Berkshire Hathaway의 유틸리티 사업이 왕관의 보석인 이유

버핏은 이전 서신에서 이 유닛과 벌링턴 북부 산타페 철도를 버크셔의 거대한 비보험 사업의 "두 마리의 리드 도그"라고 부르며 호의적으로 이야기했습니다.

Berkshire Hathaway 주식(시세 BRK.A 및 BRK.B)은 올해와 지난 12개월 동안 가치주의 부활과 주가 상승에 힘입어 강세를 보였습니다.

Apple

(AAPL), 회사의 최대 지분 투자. 클래스 A 주식은 S&P 33 지수의 473,364%에 비해 16% 상승한 $500를 기록했습니다. 버크셔의 B급 주식은 금요일 314.99달러로 마감했다. 버크셔의 기업 가치는 현재 700억 달러 이상입니다.

Berkshire Hathaway Energy는 3.8년 12월 30일까지 2021개월 동안 풍력 발전에 대한 연방 공제와 관련된 1억 달러 이상의 세금 공제 덕분에 XNUMX억 달러를 벌었습니다. 최근 몇 년 동안 소득세를 납부하는 대신 Berkshire Hathaway Energy는 연방 세금 인센티브를 활용하고 풍력 발전 설비와 관련된 상당한 공제를 받았습니다.

이 회사는 서부 해안, 중서부 및 영국에 유틸리티 자회사를 두고 있습니다. 또한 국가 가스의 15%를 수송하는 천연 가스 파이프라인을 운영하고 있으며 대규모 부동산 중개 사업을 운영하고 있습니다.

버핏은 2020년 연례 서한에서 다음과 같이 말했습니다.

“[BHE]는 보통주에 대해 배당금을 지급하지 않는데, 이는 전기 유틸리티 산업에서 매우 이례적인 관행입니다. 그 Spartan 정책은 우리가 소유한 21년 동안 계속되었습니다. 철도와 달리 우리나라의 전력 회사는 막대한 비용이 드는 대대적인 개조가 필요합니다. 이러한 노력은 앞으로 수십 년 동안 BHE의 모든 수입을 흡수할 것입니다. 우리는 도전을 환영하며 추가 투자가 적절한 보상을 받을 것이라고 믿습니다.”

배당금이 없기 때문에 BH는 일반적으로 수익의 절반 이상을 배당금으로 지불하는 투자자 소유 유틸리티만큼 자본 시장에 접근하지 않고도 막대한 투자를 할 수 있습니다.

Berkshire Hathaway Energy는 대부분 풍력으로 재생 가능한 전력원에 35.5억 달러를 투자했으며 발전 용량의 44%를 재생 에너지에서 얻습니다. 회사가 세계에서 가장 큰 녹색 포트폴리오 중 하나를 확장함에 따라 4.9년까지 신재생 에너지 용량에 2023억 달러를 추가로 지출할 계획입니다. 총 자본 지출은 24년부터 2021년까지 2023억 달러로 예상됩니다. 대규모 프로젝트 중에는 재생 가능한 전력을 운반하는 데 도움이 될 미국 서부의 거대한 송전망이 있습니다.

 Berkshire Hathaway Energy 주식은 공개적으로 거래되지 않습니다. 버크셔가 91% 지분을 갖고 있다. 2021년 8월에 사망한 Walter Scott은 1%를 소유했으며 그 지분은 현재 그의 유산으로 관리됩니다. Berkshire 부사장이자 전 Berkshire Hathaway Energy CEO인 Greg Abel이 1988%를 소유하고 있습니다. Scott은 2000년부터 죽을 때까지 버핏의 내부 서클 멤버이자 버크셔 해서웨이 이사회 멤버였습니다. Scott은 XNUMX년 Berkshire가 Midwestern 전력회사를 인수했을 때 Berkshire가 유틸리티 제국을 구축한 플랫폼인 MidAmerican Energy의 대주주였습니다.

BH Stock과 관련하여 마지막으로 보고된 거래 배런의 2020년 초 Scott이 회사 가치를 약 53억 달러로 매각한 사실을 알고 있습니다. Scott은 회사 주식 180,000주를 Berkshire Hathaway Energy에 126억 76만 달러에 다시 매각했습니다. BH는 약 XNUMX만 주를 발행했습니다.

Scott의 죽음으로 인해 현금이나 Berkshire Hathaway 주식에 대한 재산 매각이 더 늘어날 수 있습니다. BHE 주식 약 500억 달러를 소유하고 있는 Abel이 91세의 버핏 CEO의 뒤를 이어 CEO가 될 것이라는 점을 감안할 때 BHE 주식을 버크셔 해서웨이 주식으로 교환할 수도 있습니다. 주식 소유권은 버핏이 약 16%의 지배 지분을 보유한 버크셔 경영진 문화의 일부입니다.

BH는 많은 상장 유틸리티 주식의 강점과 회사의 성장을 고려할 때 2020년 초보다 지금 가치가 더 높을 것입니다. Berkshire는 3년에 Berkshire에 2000억 달러 미만에 인수된 MidAmerican Energy라는 단일 전력 회사에서 사업을 구축했습니다. 그 이후로 회사의 주식은 20배 상승하여 Berkshire의 최고의 투자 중 하나가 되었습니다.

BH는 버핏이 가장 좋아하는 인물로, CEO는 특히 서해안에서 풍력 및 태양열 에너지를 수송하기 위해 재생 가능한 전력 및 송전선에 막대한 투자를 하고 있는 회사에 대해 썼습니다. BH는 버크셔 내에서 경쟁 기업의 가치를 기준으로 약 150억 달러의 가치가 있는 Burlington Northern에 이어 더 가치 있는 단일 기업 중 하나입니다.

연합 태평양

(UNP).

BH는 43억 달러의 상당한 주주 지분과 약 52억 달러의 상당한 부채를 가지고 있습니다. 신용등급은 A등급입니다.

BH는 또한 Berkshire의 지분 8%를 보유하고 있습니다.

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,
(BYDDY) 중국 배터리 회사로 가치가 약 8억 달러로 비용의 30배가 넘는다.

BH는 다른 유틸리티와 마찬가지로 석탄 화력 발전 용량을 줄였지만 여전히 석탄에서 24%의 전력을 얻습니다. 33%는 풍력에서, 32%는 천연 가스에서 얻습니다. 2050년까지 석탄 발전소를 단계적으로 폐쇄할 계획입니다.

그린 이니셔티브에 대해 회사는 프레젠테이션에서 다음과 같이 말했습니다.

 이 회사의 5.2만 미국 고객은 프레젠테이션에서 BH가 강조한 평균 이하의 전기 요금을 지불합니다. 미국 고객은 시간당 킬로와트당 10센트 미만을 지불하며 이는 매사추세츠 및 코네티컷과 같은 물가가 비싼 주에서 절반 정도입니다.

배런의 버크셔는 투자자들이 복잡한 회사를 더 잘 이해할 수 있도록 Burlington Northern, Geico 및 많은 산업 비즈니스를 강조하는 투자자의 날을 개최할 것을 촉구했습니다.

BH 프레젠테이션은 나머지 Berkshire의 모델입니다.

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