미국은 경기 침체를 볼 것인가? 주요 메트릭은 다양한 테이크를 제공합니다.

An 역 수율 곡선 미국 전후 기간의 경기 침체를 예측하는 데 가장 좋은 기록을 가지고 있습니다. 미국 수익률 곡선은 현재 상당히 역전되어 있으며 한동안 지속되어 왔으며 이는 경기 침체가 다가오고 있다는 신호입니다. 그러나 고용 시장은 동의하지 않습니다. 미국은 2023월 보고서에서 일자리를 추가하고 있으며 실업률은 역사적으로 낮습니다. 소비자가 미국 경제의 대다수라는 점을 감안할 때 고용이 증가할 때 미국이 경기 침체를 볼 가능성은 거의 없습니다. 그래서 우리는 XNUMX년에 경기 침체를 보게 될까요, 아니면 그렇지 않을까요?

수익률 곡선

뉴욕 연방 준비 은행은 현재 47년 12월 현재 2022개월 전망에서 미국 경기 침체 확률 XNUMX%. 높다. 아이러니하게도 그것은 지난 4번의 미국 경기 침체 이전보다 더 큰 확률입니다.

수익률 곡선이 경기 침체를 예측해야 하는 데는 그만한 이유가 있으며 역사적 기록이 강합니다. 그러나 완벽한 경제 지표는 없으므로 이번에는 수익률 곡선이 잘못되었을 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 수익률 곡선은 미래를 내다보는 지표라는 점을 기억하는 것이 중요합니다. 즉, 아직은 수익률 곡선의 경기 침체 신호를 무시할 수 없습니다.

채용 시장

거꾸로 된 수익률 곡선의 비관론과는 대조적으로 미국 경제는 2023년 2022월에 400,000만 개 이상의 일자리를 추가했습니다. 이는 경제가 매달 XNUMX만 개 이상의 일자리를 추가한 XNUMX년과 대체로 일치합니다. 고용 증가는 상대적으로 광범위했다. 경제가 지속적으로 일자리를 늘리면 경기 침체 가능성이 낮아집니다. 이는 소비 지출이 경제 성장의 주요 동인이고 고용과 함께 증가하는 경향이 있기 때문입니다. 따라서 고용 시장은 현재 경기 침체의 진정한 신호를 제공하지 않습니다.

경기 침체가있을 수 있습니까?

고용 시장의 낙관론과 수익률 곡선의 비관론이 완전히 상반되는 것은 아닙니다. 이를 조정하는 시나리오는 2023년 말 미국의 경기 침체입니다. 이는 수익률 곡선이 미래를 내다보는 지표인 반면 고용 시장은 최근 경제 성과에 대한 평가이기 때문입니다. 과거 경제 사이클에서 고용 시장은 경기 침체가 나타나면서 불과 몇 달 만에 실업률이 증가하는 등 빠르게 변화했습니다. 현재 고용 시장이 강세라고 해서 향후 6개월 전망에서 약해질 수 없다는 의미는 아닙니다. 그러나 이것이 진행되려면 앞으로 몇 달 동안 일자리 데이터가 약해지기 시작하는 것을 볼 필요가 있습니다. 분명히 그것은 우리가 아직 보지 못한 것입니다.

예를 들어, 경제학자 Claudia Sahm은 3개월 평균 실업률이 12개월 최저치에서 2023% 상승할 때 미국 경제가 불황에 빠진 것으로 추정합니다. 현재 강력한 일자리 데이터에도 불구하고 XNUMX년에는 여전히 가능하지만 현재로서는 징후가 없고 일련의 강력한 일자리 보고서가 계속해서 표시되므로 경기 침체의 가능성은 사라질 것입니다.

경제에 대한 기타 위험

기타 경제 지표 미국 경제에 대한 비관론을 시사합니다. 신규 건축 허가로 측정되는 주택 시장은 상대적으로 취약합니다. 상승하는 모기지 비용과 낮은 경제성도 주택 시장에 도움이 되지 않습니다. 주택은 경제에서 비교적 작은 부분을 차지하지만 주택 활동의 변동폭이 클 수 있으며 이는 소프트 주택 시장이 경기 침체에 기여할 수 있음을 의미합니다.

소비자 기대는 상대적으로 부정적이며 다양한 비즈니스 설문 조사도 부드럽습니다. 이 모든 것은 2023년에 경제 성장이 부진할 수 있음을 시사하지만 그것이 경기 침체로 해석되는지 여부는 불분명합니다.

그렇긴 하지만 긍정적인 지표도 있습니다. 주식 시장은 경제의 가장 좋은 선행 지표 중 하나이며 일반적으로 지금까지 2023년에 반등했습니다. 지금으로서는 좋은 징조일 수 있습니다.

분기

우리는 현재 경제 지표에서 상대적으로 높은 다이버전스를 보고 있습니다. 주식 시장과 고용 시장은 모두 낙관론을 제시합니다. 그러나 견고한 실적을 가진 다른 지표, 특히 수익률 곡선에 그림자를 드리우고 있습니다. 이것을 조정하는 한 가지 방법은 미국 경기 침체가 2023년 후반에 발생하는 경우입니다. 그럼에도 불구하고 시계는 그 경기 침체 예측에 맞춰 움직이고 있습니다. 몇 달. 현재는 볼 수 없습니다. 아마도 주택과 같은 부문의 극심한 약세나 다른 경제적 충격에 근거하여 미국이 고용 시장이 버티는 동안 경기 침체를 보는 것도 생각할 수 있지만 그것은 역사적으로 이례적일 것입니다.