인플레이션은 계산 방법(그리고 누가 계산하는지)에 따라 8% 이상으로 진행되고 있습니다. 연준은 분명히 패닉 상태입니다. 그리고 시장도 분명히 패닉 상태입니다.
그래서 이 시점에서 엉클 샘은 당신에게 내기를 제안하고 싶습니다.
인플레이션이 매우 짧은 시간에 붕괴되고 지금까지 너무 빨리 붕괴되어 향후 XNUMX년 동안 평균 2.4% 미만이 될까요?
읽기 : 시장 현황
아, 그리고 베팅을 더욱 흥미롭게 만들기 위해 여기에 몇 가지 추가 조건이 있습니다. 베팅에서 이기고 평균 인플레이션이 지금부터 2.4년 사이에 2027% 미만이면 아주 작은 이익을 얻게 될 것입니다. 하지만 베팅에서 진다면 잃을 수도 있고 크게 잃을 수도 있습니다.
어떻게 들리나요?
유혹?
이것이 당신에게 완전히 미쳤다면 당신은 혼자가 아닙니다. 나에게도 꽤 요란하게 들린다. 그러나 여기에 꼬리에 쏘는 것이 있습니다. 당신은 자신도 모르게 이미 이 내기를 하고 있을 수 있습니다. 사실, 당신이 더 신중하고 위험을 회피할수록 이 베팅을 할 가능성이 커집니다.
Yikes!
나는 미국 재무부 채권에 대한 투자에 대해 이야기하고 있습니다.
인플레이션이 두 자릿수를 향하고 있는 가운데 5년 만기 국채
FVX,
1.01%
4%의 이자와 10년 만기 국채를 지급하고 있습니다.
티엔엑스,
2.37%
3.7%. 만기가 가장 긴 30년 만기 채권이 3.6%의 이자를 내고 있다.
인플레이션과 경제 상황에 따라 성공적인 베팅이 될 수도 있고 아닐 수도 있습니다. 예측에 대해 말할 필요가 있는 모든 것은 Casey Stengel이 작성했습니다.특히 미래에 대해 예측하지 마십시오.. "
그러나 이 특별한 경우에 우리는 특별한 수수께끼가 있습니다. 일반 재무부 채권이 방금 언급한 이자율을 제공하는 반면, 평행한 재무부 채권 세트는 지속적인 인플레이션에 대한 보장이 포함된 또 다른 이자율을 제공합니다. 그리고 가격은 ... 글쎄, 이상해 보인다.
재무부 인플레이션 보호 증권을 의미하는 소위 TIPS 채권
팁,
-0.47 %,
미 재무부가 발행하는 틈새 상품으로, 일반 미 재무부 채권과 동일한 불이행 보장을 제공하지만 인플레이션을 고려하여 자동으로 조정되는 가격과 이자 지급이 있습니다. (메커니즘은 너무 놀라울 정도로 복잡하여 내부 작동을 설명하려는 시도가 이해하기보다 혼란스럽습니다. TIPS 채권을 구입하고 만기까지 보유하면 매년 인플레이션율과 또는 구매할 때 지불하는 가격에 따라 결정된 "실제 수익률"을 뺀 값).
지금 당장 5년 만기 TIPS 채권을 사면 연 1.6%의 금리에 인플레이션을 더한 금액을 고정할 수 있습니다. 인플레이션이 향후 0년 동안 평균 5%라면 연간 1.6%를 벌게 됩니다. 인플레이션이 평균 10%이면 약 11.6%를 벌게 됩니다. 등등. 당신은 사진을 얻을.
이야기는 TIPS 채권을 오래 살수록 비슷합니다. 10년물 TIPS 채권을 구입하면 인플레이션에 연 1.4%를 더한 금액을 벌게 되며, 30년물 TIPS 채권을 구입하면 거의 같은 수익을 올릴 수 있습니다.
