I-본드를 원하지 않는 이유

금요일 마감일 이전에 매수한 투자자 9.6%(간단히)의 이자율로 고정되어 있으며, 놓치면 약 6.5%로 떨어집니다..

글쎄, 당신은 나를 계산할 수 있습니다. 나는 I-bond를 사려고 서두르지 않았으며, 그들이 불러일으키는 행복감에 당황했습니다. 나는 그들이 전반적으로 꽤 평범한 거래라고 생각하고 훨씬 더 나은 것이 있습니다.

왜 그들은 평범한 거래입니까? 글쎄, 당신은 10,000년 가치가 있는 $15,000로 제한됩니다(연방 세금을 초과 납부하고 환불을 받으면 $9.6까지 줄일 수 있습니다. 아니요). 이자는 전액 과세 대상입니다. 전체 이자를 받으려면 6년 동안 보유해야 합니다. 이 "XNUMX%" 이자는 XNUMX개월 수익률의 연간 버전이며 급락할 태세입니다. 아, 그리고 무엇보다 (아마도) 가장 중요한 것은 소위 "실제" 수익이 XNUMX입니다.

"실질" 수익률은 경제학자들이 불변 달러의 이자율이라고 부르는 것입니다. 즉, 인플레이션을 조정한 후 구매력 조건의 이자율입니다. (예를 들어, 이자율이 8%인 투자에 인플레이션이 8%인 경우 "명목" 수익률은 8%이지만 "실질" 수익률은 0%입니다.)

내가 채권에 관심이 없는 이유는 인플레이션과 관련이 없습니다. 분명히 여기에 있으며 에너지 가격에서 분명히 전이되었으며 현재 월스트리트가 가정하는 것보다 훨씬 더 끈질긴 것으로 판명될 수 있습니다.

그러나 저처럼 지속적인 인플레이션의 위험이 걱정된다면 I-본드보다 훨씬 더 매력적인 대안 투자가 있습니다. 그들은 더 나은 수익을 제공합니다. 그들은 동일한 연방 보증을 제공합니다. 그러나 트레저리다이렉트 웹사이트에서 "새로고침"을 미친 듯이 클릭하는 스탬핑 무리에 의해 대부분 무시됩니다.

TIPS: 재무부 인플레이션 보호 증권에 대해 이야기하고 있습니다.

이것은 엉클 샘이 발행하고 T Bills, 10년 재무부 채권 등에서 얻는 것과 동일한 미국 정부의 신용과 신용으로 뒷받침되는 채권 또는 IOU입니다. 하지만 그들에게는 반전이 따릅니다. 전통적인 미국 재무부 채권과 같이 고정된 이자를 지급하는 대신 매년 고정된 이자를 지급하도록 보장합니다. 인플레이션 위에.

그리고 지금 I-bond는 0%의 "실질" 이자율 또는 인플레이션 + 0%를 지불하고 있지만 장기 TIPS는 거의 2% 포인트를 능가하고 있습니다. 년.

TIPS는 무제한으로 구매할 수 있습니다. 세금 보호 퇴직 계좌에서 소유할 수 있습니다. 아, 그리고 그들은 구입하기 쉽습니다. 중개인을 통해 개별 TIPS 채권을 직접 구입할 수 있습니다. 또는 Vanguard Inflation Protected Securities Fund와 같은 뮤추얼 펀드 또는 상장지수펀드를 통해 소유할 수 있습니다.
VAIPX,
-0.08 %,
iShares TIPS 채권 ETF
팁,
-0.12 %,
iShares 0-5년 TIPS 채권 ETF
팁,
-0.16 %,
또는 Pimco 15년 이상 US TIPS ETF
LTPZ,
0.29%.

위의 차트를 확인하세요. 30년 TIPS 채권의 평균 "실질" 수익률과 시간 경과에 따른 변화를 보여줍니다. 라인이 높을수록 수익률이 좋습니다. 지금 우리는 1.8년이 넘는 기간 동안 최고의 제안을 받고 있습니다. 10년 만기 TIPS 채권은 인플레이션에 연간 약 1.6%를 더한 금액을 지불하게 됩니다. XNUMX년 만기 TIPS 채권은 인플레이션에 약 XNUMX%를 더한 금액을 지불합니다.

10년물을 사서 2032년 만기까지 보유하면 향후 16년 동안 인플레이션이 어떻게 되더라도 실제 구매력 측면에서 XNUMX% 더 부자가 될 것이라고 보장합니다. 그것은 완전히 위험하지 않습니다.

그리고 30년 만기 채권을 사서 2052년 만기까지 보유하면 실제 구매력 측면에서 70% 더 부자가 될 것이라고 보장합니다.

그리고 나는 인플레이션에 무슨 일이 일어나는지 조금도 신경 쓰지 않을 것입니다. 나에게 영향을 미치지 않습니다. 그것은 내 채권에 대한 더 높은 이자율로 바로 넘어갈 것입니다.

기록에 따르면 주식의 장기 평균 수익률은 전통적으로 훨씬 더 높았으며, 인플레이션 외에 연간 5%에서 7% 사이입니다(누가 어떻게 계산하는지에 따라 다름). 이러한 TIPS 수익은 위험한 자산에서 얻을 수 있는 (아마도) 더 높은 장기 수익의 관점이 아니라 "무위험" 자산의 관점에서 이해해야 합니다.

현재 10년 만기 TIPS 채권은 인플레이션에 1.6%를 더한 금액을 지불하는 반면, 일반 (인플레이션 조정되지 않은) 10년 만기 재무부 채권은 4년에 고정 2.4%를 지불합니다. 따라서 일반 국채는 인플레이션이 향후 XNUMX년 동안 연평균 XNUMX% 이하인 경우에만 더 나은 선택이 될 것입니다.

