주식 시장이 금리 인상 아이디어를 싫어하는 이유

금리 인상의 유령이 주식시장을 불안하게 하고 있다.

미국 중앙은행인 연방준비제도(Fed·연준)는 고질적인 인플레이션을 억제하기 위해 올해 몇 차례 기준금리를 인상할 것으로 예상된다. 제롬 파월 연준 의장은 수요일 그러한 가능성을 확인했습니다.

이번 조치로 인해 기업과 소비자의 대출 비용은 코비드 대유행이 시작된 이후 거의 XNUMX에서 증가할 것입니다.

이러한 예측으로 인해 XNUMX월 주가는 급락했습니다.

S&P 500 지수는 올해 약 9% 하락했다. 이번 주 어느 시점에서 미국 주식 바스켓은 10% 아래로 떨어졌습니다. 이는 2020년 0.2월의 초기 전염병 혼란 이후 처음이었습니다. 지수는 파월 의장의 발언 이후 수요일에 XNUMX% 하락하여 이전 상승세를 지웠습니다.

주식시장이 왜 관심을 받는가?

대체로 그 이유는 두 가지로 보입니다. 미국 경제의 둔화와 채권과 같은 다른 투자가 주식에 비해 더 매력적일 것이라는 전망입니다.

연준이 기준 금리를 인상하면 은행과 대출기관도 차입 비용을 높이는 경향이 있습니다. 모기지, 신용카드 및 기타 부채의 가격이 상승하여 소비자 지출과 수요가 감소합니다. 기업은 또한 운영 자금을 조달하기 위해 더 많은 비용을 지불합니다.

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대체로 이는 회사 수익 전망을 약화시키고 해당 주식을 구매하려는 투자자의 열정을 감소시킵니다.  

뉴올리언스에 본사를 둔 Ritholtz Wealth Management의 공인 재무설계사이자 투자 자문가인 Blair duQuesnay는 "통화 정책 긴축은 경제 활동에 압력을 가할 것"이라고 말했습니다. "그리고 그것은 의도적으로 설계된 것입니다."

연준의 "설계"는 인플레이션을 진정시키는 것입니다. 7월 소비자물가는 전년 동기 대비 1982% 상승해 XNUMX년 이후 가장 빠른 속도를 기록했다.

그러나 주식시장은 금리 인상 가능성에만 반응하는 것이 아닙니다. 주가 변동은 연준이 얼마나 빨리 가속화할 것인지에 대한 불확실성과 많은 관련이 있습니다.

JP Morgan Private Bank의 교차 자산 테마 전략 글로벌 책임자인 David Stubbs는 “시장이 싫어하는 것은 통화 환경의 급격한 변화입니다.”라고 말했습니다.

2021년 초 인플레이션이 가속화되기 시작했을 때 연준 관리들은 이것이 일시적일 가능성이 높다고 밝혔습니다. 이는 팬데믹 동면에서 벗어나 과잉 활동을 보이는 경제의 단기 결과입니다.

이제 인플레이션이 연준의 장기 목표인 2%를 훨씬 상회하면서 그들의 분위기가 바뀌었습니다. 이는 대체로 코로나XNUMX가 계속해서 제조업체를 혼란에 빠뜨리면서 실제 제품에 대한 소비자 수요가 공급을 앞지르기 때문인 것으로 보입니다.

파월 의장은 수요일 "XNUMX월 회의 이후 인플레이션 상황은 거의 비슷하지만 아마도 약간 더 나빠질 것"이라고 말했습니다. 그는 “상황이 더욱 악화될수록 우리 정책은 이를 해결해야 할 것이라고 생각한다”고 덧붙였다.

투자자들은 연준의 공격적인 대응이 경제에 제동을 걸 수 있다고 우려하고 있습니다. 하지만 파월 의장은 정책 대응이 "민첩"할 것이라고 확신시키려고 노력했습니다.

애틀랜타에 위치한 Apex Financial Services의 설립자인 CFP Lee Baker에 따르면 이러한 결과에 대한 불안이 시장 불안의 주요 원인이라고 합니다.

“연준이 금리를 너무 많이, 너무 빨리 인상하면 낙수 효과는 무엇입니까? 경제가 둔화되면 [회사] 수익에 어떤 영향을 미치나요? 당신은 그 도미노를 따라가는 것뿐입니다.”라고 Baker는 말했습니다. “수익에 대해 이야기한다면 주식에 대해 이야기하는 것입니다.”

(이 논의는 미국 주식의 광범위한 바구니와 관련이 있습니다. 금리가 오르면 모든 회사가 필연적으로 어려움을 겪는다는 것은 사실이 아닙니다. 예를 들어 대출에 더 많은 비용을 청구하는 은행과 같이 일부 회사는 더 나을 수도 있습니다.)

금리가 상승하면 투자자들은 주식보다 덜 위험하다고 생각되는 채권, 예금 증서 및 기타 자산의 가치를 더 높일 수 있습니다.

이러한 보수적 자산의 수익률은 2008년 금융위기 이후 상대적으로 미약했고, 이로 인해 경기가 부양되기 위해 장기간 최저 금리가 유지되었습니다.

수익을 추구하는 투자자들은 본질적으로 주식에 "강제"되었다고 베이커는 말했습니다.

채권 수익률과 CD 금리가 연준의 기준 금리와 함께 상승할 경우 가치 제안이 바뀔 수 있습니다.

가장 큰 역할을 하는 것처럼 보이지만 연준의 정책만이 투자자들을 불안하게 만드는 것은 아닙니다.

우선, 우크라이나와 러시아 사이에 전쟁이 일어날 가능성이 있습니다. 이러한 지정학적 긴장은 불확실성을 더욱 가중시킵니다. 예를 들어, 전쟁이 발발하면 에너지 부문이 어떤 영향을 받을 수 있을까요?

주식 매도는 원인과 관계없이 좋은 것일 수 있다고 duQuesnay는 말했습니다. 연준은 경제와 노동 시장이 튼튼하기 때문에 금리 인상을 논의하고 있습니다. 주가 하락은 회사의 높은 가치 평가를 현실에 더욱 묶어 놓을 수도 있다고 그녀는 말했습니다.

duQuesnay에 따르면 “주식 시장에 관한 외부 뉴스와 정보를 모두 빼면 XNUMX년 연속 두 자릿수 상승한 것입니다.” "어쩌면 다른 어떤 일에도 불구하고 매각되어야 할 것입니다."