아마도 TIPS 채권은 향후 5년 또는 10년 또는 그 이상에 걸쳐 훌륭한 투자가 될 것입니다. 아마. 그러나 수학적으로 그들이 증명할 수 있는 유일한 방법은 악화되는 일반 재무부 채권보다 내기하는 것은 인플레이션이 정말, 정말 낮은 경우입니다. 그리고 내 말은 평균 인플레이션, 지금부터 시작합니다.
따라서 내가 이 기사를 시작한 "내기".
인플레이션이 향후 5년간 평균 2.4% 미만인 경우에만 5년 TIPS 채권이 10년 일반 국채보다 더 나은 선택이 될 것입니다. 10년 TIPS 채권과 XNUMX년 재무부도 마찬가지입니다. 그렇게 하려면 인플레이션이 하락해야만 하는 것은 아닙니다. 그것은 붕괴되어야 하고, 그것도 꽤 빨리.
더군다나 TIPS 대신 일반 국채를 사는 사람은 비대칭 위험을 감수하고 있습니다. 5%의 수익을 내는 4년 만기 국채를 구매하고 인플레이션이 단기간에 무너지면 이론적으로 TIPS 채권보다 연간 1% 더 많은 수익을 올릴 수 있습니다. 그러나 인플레이션이 높게 유지되거나 심지어 (하늘이 금지한) 악화되면 일반 국채를 사는 사람은 곤경에 처하게 됩니다. 소비자 물가가 예를 들어 4% 또는 그 이상으로 상승하는 동안 5년 동안 연간 8%의 수익을 올릴 수 있습니다.
이 기괴한 상황을 부분적으로 설명하는 간단한 역학이 있습니다. 자신의 부채를 걱정하는 대형 기관, 수동 투자자 및 재무 고문은 본능적으로 TIPS를 통해 일반 국채를 구매합니다. 세계의 유동성 증권. 귀하의 고객을 국채에 넣은 것에 대해 소송을 제기하는 것은 어렵습니다.
XNUMXD덴탈의 일반 국채의 총 시장 규모는 TIPS 시장 규모의 4배 이상입니다., 일일 거래량은 엄청납니다.
또한, TIPS 채권은 지금까지 한 번도 필요하지 않았습니다. 영국 정부는 1980년대 인플레이션 재앙 이후인 1970년대 초에 개념을 발명했고, 1990년대 후반이 되어서야 우리 자신의 엉클 샘이 발명되었습니다. 지금까지 TIPS 채권은 장기간의 디플레이션 기간 동안에만 존재했는데, 그 기간은 정상이지만 고정 이자율의 일반 국채보다 좋지 않습니다. 2008-9년 폭락과 2020년 코비드 폭락과 같은 디플레이션 시대의 최근 패닉 동안 TIPS 채권은 하락했습니다.
화재를 경험한 적도, 목격한 적도 없는 사람에게 화재 보험을 판매하는 것은 아마도 어려울 것입니다. 특히 화재 보험 자체가 마지막 큰 화재 이후에야 만들어지고 한 번도 지급되지 않은 새 상품이라면 특히 그렇습니다. 인플레이션 보험도 마찬가지입니다.
지난 주 말에 나는 Steve Russell에게 이것에 대해 물었습니다. Russell은 2000-3년 및 2007-9년 시장 붕괴를 성공적으로 피한 런던 기반 자금 관리 회사인 Ruffer & Co.의 투자 이사입니다. (Ruffer는 XNUMX년 이상 인플레이션에 대해 걱정해 왔으며 인플레이션 보호 채권에 많은 투자를 하고 있습니다.
Russell은 TIPS를 "이해할 수 없는" 결과라고 부르며 "시장 근시안과 과거의 정통성에 집착"하고 있다고 의심합니다. 그가 말했듯이, 채권 시장의 인플레이션 기대치는 "현재의 인플레이션이 결코 일어나지 않은 것처럼" 일년 내내 대체로 평평하게 유지되었습니다. 채권 투자자들은 연준이 인플레이션을 기존의 2% 목표로 되돌리기 위해 "무엇이든 할 수 있고" 할 것이라고 확신하며, 꽤 빨리 그렇게 할 것입니다.