좋은 성과 있길 바래요.

TIPS는 지난 며칠 동안 랠리를 펼쳤습니다. 이는 일부의 경우 가격이 약간 상승하고 이자율이 하락했음을 의미합니다. (채권은 시소처럼 작동합니다. 가격이 오르면 수익률이 낮아지거나 그 반대의 경우도 마찬가지입니다.) 그러나 금리는 여전히 매력적입니다.

TIPS는 일종의 고아 자산 클래스이므로 간과되는 것처럼 보일 수 있습니다. "국채"를 원하는 기관과 투자자는 일반적으로 고정 이율을 지불하는 일반 채권을 구입합니다.

TIPS는 1990년대 후반에 미국 정부에 의해 처음 만들어졌습니다. 그들은 1980년대에 자체적으로 만든 영국 정부를 따르고 있었습니다. 그러나 둘 다 1960년대와 1970년대의 급격한 인플레이션 이후에 만들어졌습니다. 따라서 그것들은 생성된 이유, 즉 지속적인 연간 인플레이션으로부터 당신을 보호하기 위해 (아직) 사용된 적이 없습니다. 나는 때때로 그것들을 아직 큰 화재가 발생하지 않은 도시의 화재 보험이라고 생각합니다.

이것이 TIPS 가격이 인플레이션 패닉 중에도 올해 하락한 이유일 수 있습니다. 투자자들은 모든 채권을 버렸고, 장기 채권은 더 떨어졌습니다. 그것은 또한 TIPS가 가장 합리적인 측정에 의해 크게 과대 평가된 해에 도움이 되지 않았습니다. 오늘 구매하면 양의 실질 수익률을 지불할 TIPS 채권은 0%를 지불하고 늦게 샀다면 심지어 음의 실질 수익률을 지불했습니다. 작년.

PIMCO 15년 이상 미국 TIPS 지수 ETF
LTPZ,
0.29%
올해 들어 지금까지 거의 40% 하락했으며 이는 Vanguard Extended Duration Treasury ETF와 거의 비슷합니다.
EDV,
-0.84 %.
이것은 단순히 TIPS를 다른 종류의 유대로 보지 않는 한 논리적으로 거의 또는 전혀 의미가 없습니다. 장기 명목 채권은 미래의 모든 이자 지불이 실제 구매력 측면에서 훨씬 더 가치가 없기 때문에 인플레이션 나선형에서 가치를 잃습니다. 정의상 TIPS 채권의 경우에도 마찬가지입니다.

전설적인 영국 머니 매니저 Jonathan Ruffer는 TIPS와 인플레이션에 대해 북을 치고 있습니다.일년 내내. 지금까지 가격이 많이 떨어졌습니다. 아마도 그는 그들에 대해 잘못 알고 있습니다. 아니면 너무 이른 나이였을 수도 있습니다.

전 미국 '채권왕' 빌 그로스 최근 단기 TIPS를 위해 나왔습니다..

TIPS는 I-bond에 비해 한 가지 잠재적인 단점이 있습니다. ETF를 통해 TIPS를 구매하거나 개별 채권을 구매한 다음 만기 전에 판매하면 이론적으로 손실을 볼 수 있습니다. 올해 본 것처럼 가격이 움직이기 때문입니다. 이론적으로 액면가보다 훨씬 높은 가격으로 구매하면 수년간 디플레이션을 겪을 경우에도 돈을 잃을 수 있습니다(거의 없을 것 같습니다).

반면에 저는 개별 TIPS 채권을 액면가에 가깝거나 그 이하로 구매했으며 만기가 될 때까지 보유하는 것이 좋습니다. 그래서 나는 걱정하지 않는다. 나는 액면가와 내가 채권을 보유하고 있는 기간 동안의 모든 누적 인플레이션, 그리고 이자를 돌려받을 것을 보장합니다.

가장 큰 위험은 "기회 비용"입니다. 인플레이션에 1.8%를 더한 매수 채권을 매수하면 채권이 계속 하락할 수 있고 기다리는 사람이 더 나은 거래를 얻을 수 있다는 사실을 놓칠 수 있습니다. 그리고 내가 TIPS 채권을 소유하고 인플레이션에 연 1.8%를 더하고 주식 시장이 당신에게 인플레이션에 연 6%를 더하면 나도 놓칠 것입니다.

(30년 동안 부수적으로 "실제" 조건으로 연간 6%를 버는 자산은 470%가 아니라 70% 더 부유하게 만들 것입니다.)

그리고 가격이 내려갈 수도 있지만 올라갈 수도 있습니다. 사실, 2022주 전에 나는 런던에서 금년의 붕괴를 예측했고 그의 펀드는 XNUMX년까지이며 그들의 가장 큰 베팅은 주로 TIPS와 영국 등가물인 장기 채권에 있다고 말한 머니 매니저와 저녁 식사를 하고 있었습니다. 그들은 경제 붕괴(사람들이 채권을 원할 것), 회복(금리가 다시 하락할 것이고 사람들도 채권을 원할 것) 또는 지속적인 인플레이션(사람들이 인플레이션 보호를 원할 것)이 있을 때 이것이 갚을 것이라고 생각합니다.

원하는 대로 만드십시오. 장기 TIPS가 계속 하락하면 내 비용에 웃을 수 있습니다. 하지만 투자를 계속하는 한, 무슨 일이 일어나든 결국에는 돈을 벌게 될 것입니다.