금융 시장이 어려운 이유

미국 주식 시장은 연준의 정책 변화, 인플레이션 우려, 경기 침체 위험으로 인해 계속 어려움을 겪고 있습니다. 인플레이션은 오랫동안 지속될 것인가? 연준의 정책이 연착륙을 가져올 것인가? 미국 경기 침체가 임박했나요?

인플레이션

2021년 중반, 파월 연준의장은 인플레이션이 일시적이고 일시적인 문제가 될 것이라고 제안했습니다. 저는 2021년 XNUMX월 Forbes.com에 인플레이션이 일시적이지 않고 꽤 오랫동안 지속될 것이라고 썼습니다(기사를 읽으려면 아래 링크를 클릭하세요). 수요가 공급보다 많을 때 인플레이션이 발생합니다.

기사 : 계속되는 인플레이션 급증: 그 이유 3가지

오늘날 인플레이션의 주요 원인은 전염병으로 인한 공급 부족입니다. 기업은 필요한 원자재를 찾을 수 없으며 근로자가 부족합니다. 휘발유 가격, 특히 디젤 연료의 가격 상승으로 인해 이윤 폭이 줄어들었습니다. 휘발유 가격이 상승하는 이유를 알아보려면 다음을 읽어보세요. 가스 가격 급등의 진짜 이유. 높은 운영 비용으로 인해 기업 이익이 감소했으며, 이로 인해 일부 소규모 트럭 운송 회사에서는 해고가 발생했습니다. 게다가 월마트는
WMT
, 표적
TGT
, 기타 대형 소매업체들은 인플레이션과 공급망 문제로 인한 성장 둔화를 이유로 향후 추정치를 낮췄습니다. 한마디로 공급망 차질이 정상화되기까지는 다소 시간이 걸릴 것으로 보인다.

인플레이션의 또 다른 원인은 강력한 수요입니다. 팬데믹이 시작된 이후 연방 정부는 기업과 소비자의 손에 자금을 제공하는 일련의 법안을 통과시켰습니다. 이러한 과잉 유동성은 수요 증가에 기여했습니다. 하지만 또 다른 이유가 있습니다. 장기간의 고립과 사회적 상호작용의 감소 이후, 많은 사람들은 충분히 먹고 정상으로 돌아갈 준비가 되었습니다. 따라서 인플레이션은 한동안 지속될 것입니다.

연방준비은행 정책

인플레이션만큼 중요한 또 다른 요인은 연준의 정책입니다. 13년 넘게 제로 금리를 유지하고 미국 통화 공급이 전례 없이 확대된 이후 연준은 진로를 바꾸고 있습니다. 즉, 완화적 통화정책에서 긴축정책으로 전환하고 있는 것입니다. 이는 인플레이션을 억제하기 위해 수요를 감소시킬 것입니다.

연준은 이미 금리를 0.75% 인상했으며 대차대조표를 축소할 것입니다(즉, 통화 공급량 감소). 이러한 긴축 조치는 금융 시장에 큰 역풍을 일으키고 있으며 (인플레이션과 함께) 주가가 최근 하락한 주요 원인입니다. 또한 팬데믹 기간 동안 전 세계 중앙은행은 이자율을 낮추고 통화 공급을 늘렸습니다. 우리는 완화적 통화정책의 큰 풀림을 경험하게 될 것입니다. 여기 미국에서 가장 중요한 질문은 연준이 너무 멀리 갈 것인가?입니다.

경기 침체 위험

경기 침체의 위험은 무엇입니까? 경기 침체는 경제 활동이 전반적으로 감소할 때 나타나는 경기 순환 위축입니다. 고전적인 정의는 GDP가 마이너스인 두 분기입니다. 2022년 1.4분기에는 GDP가 50% 감소했습니다. 50분기 GDP도 마이너스라면 이는 고전적인 정의를 충족할 것입니다. 경기 침체가 임박한 걸까? 나는 2022년 말이나 2023년 언젠가 미국의 경기 침체 가능성이 XNUMX/XNUMX보다 클 것으로 추정합니다. 연준 정책이 핵심입니다. 연준이 지나치게 긴축정책을 펼칠 경우 ​​경기침체 가능성이 훨씬 커집니다.

올해 초 연준은 다음 회의에서 금리를 인상할 것이라고 발표했습니다. 연준은 미래의 정책 결정이 데이터에 의존한다고 밝혔고, 지금으로부터 3, 6, 9, 12개월 후 데이터가 어떻게 보일지 알 수 없는데 왜 매번 회의에서 금리 인상을 말하겠습니까? 일어날 것이다? 나는 연준의 성명을 연준이 시장과 경제가 어떻게 반응할지 알아보기 위한 시험 풍선으로 봅니다. 글쎄요, 이제 우리는 그 반응이 매우 부정적이라는 것을 알고 있습니다. 그러므로 나는 연준이 이전에 언급한 것만큼 금리를 인상할 것이라고 기대하지 않습니다.

히프 라인

주식은 앞으로 몇 달 이상 계속 어려움을 겪을 가능성이 높습니다. 귀하가 포트폴리오에서 돈을 인출하는 투자자라면 유가증권을 판매하지 않고도 이러한 분배를 지원할 수 있는 충분한 현금(예: 머니마켓 및 CD)이 있어야 합니다. 포트폴리오에 돈을 추가하는 고객의 경우 언제 무엇을 구매할지 매우 신중해야 합니다. 나머지 사람들에게는 지금이 인내의 시간입니다. 시장은 하락하고 시장은 다시 상승합니다. 주요 질문은 현재 상황이 얼마나 오래 지속될 것인가입니다. 금융 시장을 연구하면서 수십 년간의 연구를 통해 이에 대해 누구도 대답할 수 없지만, 이 역시 지나갈 것이라고 자신있게 말할 수 있습니다.