Russell은 그런 일이 일어날 것이라고 믿지 않습니다. 그는 연준이 금리 인상의 경제적 비용을 너무 높게 생각할 것이라고 생각합니다. 그는 또한 우크라이나, 제조업의 온쇼어링, 노동력 강화 등 다양한 요인으로 인해 세계가 예전보다 훨씬 인플레이션이 심하다고 생각합니다.
(흥미롭게도 여기 영국에서 다년 셀룰러 계약에는 인플레이션 기수(inflation rider)가 포함되며 매년 인플레이션에 따라 몇 퍼센트씩 증가한다는 사실을 알게 되었습니다.
TIPS 채권은 인플레이션이 급등했음에도 불구하고 올해 지금까지 끔찍하게 성과를 냈습니다. 이는 시장이 인플레이션의 임박한 붕괴를 여전히 예상하고 있기 때문입니다. 게다가, TIPS 채권은 연초에 고가로 책정되었습니다. 너무 비싸서 많은 사람들이 만기까지 인플레이션에서 약간을 뺀 것을 의미하는 "음의 실질 수익률"을 실제로 보장했습니다.
채권은 시소와 같습니다. 가격이 하락하면 수익률이나 이자율이 상승합니다. 올해 TIPS 가격의 급락은 훨씬 더 뚱뚱하고 이제 긍정적인 실질 수익률로 이어졌습니다.
한 가지 주의할 점은 TIPS 가격이 계속 하락하여 실질 수익률을 훨씬 더 높일 수 있다는 것입니다. 이러한 인플레이션 조정 수익률은 이전에는 2%를 넘었고 때로는 더 높았습니다. 따라서 지금 TIPS가 좋은 거래라고 생각한다면 앞으로 더 나은 거래가 되는 것을 막을 수 있는 방법은 없습니다.
뮤추얼 펀드를 통해 TIPS에 투자하는 사람들은 거래의 일부로 그 변동성을 받아들여야 합니다. 최근 시장 동향이 계속된다면 TIPS는 더 떨어질 수 있습니다. 반면에 개별 TIPS 채권(모든 중개인을 통해 사용 가능)을 구입하여 만기까지 보유하는 경우 변동성은 그다지 중요하지 않습니다. 채권 기간 동안 보장된 "실제" 인플레이션 조정 수익률을 얻을 수 있습니다.
US TIPS 채권(해외 대안은 아님)의 한 가지 흥미로운 특징은 대규모 디플레이션이 있더라도 만기 시 항상 액면가 또는 액면가로 상환된다는 점입니다. 따라서 일반적으로 가능하면 액면가에 가까운 개별 채권을 구입하는 것이 좋습니다.
덧붙여 말하자면, 세금 문제로 인해 일반적으로 가능하면 IRA(Roth 또는 전통적) 또는 401(k)와 같은 보호된 계정에서 TIPS를 소유하는 것이 바람직합니다.
Stengel의 말을 염두에 두고 나는 예측을 하지 않습니다. 그러나 나는 인플레이션에 대한 예측을 하고 싶기 때문이 아니라 인플레이션에 대한 예측을 하고 싶지 않기 때문에 내 자신의 IRA와 401(k)에서 TIPS 채권을 구입했습니다. 인플레이션에 더하여 소액이지만 보장된 이자율을 얻을 수 있다면, 결과가 어떻든 간에 인플레이션의 임박한 붕괴에 대해 위험하고 비대칭적인 베팅을 할 이유가 없습니다.
