천연가스 가격이 XNUMX년 만에 XNUMX배가 된 이유

내 팔로잉 이전 기사 미국 천연가스 생산에 대해 트위터에서 지난 XNUMX년 동안 천연가스 가격이 급등한 원인에 대해 토론했습니다.

이어진 것은 최근 몇 년 동안 천연가스 시장에 미친 영향에 대한 논의였습니다. 실제로 위의 설명은 발전소에서 석탄을 단계적으로 제거함에 따라 최근 몇 년 동안 미국 천연 가스 생산의 수요 증가의 대부분이 발전 부문이었습니다.

지난 20년 동안 전력 생산에 사용되는 천연 가스는 5.3년 2001조 입방 피트(Tcf)(그 해 생산량의 24%)에서 11.3년에는 2021Tcf(작년 총 생산량의 37%)로 증가했습니다.

그러나 내 기사는 액화천연가스(LNG) 수출을 최근 가격 급등의 원인으로 지목했습니다. 나는 이것이 어떻게 천연가스 가격을 2년 초에 $2020/MMBtu 미만에서 9년 2022월에 거의 $XNUMX/MMBtu로 끌어올릴 수 있었는지에 대한 응답을 받았습니다.

여기에서 고려해야 할 네 가지 사항이 있습니다. 먼저, 이전 기사에서 언급한 LNG 수출 확대입니다.

기하급수적인 LNG 수출 성장

2015년 미국 LNG 수출은 미국 생산량의 약 0.01%에 해당했습니다. 2019년에는 5.1%로 증가했습니다. 2019년에는 10%까지 성장했으며 올해는 더 높아질 것입니다. 이는 단기간에 추가된 상당한 양의 증분 수요입니다.

LNG 수출량은 3.3 Tcf로 전력 생산에 사용하는 것에 비하면 적습니다. 그러나 한 트위터가 올바르게 언급한 바와 같이 "거의 이것은 엄청난 증가입니다."

실제로 2015년부터 2021년까지 같은 기간 동안 전기 생산에 들어간 천연 가스는 1.7 Tcf(출처). 따라서 현재 LNG는 미국 천연 가스 생산의 가장 빠르게 성장하는 배출구입니다(멕시코로의 파이프라인 수출도 최근 몇 년 동안 급증했습니다).

미국 가스 시장이 글로벌화되고 있다

두 번째로 고려해야 할 사항은 LNG 수출이 미국의 천연가스 시장을 대부분의 종속 시장에서 세계 가격에 부분적으로 노출되는 시장으로 전환했다는 것입니다. 유럽이 러시아 가스 수출 손실을 메우기 위해 공급을 확보하기 위해 가격이 치솟으면서 미국 기업들은 가능한 한 많은 LNG를 수출하고 있습니다. 그것은 국내 시장에서 판매 가능한 금액을 줄여서 세 번째 요점으로 이어집니다.

천연 가스 재고는 주요 가격 예측 요인입니다.

2년 전 천연가스 가격이 $2019/MMBtu였던 주된 이유는 2020-XNUMX년 겨울이 기록상 가장 따뜻한 겨울 중 하나였기 때문입니다. 이는 아래에서 볼 수 있듯이 천연 가스 저장 수준이 XNUMX년 평균 범위의 상단에 있는 겨울을 벗어났음을 의미합니다.

내가 그래픽에서 동그라미로 표시한 두 영역에 주목하십시오. 2020년 천연 가스 재고는 정상 범위의 상단에 있었고 올해는 거의 바닥으로 떨어졌습니다. 실제로 바닥으로의 하락은 러시아의 우크라이나 침공과 거의 일치합니다.

역사적으로 천연 가스 재고는 천연 가스 가격의 강력한 예측 변수입니다. 높은 재고로 겨울을 나가면 가격이 낮아질 것입니다. 낮은 재고로 겨울로 향하고 가격은 높을 것입니다.

천연 가스 생산 수준은 기록적인 최고 수준이므로 이 문제에 대해 생산 부족을 비난할 수는 없습니다. 이는 세계에서 가장 빠르게 성장하는 LNG 수출 시장을 중심으로 지난 XNUMX년간 수요가 급증했기 때문이다.

상품 가격이 자주 초과됨

마지막으로, 일부는 (전체 소비와 관련하여) 수요와 공급의 비교적 작은 변화가 가격에 극적인 영향을 미칠 수 있다는 회의론을 표명할 수 있습니다.

내 마지막 요점은 역사적으로 유가와 가스 가격이 양방향으로 초과 상승하는 경향이 있다는 것입니다. 전형적인 예가 2008년입니다. WTI(West Texas Intermediate) 가격은 연초 $100/bbl 미만으로 시작하여 140월까지 $30/bbl 이상으로 급등한 후 XNUMX월까지 $XNUMX까지 떨어졌습니다.

2008년에는 수요와 공급이 크게 바뀌지 않았지만 단기 전망은 바뀌었습니다. 2008년 상반기에는 석유 생산자들이 수요를 따라가지 못할 것이라는 두려움이 가격을 견인했고, 하반기에는 경기 침체로 인한 수요 붕괴에 대한 두려움이 가격을 견인했습니다.

실제로 석유 수요는 2007년에서 2009년 사이에 감소했지만 2.5%만 감소했습니다(2010년에 새로운 기록으로 반등하기 전). 그러나 공급/수요 그림의 아주 작은 변화가 유가를 불안정하게 만들었습니다.

천연가스 시장도 마찬가지입니다. 가스가 너무 많다는 두려움이 가스가 충분하지 않다는 두려움으로 바뀌면 실제로 가격이 XNUMX배 이상 오르기에 충분합니다.

XNUMX가지 요점을 요약하면 천연가스 가격이 XNUMX년 만에 XNUMX배가 된 이유는 다음과 같습니다.

1. 천연 가스 수출이 빠르게 증가하고 있습니다.
2. LNG 시장은 유럽의 치솟는 가격에 영향을 받고 있습니다.
3. 강력한 천연 가스 수요로 인해 천연 가스 재고가 상대적으로 낮은 수준으로 떨어졌습니다.
4. 두려움은 종종 석유 및 가스 시장을 초과하게 만듭니다.