오늘 주식 시장이 하락한 이유는 무엇입니까? 마침내 Jerome Powell의 메시지를 크고 분명하게 들었습니다.

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잭슨 홀 왔다가 사라졌고, 유일한 놀라움은 주식 시장은 놀랐다.

하지만 놀랐다. 주식 시장은 지난 주부터 다시 시작되었습니다., 투자자들이 비둘기 같은 연방 준비 제도 이사회의 기회를 과대 평가했을 수 있음을 깨닫는 것처럼 보였을 때 적절한 대응. 그래도 시장 되찾은 땅 투자자들이 하락장을 매수하면서 금요일 회의로 향했습니다. 그 다음에, 제롬 파월 의장이 연설 시작. 그는 심포지엄 참석자들에게 연준이 인플레이션을 목표치인 2%까지 낮추는 것이 필요하며 그렇게 하려면 시간이 걸리며 30월에 또 한 번의 대규모 금리 인상이 있을 것이라고 말했습니다. 10분 정도 걸릴 수 있었던 연설은 단 XNUMX분 만에 끝났다.

야데니 리서치(Yardeni Research)의 수석 투자 전략가인 에드 야데니(Ed Yardeni)는 “제롬 파월 연준 의장이 오늘 연준의 잭슨 홀 컨퍼런스에서 연설한 내용은 짧고 매파적이었습니다. "그는 연준이 조임을 일시 중지 내년에 금리를 낮출 수도 있습니다.”

그는 그런 적이 있었고 시장은 메시지를 놓치지 않았습니다. 다우존스 산업평균지수는 금요일 3% 하락하여 4.3% 하락한 가운데 한 주를 마감했습니다.

S & P 500
지수는 3.4% 하락하여 4.% 하락한 주를 마감했습니다. XNUMX월 이후 최악의 한 주였습니다.

투자자들이 다음 회의에서 무슨 일이 일어날지 걱정하는 것이 아니다. 에 따르면 CME FedWatch 도구, 선물 시장은 파월 의장이 금요일 연설한 후 61/64포인트 금리 인상 가능성을 XNUMX%로 평가하고 있었는데, 이는 전날의 XNUMX%에서 하락한 것입니다. 진정한 두려움은 다음 인상의 규모가 아니라, 인상이 언제 중단되고 금리가 얼마나 오랫동안 높은 상태를 유지할 것인가에 있는 것으로 보입니다. 캐피털 이코노믹스(Capital Economics)의 시장 경제학자 토마스 매튜(Thomas Mathews)는 "중앙은행이 아직 '피벗'할 준비가 되어 있지 않다고 생각한다"고 말했다. "우리는 이것이 중앙 은행이 아직 한동안 시장에 역풍을 일으키고 있음을 의미한다고 생각합니다."

특히 고가의 성장주에 대해서는 더욱 그렇습니다. 기술이 많이 필요하다는 것은 놀라운 일이 아닙니다.

나스닥 종합
금요일에 3.9% 하락하여 4.4% 하락한 주를 마감하면서 피해를 입었습니다. 그것은 의미가있다, 그것을 감안할 때 비싼 성장주 금리 인상에 가장 민감하고 주식과 같은

엔비디아

(티커: NVDA) 및

무역 데스크

이익의 각각 42.7배와 57.9배에 거래되는 (TTD)는 여전히 싸지 않다.

그러나 투자자들은 이를 포기할 수 없는 것 같습니다. Goldman Sachs 데이터에 따르면, 성장 뮤추얼 펀드는 올해 20분기 동안 기업 가치/매출의 XNUMX배 이상으로 거래되는 주식에 적재되었습니다. 그것은 다음과 같은 주식을 추가하는 것을 의미했습니다.

눈송이

(SNOW), Trade Desk, Nvidia 등이 있습니다. 그것은 XNUMX월 저점에서 회전하는 동안 잘 진행되었지만, 연준이 투자자들이 예상한 것보다 더 높은 금리를 인상할 경우 특히 고통스러울 수 있습니다. “이 연설은 '성장' 무역과 함께 주식 시장에 하방 압력을 유지할 가능성이 높습니다. 그리고 '장기' 하위 섹터와 주식이 가장 큰 타격을 받고 있습니다."라고 Wolfe Research의 전략가인 Chris Senyek은 말합니다.

지금부터 2월 XNUMX일의 다음 연준 회의까지 험난한 여정이 될 수 있습니다.

에 쓰기 Ben Levisohn 님 [이메일 보호]