출처: https://www.marketwatch.com/story/want-to-gamble-your-savings-on-a-quick-collapse-in-inflation-11664202818?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
TIPS가 지금 당장 돈을 주차할 수 있는 현명한 장소가 될 수 있는 이유
인플레이션은 계산 방법(그리고 누가 계산하는지)에 따라 8% 이상으로 진행되고 있습니다. 연준은 분명히 패닉 상태입니다. 그리고 시장도 분명히 패닉 상태입니다.
그래서 이 시점에서 엉클 샘은 당신에게 내기를 제안하고 싶습니다.
인플레이션이 매우 짧은 시간에 붕괴되고 지금까지 너무 빨리 붕괴되어 향후 XNUMX년 동안 평균 2.4% 미만이 될까요?
읽기 : 시장 현황
아, 그리고 베팅을 더욱 흥미롭게 만들기 위해 여기에 몇 가지 추가 조건이 있습니다. 베팅에서 이기고 평균 인플레이션이 지금부터 2.4년 사이에 2027% 미만이면 아주 작은 이익을 얻게 될 것입니다. 하지만 베팅에서 진다면 잃을 수도 있고 크게 잃을 수도 있습니다.
어떻게 들리나요?
유혹?
이것이 당신에게 완전히 미쳤다면 당신은 혼자가 아닙니다. 나에게도 꽤 요란하게 들린다. 그러나 여기에 꼬리에 쏘는 것이 있습니다. 당신은 자신도 모르게 이미 이 내기를 하고 있을 수 있습니다. 사실, 당신이 더 신중하고 위험을 회피할수록 이 베팅을 할 가능성이 커집니다.
Yikes!
나는 미국 재무부 채권에 대한 투자에 대해 이야기하고 있습니다.
인플레이션이 두 자릿수를 향하고 있는 가운데 5년 만기 국채
1.01%
2.37%
FVX,
4%의 이자와 10년 만기 국채를 지급하고 있습니다.
티엔엑스,
3.7%. 만기가 가장 긴 30년 만기 채권이 3.6%의 이자를 내고 있다.
인플레이션과 경제 상황에 따라 성공적인 베팅이 될 수도 있고 아닐 수도 있습니다. 예측에 대해 말할 필요가 있는 모든 것은 Casey Stengel이 작성했습니다.특히 미래에 대해 예측하지 마십시오.. "
그러나 이 특별한 경우에 우리는 특별한 수수께끼가 있습니다. 일반 재무부 채권이 방금 언급한 이자율을 제공하는 반면, 평행한 재무부 채권 세트는 지속적인 인플레이션에 대한 보장이 포함된 또 다른 이자율을 제공합니다. 그리고 가격은 ... 글쎄, 이상해 보인다.
재무부 인플레이션 보호 증권을 의미하는 소위 TIPS 채권
-0.47 % ,
팁,
미 재무부가 발행하는 틈새 상품으로, 일반 미 재무부 채권과 동일한 불이행 보장을 제공하지만 인플레이션을 고려하여 자동으로 조정되는 가격과 이자 지급이 있습니다. (메커니즘은 너무 놀라울 정도로 복잡하여 내부 작동을 설명하려는 시도가 이해하기보다 혼란스럽습니다. TIPS 채권을 구입하고 만기까지 보유하면 매년 인플레이션율과 또는 구매할 때 지불하는 가격에 따라 결정된 "실제 수익률"을 뺀 값).
지금 당장 5년 만기 TIPS 채권을 사면 연 1.6%의 금리에 인플레이션을 더한 금액을 고정할 수 있습니다. 인플레이션이 향후 0년 동안 평균 5%라면 연간 1.6%를 벌게 됩니다. 인플레이션이 평균 10%이면 약 11.6%를 벌게 됩니다. 등등. 당신은 사진을 얻을.
이야기는 TIPS 채권을 오래 살수록 비슷합니다. 10년물 TIPS 채권을 구입하면 인플레이션에 연 1.4%를 더한 금액을 벌게 되며, 30년물 TIPS 채권을 구입하면 거의 같은 수익을 올릴 수 있습니다.
