올해 거의 모든 채권 펀드가 하락한 이유

채권형 펀드를 소유하고 있다면 아마도 최근 몇 달 동안 하락했을 것입니다. 그 이유에 대해 이야기하고 세 가지 인기 있는 고정 수입 아이디어를 최악에서 처음으로 살펴보겠습니다.

우리는 iShares 20 + 년 재무부 채권 ETF (TLT)
TLT
. TLT는 많은 "일급" 투자자들이 채권 익스포저를 찾을 때 구매하는 무조건적인 투자입니다. 불행히도 TLT에는 두 가지 큰 문제가 있습니다.

1. 수익률은 2.1%에 불과합니다.
2. 설상가상으로 그 19년 기간 총 수익을 망치고 있습니다.

인플레이션이 19%를 달리고 있을 때 채권을 보유하기에는 7.5년이 "너무 길다"는 것을 어린이라면 누구나 알고 있습니다. (누군가 이 TLT 투자자에게 모순 소득 보고서 신청!)

단기간에 대부분의 고정 금리 채권 펀드는 장기 국채 금리와 반대로 거래됩니다. 금리가 오르면 채권 가격은 하락합니다. 수익률이 낮고 듀레이션이 긴 TLT는 특히 10년 만기 수익률이 2%에 달하면서 어려움을 겪었습니다.

세계에서 가장 인기 있는 고수익 채권 펀드인 iShares iBoxx $ 고수익 회사채 ETF (HYG)
HYG
, 또한 최근 장기 금리가 터지면서 무너졌습니다. 10년 금리가 HYG의 경쟁이 되고 있습니다.

우리는 최근 HYG가 그렇게 적은 금액을 지불한 적이 없다고 한탄했습니다. 4월에 마지막으로 펀드에 대해 논의했을 때 수익률이 XNUMX%로 폭락했습니다.

현재 10년 만기 수익률이 2%인 상황에서 HYG와 같은 바닐라 펀드를 구매하는 유형의 주류 소득 투자자들은 스스로에게 의문을 갖기 시작했습니다.

"점은 무엇인가?" 그들은 묻는다, 두 달 시간 내에 우리는 그들에게 같은 질문을 던졌습니다.

금리 상승은 그들이 제공하는 "쿠폰 경쟁" 때문에 채권 가격에 영향을 미치는 경향이 있습니다. 소득 투자자는 상대적으로 좋아 보이지 않는 현재 보유 자산에 대해 조바심을 냅니다. 그들의 판매 압력 가격이 낮아집니다.

10년물이 2%인 경우 거의 동일한 수익률로 19년 동안(10년물 자체를 사는 것보다 XNUMX년 더!) TLT에 고정될 이유가 전혀 없습니다. 투자자들이 더 많은 수익률을 요구함에 따라 TLT는 계속해서 하락할 것입니다.

HYG도 비슷한 이야기다. 물론, HYG는 지불금을 포함하여 TLT의 5.5% 손실에 비해 대략적으로 물을 밟으며 지난 XNUMX년 동안 더 나은 성과를 거두었습니다.

HYG의 "비밀"은 현재 4.5%에 달하는 높은 수익률이었습니다. 그것은 역발상론자들이 바라는 만큼 큰 수익률 쿠션(2년 수익률 10% 이상)은 아니지만 확실히 TLT보다 낫습니다.

또한 HYG의 평균 "기간"이 더 맛있습니다. 불과 19년 만에 하이일드 펀드의 채권은 TLT와 같은 상황을 만들지 않습니다. iShares 사람들은 펀드의 수익률과 전체 주가를 보호하는 XNUMX년에 비해 XNUMX년에 훨씬 더 빠르게 고수익 채권으로 순환하고 있습니다.

이제 HYG에 대해 너무 많이 이야기하기 전에 발표하겠습니다. DSL (DoubleLine Income Solutions Fund). DSL도 최근 금리 문샷으로 어려움을 겪고 있지만 장기적으로 볼 때 TLT, HYG 및 도대체 대부분의 채권 펀드보다 나은 선택입니다. 세 가지 이유가 있습니다.

먼저 DSL의 채권 지불. 저는 7%, 8%, 심지어 최대 10%까지 현금이 흐르는 쿠폰에 대해 이야기하고 있습니다.

둘째, 이러한 채권은 "채권의 신"인 Jeffrey Gundlach가 직접 고른 것입니다. (본드 때 왕 Bill Gross는 PIMCO에서 은퇴하고 Gundlach의 13,000평방피트 맨션까지 고속도로를 운전하여 일자리를 구했습니다!)

Gundlach는 이 달콤한 고정 소득 거래에 대한 첫 번째 전화를 받습니다. 우리가 DSL을 살 때 그는 일하고 있습니다 우리를 위해.

셋째, Gundlach와 그의 올스타 팀 덕분에 DSL의 포트폴리오 평균 듀레이션은 XNUMX년 미만. 민첩한 펀드는 오늘날 우수한 8.4%의 수익률을 내고 있습니다. 어떤 채권펀드를 사시겠습니까? 쉬운 선택입니다.

물론 최근 DSL의 가격도 10년물부터 압박을 받고 있다. 하지만 큰 그림으로 보자. 40년 동안 장기 금리는 점점 더 낮아지는 경향을 보였습니다. 우리는 DSL을 버리고 이 메가트렌드에 반대하기를 원합니까?

나는 그렇게 생각하지 않는다. 게다가, 이러한 연준의 금리 인상 반대편에서는 어떤 일이 일어날까요?

아마도 2023년 경기 침체일 것입니다. 이는 경제가 둔화될 때 장기 금리가 다시 하락할 것임을 의미합니다. 어떤 금리가 오르면 반드시 내려야 하며, 이 8.4%의 "채권 신" 승인 수익률은 정말 좋아 보일 것입니다!

Brett Owens는 대조적 인 전망. 더 큰 소득 아이디어를 얻으려면 무료로 최신 특별 보고서를 받으십시오. 조기 퇴직 포트폴리오: 매달 엄청난 배당금 - 영원히.

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