이것이 평범한 바닐라 딥이 아닌 이유

금요일 미니 집회 그럼에도 불구하고 내 전 CNN 동료로서 상황은 점점 추악해지고 있습니다. 잭 캐퍼티는 이렇게 말하곤 했습니다. 여러분은 숫자를 보셨겠지만 그다지 좋지 않습니다. 1939년 이후 주식의 XNUMX년 중 최악의 시작이었습니다. 거대 기술 기업은 수조 달러의 시장 가치를 잃었습니다. 포트폴리오를 보는 것은 마치 장을 차는 것과 같습니다.

그러나 대학살은 균등하게 분배되지 않습니다. 다우지수(^ DJI)는 현재까지 11% 하락했으며(시장은 3월 XNUMX일에 최고점을 기록했습니다. 편리하게도 연중 첫 거래일), 기술주 중심의 나스닥(^ IXIC)은 뼈를 으깨는 25%를 벗어났습니다.

그것이 충분히 나쁘지 않은 것처럼 재택근무 및 밈 주식, SPACS 및 맙소사, 암호화폐는 더 나쁩니다. 예: 펠로톤(PTON) 한때 60% 하락했지만, SPACS는 평균 43% 감소했습니다.및 비트코인은 약 55% 하락했습니다 XNUMX월 최고치부터.) 이는 광기에 대한 어떤 방법이 있다는 것을 의미합니다.

위험한 베팅이 가장 큰 타격을 받고 있습니다.

우리 중 얼마나 많은 사람들이 그 반짝이는 물건을 샀다가 화상을 입었습니까? 반대로, 우리 중 얼마나 많은 사람들이 다우의 구성요소인 쉐브론, 하니웰, P&G를 사러 달려갔습니까? 전자는 연초 대비 43% 상승했습니다(워렌 버핏이 몇 가지를 집어 들었습니다.) 그리고 그 동안 HON 과 PG 현재까지 하락세는 한 자릿수에 불과합니다. 하지만 아니죠. 우리는 높이 날아야 했습니다. 그리고 지금 우리는 심하게 넘어지고 있습니다.

버핏에 관해 말하자면, 이번 사건의 전환이 그와 버크셔 주주들에게 얼마나 고전적인지 비웃어야 합니다. 제가 최근에 언급했듯이, 과거의 수많은 거품과 광기처럼 버크셔는 시장을 뒤쫓았고, 이로 인해 또 다른 반대론자들은 버핏이 투자 감각을 잃었다고 주장하게 되었습니다. 아닙니다!

새로운 환경은 다른 주식 그룹을 선호합니다.

시장이 문제를 겪고 있는 이유에 대한 간략한 요약: 지속적인 코로나XNUMX 대유행, 푸틴의 우크라이나 침공, 민족주의의 부상과 세계주의의 쇠퇴, 이 모든 것이 공급망을 고문하고 인플레이션을 촉진하고 있습니다. 한편 연준은 경제 과열을 막기 위해 금리를 인상하고 포트폴리오를 축소하고 있다.

나는 그 모든 것이 주식 시장에 영원히 나쁠 것이라는 말은 아니지만 최소한 이 새로운 환경은 석유 및 가스 생산자, 미국에서 생산 및 판매하는 회사와 같은 다른 주식 그룹에 유리할 것입니다. , 예를 들어. 이번 주의 상징적인 신호 중 하나는 다음과 같습니다. 사우디 아람코, 애플 추월 세계에서 가장 가치 있는 기업으로.

이야기는 계속됩니다.

PIMCO 전무 이사이자 포트폴리오 관리자인 Sonali Pier는 "연준이 금리를 인상함에 따라 기본 사례가 2022년 경기 침체가 아니더라도 2023년 이후 경기 침체가 어떻게 될지에 대한 많은 우려가 있었습니다."라고 묻습니다. . “그리고 이것이 바로 우리가 일부 투자자들이 경기 순환적에서 비경기적으로 선회하고 마진이 낮은 사업을 운영하는 기업에 대해 우려하는 것을 보고 있는 이유이며, 이로 인해 인플레이션으로 인해 압박을 받기가 어려워질 것입니다. 그리고 결과적으로 방어적인 이름에 대한 선호도가 높아졌다고 볼 수 있죠.”

