월요일의 주식 시장 매도가 다음 하락의 시작이 될 수 있는 이유

Krinsky는 MarketWatch에 이메일로 보낸 논평에서 "SPX가 XNUMX월과 XNUMX월에 그랬던 것처럼 XNUMX년 동안 지속된 하락세 저항에서 등을 돌리고 있기 때문에 투자자들은 너무 안일해졌습니다."라고 말했습니다.

다른 시장 전략가들도 그 경고에 동의했지만 지난 XNUMX주 동안 시장이 강력한 안도 랠리를 펼친 결과 안도감이 생겼다고 밝혔습니다.

페어리드 스트래티지스(Fairlead Strategies)의 기술 전략가인 케이티 스톡턴은 최근 주가 하락은 "시장이 취약하다는 신호이며, 안도 랠리의 지속성과 규모를 감안할 때 합리적"이라고 말했다.

월요일 세션 전에 S&P 500은 16월 13일에 도달한 장중 저점에서 XNUMX% 이상 상승했습니다. 예상보다 뜨거운 XNUMX월 인플레이션 데이터.

금요일 500월 고용 보고서가 발표된 후 월요일 S&P XNUMX과 나스닥 종합 지수와 함께 주식은 다시 하락했습니다.
COMP,
-11.01 %
Dow Jones Market Data에 따르면 9월 XNUMX일 이후 최대 하락폭을 기록했습니다. 다우 존스 산업 평균
DJIA,
-0.26 %
그리고 러셀 2000
암내,
-2.78 %
급매도도 했다.

참조 : 다음은 XNUMX월 주식 시장 실적에 대한 기록입니다.

VIX는 잘못된 보안 감각을 반영합니다.

거래자의 안전감은 CBOE 변동성 지수에 반영됩니다.
VIX,
8.87%,
DataTrek Research의 공동 설립자인 Nicholas Colas에 따르면 "VIX" 또는 월스트리트의 "공포 게이지"라고도 합니다.

Colas는 이메일을 통해 MarketWatch에 종종 반대 지표인 VIX가 20 이하 수준에 도달하면 주식이 매도에 취약하다는 투자자들에게 경고 신호였어야 했습니다.

“시장은 정책 불확실성과 2023년 기업 실적에 대해 너무 만족했습니다. 20 VIX 이하에 도달하면 시장이 롤오버하는 데 많은 시간이 걸리지 않습니다.”라고 Colas는 이메일에서 말했습니다.

그러나 Colas가 설명했듯이 역사적 패턴은 지난 몇 주 동안 VIX의 현저하게 낮은 수준에 영향을 미쳤습니다.

이론적으로 계절적 패턴에 따라 주식 랠리는 연말까지 계속되어야 합니다. MarketWatch가 지난주에 보고한 것처럼. 일반적으로 주식은 유동성이 줄어들고 거래자들이 새로운 포지션을 열지 않기 때문에 XNUMX월에 반등합니다.

그 패턴이 올해 유지되는지 여부는 더 어둡습니다.

Colas가 월요일 고객에게 보낸 메모에서 설명했듯이 현재 주식에 대한 주요 관심사는 투자자들이 기업 이익 기대치의 추가 하향 조정 위험과 다가오는 경기 침체로 인한 다른 잠재적 역효과를 무시하고 있다는 것입니다. 많은 경제학자들은 가능성이 있다고 본다.

확실히 최근 발표된 경제 데이터는 XNUMX/XNUMX분기 미국 경제가 상대적으로 강세를 보일 것임을 시사합니다. 금요일 발표된 일자리 데이터는 미국 경제가 기술 회사와 은행의 대규모 정리 해고에 대한 보고에도 불구하고 XNUMX월에 견고한 클립으로 일자리를 계속 추가한 것으로 나타났습니다.

월요일에 발표된 ISM의 서비스 부문 활동 지표는 예상보다 강세를 보이면서 시장을 뒤흔들었습니다. 이 모든 데이터는 연준이 인플레이션과의 싸움에서 성공하기를 희망한다면 훨씬 더 공격적인 금리 인상을 제공해야 할 것이라는 두려움을 불러일으켰습니다.

더 공격적인 금리 인상은 이론적으로 경제에 "경착륙"을 유발할 수 있습니다.

국채 수익률 하락이 수익 감소 지점에 도달했습니까?

BTIG의 Krinsky가 설명했듯이 자기 만족감은 주식 시장에만 국한된 것이 아닙니다. 채권 수익률도 BTIG가 예상했던 것보다 더 많이 떨어졌다고 그는 최근 고객에게 보낸 메모에서 통화 정책과 경제 모두에 대한 불확실한 전망으로 정당화되는 것보다 더 많이 떨어졌다고 말했습니다.

10년 만기 국채 수익률 때문에
TMUBMUSD10Y,
3.571%
4.2월에 XNUMX% 이상으로 정점을 찍은 국채 수익률 하락은 주식을 포함한 다양한 위험 자산을 지원하는 데 도움이 되었습니다. 그리고 정크 본드. 월스트리트가 주식 가치를 평가하는 "무위험 금리"로 간주하는 10년물 수익률은 월요일 늦은 3.6%에 불과했습니다. 수익률은 채권 가격과 반대로 움직입니다.

수익률이 계속 하락하더라도 낮은 국채 수익률이 주가 상승에 도움이 되는 역학은 수익률이 감소하는 지점에 도달했을 수 있다고 Krinsky는 설명했습니다.

Krinsky는 고객에게 보낸 메모에서 "이 수준이 유지된다고 생각하지만 3.50% 미만의 중단이 주식 친화적인 것으로 간주될지 궁금합니다…

월스트리트의 경제학자들은 2023년에 불황이 시작될 것으로 예상하고 있습니다. 가파르게 역전된 국채 수익률 곡선은 신뢰할 수 있는 경기 침체 지표로 간주됩니다..

투자자들이 남은 주 동안 미국 경제 데이터를 면밀히 주시하는 모든 것. 전략가들은 금요일 발표 예정인 XNUMX월 생산자 물가 상승 보고서가 시장의 또 다른 주요 촉매제가 될 수 있다고 말했습니다.