아마도 TIPS 채권은 향후 5년 또는 10년 또는 그 이상에 걸쳐 훌륭한 투자가 될 것입니다. 아마. 그러나 수학적으로 그들이 증명할 수 있는 유일한 방법은 악화되는 일반 재무부 채권보다 내기하는 것은 인플레이션이 정말, 정말 낮은 경우입니다. 그리고 내 말은 평균 인플레이션, 지금부터 시작합니다.
따라서 내가 이 기사를 시작한 "내기".
인플레이션이 향후 5년간 평균 2.4% 미만인 경우에만 5년 TIPS 채권이 10년 일반 국채보다 더 나은 선택이 될 것입니다. 10년 TIPS 채권과 XNUMX년 재무부도 마찬가지입니다. 그렇게 하려면 인플레이션이 하락해야만 하는 것은 아닙니다. 그것은 붕괴되어야 하고, 그것도 꽤 빨리.
더군다나 TIPS 대신 일반 국채를 사는 사람은 비대칭 위험을 감수하고 있습니다. 5%의 수익을 내는 4년 만기 국채를 구매하고 인플레이션이 단기간에 무너지면 이론적으로 TIPS 채권보다 연간 1% 더 많은 수익을 올릴 수 있습니다. 그러나 인플레이션이 높게 유지되거나 심지어 (하늘이 금지한) 악화되면 일반 국채를 사는 사람은 곤경에 처하게 됩니다. 소비자 물가가 예를 들어 4% 또는 그 이상으로 상승하는 동안 5년 동안 연간 8%의 수익을 올릴 수 있습니다.
이 기괴한 상황을 부분적으로 설명하는 간단한 역학이 있습니다. 자신의 부채를 걱정하는 대형 기관, 수동 투자자 및 재무 고문은 본능적으로 TIPS를 통해 일반 국채를 구매합니다. 세계의 유동성 증권. 귀하의 고객을 국채에 넣은 것에 대해 소송을 제기하는 것은 어렵습니다.
XNUMXD덴탈의 일반 국채의 총 시장 규모는 TIPS 시장 규모의 4배 이상입니다., 일일 거래량은 엄청납니다.
또한, TIPS 채권은 지금까지 한 번도 필요하지 않았습니다. 영국 정부는 1980년대 인플레이션 재앙 이후인 1970년대 초에 개념을 발명했고, 1990년대 후반이 되어서야 우리 자신의 엉클 샘이 발명되었습니다. 지금까지 TIPS 채권은 장기간의 디플레이션 기간 동안에만 존재했는데, 그 기간은 정상이지만 고정 이자율의 일반 국채보다 좋지 않습니다. 2008-9년 폭락과 2020년 코비드 폭락과 같은 디플레이션 시대의 최근 패닉 동안 TIPS 채권은 하락했습니다.
화재를 경험한 적도, 목격한 적도 없는 사람에게 화재 보험을 판매하는 것은 아마도 어려울 것입니다. 특히 화재 보험 자체가 마지막 큰 화재 이후에야 만들어지고 한 번도 지급되지 않은 새 상품이라면 특히 그렇습니다. 인플레이션 보험도 마찬가지입니다.
지난 주 말에 나는 Steve Russell에게 이것에 대해 물었습니다. Russell은 2000-3년 및 2007-9년 시장 붕괴를 성공적으로 피한 런던 기반 자금 관리 회사인 Ruffer & Co.의 투자 이사입니다. (Ruffer는 XNUMX년 이상 인플레이션에 대해 걱정해 왔으며 인플레이션 보호 채권에 많은 투자를 하고 있습니다.
Russell은 TIPS를 "이해할 수 없는" 결과라고 부르며 "시장 근시안과 과거의 정통성에 집착"하고 있다고 의심합니다. 그가 말했듯이, 채권 시장의 인플레이션 기대치는 "현재의 인플레이션이 결코 일어나지 않은 것처럼" 일년 내내 대체로 평평하게 유지되었습니다. 채권 투자자들은 연준이 인플레이션을 기존의 2% 목표로 되돌리기 위해 "무엇이든 할 수 있고" 할 것이라고 확신하며, 꽤 빨리 그렇게 할 것입니다.
