 심리에 부정적인 영향을 미칠 것이지만 일시적일 것으로 예상합니다.”

그녀는 인도에 견고한 거버넌스를 갖춘 "매우 잘 운영되는 회사가 일부 있다"고 지적합니다. 또한 그녀는 “오늘날 우리 은행 부문은 과거보다 오늘날 훨씬 더 견고하며 은행의 자본이 풍부합니다. 특히 Adani Group에 대한 은행 부문의 노출은 상위 1개 국영 은행 총 대출의 XNUMX% 미만입니다.”

요컨대 이것은 시스템적 위험이 아니라는 결론입니다. 인도의 강력한 기본 사항 여기 있어.”

처음부터 경제 성장을 창출하는 혁신적인 에너지도 마찬가지입니다. Saigal은 "정부와 은행 규제 당국은 은행들이 혼란을 상당 부분 정리하도록 했습니다."라고 말했습니다. "따라서 인도 기업가와 회사가 실제로 강력한 자본 지출 주기에 진입하는 것을 보고 있으며 이는 매우 긍정적인 신호입니다."

그러나 Saigal은 “글로벌 기업과 글로벌 기술 대기업이 영향을 받았습니다. 시작된 전체 자금 조달 겨울로 인해 인도의 스타트업 생태계가 영향을 받았습니다.”

좋은 소식은 “특히 신생 기업의 가치가 식었다는 것입니다. 우리는 이제 밸류에이션이 수정되어 이제 합리적인 범위에 있는 상황에 처해 있습니다. 그리고 좋은 회사는 언제나처럼 살아남을 것입니다. 좋은 현금 흐름. 회사가 좋은 아이디어를 내놓으면 돈을 벌게 될 것입니다. 그리고 절대적으로 미친 밸류에이션이 사라지고 있습니다.”

그의 팀이 개혁주의 모조를 재배치함에 따라 집권 10년차를 세울 모디의 명백한 결심도 아닙니다. 그리고 억만장자 아다니의 말과는 상관없이 인도의 미래는 계산이 아니라 경제적 성공에 달려 있다는 것을 세계에 확신시키려 합니다.

Adani 혼란은 Modinomics에게 인도가 실제로 글로벌 황금 시간대에 대한 준비가 되어 있음을 입증할 기회를 제공합니다. 그런 식으로 논쟁은 Team Modi에게 필요한 것일 수 있습니다.