오늘 주식 시장이 하락한 이유는 무엇입니까? 연준 관리의 연설은 시장을 뒤흔들었습니다.

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기술주와 채권시장은 모두 화요일에 매도세를 보였다. Lael Brainard 연방 준비 은행 총재의 발언을 비난하십시오. 

In 화요일 연설, Brainard는 "인플레이션을 낮추는 것이 가장 중요하다"며 정책 긴축의 조속한 시급성을 강조했습니다. 그녀는 또한 중앙은행이 “XNUMX월 회의가 시작되자마자 빠른 속도로” 대차대조표 규모를 축소하기 시작할 것이라고 말했습니다. 

미국 중앙 은행가들은 현재 연준의 8조 달러 포트폴리오에서 채권을 판매할 계획이 없습니다. 그들은 투자자들에게 2017년과 마찬가지로 원금을 재투자하지 않고 채권이 만기되도록 허용할 것이라고 확신했습니다. 그러나 화요일 Brainard는 채권 보유가 늘어날 것으로 예상한다고 말했습니다. "이전 회복보다 훨씬 더 빠르게 줄어들 것입니다." 

이로 인해 장기 국채 수익률이 급격하게 높아졌습니다(그리고 가격은 낮아졌습니다). 10년 만기 국채수익률은 화요일 14.5bp(2.554분의 XNUMX%포인트) 오른 XNUMX%를 기록했다. 그만큼

30 년 수익률 10.9 베이시스 포인트가 2.582 %로 상승했습니다. 

Brainard는 연준의 긴축 정책 성공의 신호로 최근 장기 국채 수익률이 상승한 것에 대해 논의했습니다. 그녀는 30년 모기지 비용의 증가를 언급하면서 이러한 수익률이 “가계 및 기업의 의사결정과 가장 관련이 있는 경향이 있다”고 말했습니다. 연준의 채권 보유는 장기 국채 수익률에 직접적인 영향을 미치는 방법으로 간주됩니다. 가장 많이 보유하고 있는 자산은 채권과 채권입니다. 2년 이상 숙성. 반면, 금리정책 전망은 단기수익률에 가장 큰 영향을 미칩니다. 

따라서 연준의 대차대조표에 대한 Brainard의 발언은 장기 재무부의 실적에 가장 큰 타격을 주며 수익률을 급격히 높였습니다. 그만큼

iShares 20년 이상 채권 ETF

(TLT)는 2.3% 하락했다.

그녀의 발언은 주식과 기타 안전한 채권 시장에도 해를 끼쳤습니다. 그만큼

나스닥 종합

2.3% 하락,

다우 존스 산업 평균
0.8 % 떨어졌고

S & P 500
1.3% 감소했다. 그만큼

iShares iBoxx $ 투자 등급 회사채 ETF

(LQD)는 1.75% 하락했습니다. 

이들 시장은 모두 한 가지 공통점 때문에 타격을 입었습니다. 더 높은 듀레이션 또는 이자율 민감도. 장기 안전채권은 금리가 상승할 때 만기가 짧거나 위험한 채권보다 성과가 더 나쁩니다. 그리고 나스닥에서 빠르게 성장하는 기술 기업은 현금 흐름이 안정적이고 느리게 성장하는 기업보다 성과가 나쁩니다. 왜냐하면 오늘날 투자자들이 더 높은 이자율로 성장을 할인할 때 미래 수익 성장의 가치가 낮아지기 때문입니다. 

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브레이너드 총리는 또한 올해 빠른 금리 인상 속도를 확인했으며 정책이 "올해 말에는 좀 더 중립적인 입장"으로 돌아갈 것으로 기대한다고 말했습니다.

블룸버그 데이터에 따르면 금융 시장은 현재 2.2년 말까지 연준 금리를 2022% 이상으로 책정하고 있습니다. 따라서 투자자들은 올해 XNUMX분기 추가 금리 인상 가능성이 커질 것으로 보고 있습니다. XNUMX월 인상. (XNUMX건의 추가 요금 인상이 월요일에 완전히 반영되었습니다.) 

그러나 연준의 금리 인상 속도는 이미 시장 가격에 반영됐다. 즉, 남은 주요 불확실성은 대차대조표 감소가 예상보다 빠를지, 느릴지 여부이며, 높은 듀레이션으로 인해 기술주와 장기 채권 펀드에 가장 큰 위험을 안겨준다는 의미입니다.  

Alexandra Scaggs에게 편지를 보내십시오. [이메일 보호]