Russell은 그런 일이 일어날 것이라고 믿지 않습니다. 그는 연준이 금리 인상의 경제적 비용을 너무 높게 생각할 것이라고 생각합니다. 그는 또한 우크라이나, 제조업의 온쇼어링, 노동력 강화 등 다양한 요인으로 인해 세계가 예전보다 훨씬 인플레이션이 심하다고 생각합니다.
(흥미롭게도 여기 영국에서 다년 셀룰러 계약에는 인플레이션 기수(inflation rider)가 포함되며 매년 인플레이션에 따라 몇 퍼센트씩 증가한다는 사실을 알게 되었습니다.
TIPS 채권은 인플레이션이 급등했음에도 불구하고 올해 지금까지 끔찍하게 성과를 냈습니다. 이는 시장이 인플레이션의 임박한 붕괴를 여전히 예상하고 있기 때문입니다. 게다가, TIPS 채권은 연초에 고가로 책정되었습니다. 너무 비싸서 많은 사람들이 만기까지 인플레이션에서 약간을 뺀 것을 의미하는 "음의 실질 수익률"을 실제로 보장했습니다.
채권은 시소와 같습니다. 가격이 하락하면 수익률이나 이자율이 상승합니다. 올해 TIPS 가격의 급락은 훨씬 더 뚱뚱하고 이제 긍정적인 실질 수익률로 이어졌습니다.
한 가지 주의할 점은 TIPS 가격이 계속 하락하여 실질 수익률을 훨씬 더 높일 수 있다는 것입니다. 이러한 인플레이션 조정 수익률은 이전에는 2%를 넘었고 때로는 더 높았습니다. 따라서 지금 TIPS가 좋은 거래라고 생각한다면 앞으로 더 나은 거래가 되는 것을 막을 수 있는 방법은 없습니다.
뮤추얼 펀드를 통해 TIPS에 투자하는 사람들은 거래의 일부로 그 변동성을 받아들여야 합니다. 최근 시장 동향이 계속된다면 TIPS는 더 떨어질 수 있습니다. 반면에 개별 TIPS 채권(모든 중개인을 통해 사용 가능)을 구입하여 만기까지 보유하는 경우 변동성은 그다지 중요하지 않습니다. 채권 기간 동안 보장된 "실제" 인플레이션 조정 수익률을 얻을 수 있습니다.
US TIPS 채권(해외 대안은 아님)의 한 가지 흥미로운 특징은 대규모 디플레이션이 있더라도 만기 시 항상 액면가 또는 액면가로 상환된다는 점입니다. 따라서 일반적으로 가능하면 액면가에 가까운 개별 채권을 구입하는 것이 좋습니다.
덧붙여 말하자면, 세금 문제로 인해 일반적으로 가능하면 IRA(Roth 또는 전통적) 또는 401(k)와 같은 보호된 계정에서 TIPS를 소유하는 것이 바람직합니다.
Stengel의 말을 염두에 두고 나는 예측을 하지 않습니다. 그러나 나는 인플레이션에 대한 예측을 하고 싶기 때문이 아니라 인플레이션에 대한 예측을 하고 싶지 않기 때문에 내 자신의 IRA와 401(k)에서 TIPS 채권을 구입했습니다. 인플레이션에 더하여 소액이지만 보장된 이자율을 얻을 수 있다면, 결과가 어떻든 간에 인플레이션의 임박한 붕괴에 대해 위험하고 비대칭적인 베팅을 할 이유가 없습니다.
출처: https://www.marketwatch.com/story/want-to-gamble-your-savings-on-a-quick-collapse-in-inflation-11664202818?siteid=yhoof2&yptr=yahoo