집값이 높게 유지될 수 있는 이유, 인플레이션과의 연준의 싸움을 복잡하게 만드는 이유

주택 가격이 매년 약 20% 상승하는 데 도움이 된 중앙 은행의 이지머니 스탠스로 인해 경제에 파급 효과가 발생할 수 있는 주택 가격의 급격한 조정 가능성에 대한 우려가 제기된 것은 이치에 맞습니다.

어반 인스티튜트(Urban Institute)에 따르면 차용인들은 최근 몇 년 동안 이미 수조 달러 상당의 저비용 30년 고정 모기지 부채를 탕감해 10조12.8억 달러 모기지 시장의 약 XNUMX%만 변동금리로 남겨두었다.

2007년부터 2009년까지 서브프라임 모기지 부도 사태를 촉발한 금리 충격을 완화시켜 주택 가격을 급락시키고 금융 시장의 무모한 레버리지를 노출시켜 글로벌 위기를 일으켰기 때문에 기존 주택 소유자에게 좋습니다.

Brandywine Global Investment Management의 포트폴리오 매니저인 Tracy Chen은 “이것은 다른 종류의 차용자입니다. . "나는 금리 인상으로 인해 주택이 붕괴될 것이라는 합의된 견해에 약간 둔감하다."

더욱이 이 긴축 주기에서 미국 경기 침체가 공식적으로 선언되더라도 과거 데이터(차트 참조)에 따르면 주택 가격은 지난 46년 동안 침체 기간 동안 단 한 번만 마이너스로 떨어졌습니다.

주택의 '숙취'

연준은 2008년 위기 이후 너무 적은 수의 주택이 건설되어 부분적으로 발생하는 미국의 장기간 지속되는 경제성 위기를 해결할 수 없지만, 연준의 대유행 정책은 많은 최초 구매자에게 상황을 악화시켰을 수 있습니다.

이는 주택 부족이 기존 주택 소유자와 집주인에게 유리하지만 세입자는 선호하지 않기 때문입니다. 식료품 가격 Barclays의 경제학자에 따르면 Shelter는 계속해서 "핵심 인플레이션을 고정"하고 있다고 말했습니다. 여행 방향"이라고 고객에게 보내는 수요일 메모에서.

Barclays 팀은 또한 쉘터 인플레이션이 "가을에 완화되기 시작"할 것으로 예상하지만 높은 임금, 타이트한 노동 시장, 식량 및 에너지에 대한 불확실성으로 인해 인플레이션도 완고하게 높은 수준을 유지할 수 있다고 경고했습니다.
CL00,
1.16%
가격.

읽기: '우리는 그것이 임대료 가혹한 것처럼 느껴집니다': 임차인은 임대인의 가파른 인상을 비난하기 위해 Biden 행정부 관리와 만나

Insight Investment의 포트폴리오 매니저인 Scott Ruesterholz는 쉼터, 교육 및 의료 또는 핵심 소비자 물가 지수의 약 50%를 차지하는 큰 "끈적" 구성 요소가 CPI를 5.5%에서 6% 범위로 유지하기를 기대한다고 말했습니다. 연말까지 이메일 댓글로.

첸은 전화로 “지금 우리가 겪고 있는 것은 연준의 실수”라고 말했다. "작년에 타이트해졌어야 했는데, 여전히 커브 뒤에 있습니다."

연준은 올해 공격적인 금리 인상과 함께 대차 대조표를 줄이기 위해, 중앙 은행이 수익을 재투자하지 않고 팬데믹 기간 동안 더 많은 국채와 모기지 채권을 회수하기 시작하기 전에 거의 9조 달러의 기록적인 규모를 기록했습니다.

Chen은 중앙 은행의 약 2.7조 XNUMX천억 달러에 달하는 모기지 담보부 증권 보유에 대해 "그들은 MBS 기관의 최대 보유자입니다. “이것은 코로나 이후의 대규모 부양책의 숙취입니다.”

의견: 임대료가 여전히 빠르게 오르고 있기 때문에 인플레이션은 아직 정점에 도달하지 않았습니다.

주식 수요일 급등 S&P 500 지수와 함께 XNUMX월 인플레이션 보고서 이후
SPX,
2.13%,
다우 존스 산업 평균
DJIA,
1.63%
및 Nasdaq 복합 지수
COMP,
2.89%
XNUMX월 초 이후 가장 높은 마감 수준을 기록했습니다.