주식시장 랠리는 매도세로 전환될까? 이 채권 시장 게이지는 투자자들에게 팁을 줄 수 있습니다

XNUMX년 손익분기점은 일년 내내 주식의 방향을 예측하는 데 도움이 되었으며 주식이 다음에 어디로 향할지에 대한 단서를 매우 잘 제공할 수 있다고 팀은 말했습니다.

XNUMX년 손익분기점은 XNUMX년 만기 국채 수익률의 차이를 나타냅니다.
TMUBMUSD05Y,
2.638%,
및 XNUMX년 만기 재무부 인플레이션 보호 증권
9128286N55,
-0.174 %.
채권 수익률은 가격이 하락하면 상승합니다.

에 따르면 세인트루이스 연방준비은행, 이 스프레드는 인플레이션 보호 증권 보유자가 요구하는 프리미엄을 나타내며, 이는 향후 XNUMX년 동안의 평균 인플레이션율에 대한 시장의 기대치를 효과적으로 대리합니다.

2022년 손익분기점은 인플레이션 기대치 급등과 미국증시 폭락으로 상반기에 급등한 후 6월 말과 2.5월 초에 급격히 후퇴하여 XNUMX월 XNUMX일 XNUMX년 XNUMX월 XNUMX일 최저치로 떨어졌다. 세인트루이스 연준 데이터에 따르면 XNUMX%.

원자재 가격 및 국채 수익률 하락과 동시에 발생한 최근 하락은 최근 주가 상승보다 앞선 것으로 보입니다. 500월에 S&P XNUMX
SPX,
-0.28 %,
다우 존스 산업 평균
DJIA,
-0.14 %
및 Nasdaq Composite
COMP,
-0.18 %
각각 약 XNUMX년 만에 최고의 한 달을 굳혔고, 나스닥은 12% 이상 급등했습니다.

Jefferies의 수석 시장 전략가인 David Zervos는 앞으로 몇 주 동안 주식의 랠리가 계속될 것으로 예상하지만 XNUMX년 손익분기점과 경제 데이터를 면밀히 주시할 것이라고 말했습니다. .

“...[우리는] [연준 의장] Jay [Powell]가 정책/지침의 전반적인 입장에서 이러한 실질적인 변화에 인플레이션 기대치가 어떻게 반응하는지 매우 주의 깊게 관찰할 것으로 기대합니다. 따라서 인플레이션 손익분기점이나 인플레이션 기대 설문조사 데이터가 급증하기 시작하면 Jay의 어조가 빠르게 변하는 것을 보게 될 것입니다.”라고 Zervos가 말했습니다.

Fed 피벗 측정

최근 인플레이션 기대치의 하락으로 인해 연준 펀드 선물 거래자들은 정책 금리가 올해 말 3.50%로 정점을 찍고 이르면 내년 봄에 금리 인하가 있을 것으로 예상하고 있습니다. CME의 FedWatch 도구.

이에 대해 도이치방크의 경제학자들은 및 Goldman Sachs의 애널리스트 투자자들이 내년의 잠재적인 금리 인하에 대해 너무 낙관적이 되었는지 의문을 제기했습니다. 그러나 지금까지 미국 주식은 이러한 우려를 무시한 것으로 보입니다.

Jefferies 팀은 앞으로 투자자들이 인플레이션 기대치의 상당한 변화 또는 노동 시장 및 기초 경제의 강도가 심각하게 악화되어 주식의 또 다른 급격한 매도를 촉발할 필요가 있다고 썼습니다.

이 때문에 XNUMX년 손익분기점은 연준과 주식 모두에 대해 "피봇을 확인하기 위해 지켜봐야 할 핵심 지표"가 될 것이라고 Zervos는 말했습니다.

연준은 여전히 ​​2% 인플레이션을 원합니다

파월 연준 의장은 회의 후 기자 브리핑에서 인플레이션 기대치의 중요성을 거듭 강조했습니다. 수요일에 그는 연준이 "인플레이션을 목표치인 2%로 낮추고 장기적인 인플레이션 기대치를 잘 고정시키는 것"을 목표로 한다고 반복했습니다.

미국 인플레이션은 40월말까지 XNUMX년만에 최고e, 지난주 연준의 금리 인상 며칠 후 발표된 개인 소비 물가 지수의 최근 수치에 따른 것입니다. 하루 후, XNUMX분기 국내총생산(GDP) 데이터는 미국 경제가 XNUMX분기에 다시 위축된 것으로 확인되어 미국 경제가 이미 침체에 빠졌는지에 대한 더 많은 논쟁을 촉발했습니다.

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시장 기반 지표는 연준이 포워드 가이던스를 거의 포기한 상황에서 투자자들이 파월과 다른 연준 내부자들의 상충되는 메시지를 분석하도록 내버려 둔 시기에 특히 도움이 되었습니다.

많은 주식 전략가들은 연준이 올해 말에 공격적으로 금리를 인상하지 않을 것이라는 전망을 환호했습니다. 그러나 최근 며칠 동안 미니애폴리스 연은 총재 Neel Kashkari는 말했습니다. 뉴욕 타임즈 와 CBS 뉴스 연준은 인플레이션 싸움에서 물러나기까지 "아직 멀었다"고 말했다.

월요일에, 블룸버그 뉴스 출판 빌 더들리 전 뉴욕 연준 총재가 연준의 중심축에 대한 투자자들의 "희망적인 생각"을 "근거가 없고 역효과를 낳는다"고 비판한 사설입니다.

순전히 기술적인 관점에서 보면, 일부 시장 기술자들은 주식이 연초 손실의 거의 절반을 되돌린 후 더 많은 상승을 기대합니다.

Asbury Research의 수석 시장 기술자인 John Kosar에 따르면 S&P 500의 다음 주요 저항 수준은 4,178이 될 것입니다. 미국 벤치마크가 최소 몇 세션 동안 이 수준 이상으로 거래된다면 다음 주요 저항 수준은 4,279에서 4,346 사이가 될 것입니다. S&P 500의 다음 주요 "지지" 수준은 하락할 경우 3,922에서 3,946 사이입니다.

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미국 주식은 월요일 오후 완만한 상승세에 힘을 잃었습니다. 벤치마크는 약 0.4로 4,105% 하락한 반면 나스닥 종합지수는 오후 거래에서 0.5 근처에서 12,316% 하락했습니다. 다우존스0.4 산업평균지수는 32,698% 하락한 XNUMX을 기록했습니다.