Wells Fargo의 글로벌 자산 배분 전략 책임자인 Tracie McMillion은 Yahoo Finance에 "2020년과 2021년 대부분 동안 과도한 위험을 감수했습니다."라고 말했습니다. “그리고 우리는 올해 지금까지의 위험을 축소했습니다. 우리는 자산 클래스 배분과 지리 측면에서 주식 내에서 더욱 보수적으로 변하고 있습니다. 우리는 미국 쪽으로 기울고 있습니다. 우리는 대형주와 중형주 쪽으로 기울고 있고 소형주에서는 멀어지고 있습니다.”

잠시 푸틴의 이야기로 돌아가면, 월스트리트에서 말하는 것처럼 위험을 감수하고, 제XNUMX차 세계대전을 암시하는 핵무기를 가진 무자비한 독재자가 있을 때 몸을 숙이는 것이 합리적입니다. 그렇다면 누가 성장주에 현기증을 느끼고 싶겠습니까?

우리는 경기 침체로 향하고 있습니까?

나는 이 일이 한 푼도 되지 않을 수 있다는 것을 이해하며 어쩌면 금요일이 그 시작일 수도 있습니다. 하지만 그렇지 않다고 합니다. 이 시장 붕괴와 인플레이션 급등이 경기 침체를 가져올까요? 반드시 그런 것은 아닙니다. 주식 급락, 가격 상승, 유가 충격, 그리고 (우리가 본 것처럼) 전염병과 같은 모든 종류의 불행한 사건은 경기 침체를 일으킬 수 있습니다. 하지만 불가피한 것은 아닙니다. 예를 들어, 2010년의 급격한 붕괴, 2011년 2015월의 약세장, 19.73년 2018월의 시장 매도, XNUMX년 가을의 XNUMX% 시장 하락 모두 경기 침체를 촉발하지 않았습니다.

최근의 난관에 가장 가까운 결과는 2000년 기술주 거품 붕괴와 그에 따른 2001년 2001월부터 2000년 9월까지의 경기 침체일 수 있습니다. 언급한 바와 같이, 주식 시장 붕괴는 종종 전체 경제를 붕괴시킬 만큼 체계적으로 충분한 영향을 미치지 않습니다. 그랬어. 그리고 물론 그 경기침체는 11/XNUMX 테러로 인해 더욱 악화되었습니다.

그러나 이번에는 훨씬 더 심각한 외생적 요인(COVID, 푸틴, 공급망 문제 및 인플레이션)이 있을 수 있습니다. 이 모든 것에 시장 손실이 더해지면 세계 경제가 위축되기에 충분합니다.

그럼에도 불구하고, 우리는 이번 불행한 시즌에 어떤 결과를 보게 될 것 같습니다. Cathie Wood의 Ark Innovation ETF는 금요일 강하게 반등했지만 올해 여전히 54% 하락했으며 최근에는 75년 2021월 최고치 대비 XNUMX% 상승했습니다. 우드의 최근 그러나 유입이 강하다고 보고됨그리고 최근 그녀는 침체된 코인베이스 주식을 사들였습니다.동전).

다음으로는 현재까지 17억 달러의 손실을 입은 것으로 알려진 Tiger Global이 있습니다. 이익의 XNUMX분의 XNUMX 2001 년에 시작한 이래 FT에 따르면 소위 Tiger Cubs(한때 Julian Robertson의 Tiger Management에서 일했던 펀드 매니저)가 운영하는 Coatue Management와 같은 다른 펀드도 Peloton 및 Zoom과 같은 재택 이름을 고집하면서 타격을 받고 있는 것으로 알려졌습니다.ZM).

그리고 실리콘밸리 출신, Crunchbase 보고서 저명한 VC Andreessen Horowitz의 대규모 IPO는 이제 그다지 많지 않습니다.

“약 지난 17개월 동안 초기 가치가 1억 달러 이상인 Andreessen의 18개 포트폴리오 회사 ​​중 하나를 제외하고 모두 제안 가격 이하로 거래되고 있습니다. 그리고 유일한 특이점인 에어비앤비(Airbnb)도 첫날 종가보다 하락했습니다.”라고 Crunchbase는 말했습니다.

결론: 시장은 언제든지 다시 반등할 수 있지만, 나에게는 이것이 평범한 바닐라 딥처럼 느껴지지 않습니다.

이 기사는 14 년 2022 월 6 일 토요일 아침에 발표되었습니다. 월요일부터 금요일까지 오전 30시 XNUMX 분까지 아침 보고서를받은 편지함으로 직접 보내십시오. 확인

야후 파이낸스 편집장 Andy Serwer 작성. 트위터에서 그를 팔로우하세요: ser

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