온도를 기록하십시오. 비정상적으로 더운 여름과 장기간의 가뭄 조건. 막강한 라인강도 말라 버립니다. 유럽의 경우 이러한 이상하고 가혹한 현상은 앞으로 닥칠 험난한 길의 골치 아픈 징조인 것 같습니다.
겨울이 다가오고 가계 및 정부 예산이 침체됨에 따라 주거 및 산업 고객은 유럽의 지저분한 에너지 시장에 미칠 영향에 대비해야 합니다.
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그러나 먼저 인플레이션을 간단히 살펴보십시오.
최신 데이터는 소비자 인플레이션이 유럽에서 미친 듯이 일어나고 있음을 보여줍니다. 이번 주 영국에서는 소비자 물가가 두 자리, 10.1월에 기록된 9.4%에 비해 XNUMX월에는 XNUMX% 증가했습니다.
영란은행은 에너지 가격 상한제가 XNUMX월에 만료됨에 따라 상황이 악화될 가능성이 있다고 추정하고 있습니다. 인플레이션이 13%까지 치솟았다.
정책 정상화를 다른 국가에 비해 지연시킨 유로존은 8.9%의 CPI, 유로가 1999년에 만들어진 이후 가장 높은 수준입니다.
유럽의 통계 기관은 에너지 가격이 가계에 심각한 영향을 미쳤으며, 기여 4.02%, 음식, 술, 담배 2.08%를 차지했다.
비식품, 비에너지, 근원 인플레이션도 전년동기 대비 5%를 웃돌았다.
긴축정책이 소비자 물가까지 반영되는 데 시간이 걸릴 수 있는 것이 사실이지만, 유럽은 이전과 마찬가지로 동일한 공급 측면의 문제로 씨름하고 있는 것 같습니다.
중국의 전력 부족도 글로벌 인플레이션에 기여하고 있습니다. 에 따르면 암리타 센, Energy Aspects의 설립자는 이것이 "전 세계적으로 인플레이션 압력을 가중시키는 것"이라고 말했습니다.
계속되는 봉쇄와 글로벌 성장 둔화의 무게로 중국 경제가 삐걱거리면서 병목 현상이 지속될 가능성이 높습니다.
천연가스 가격
천연 가스 시장은 전 세계적으로 무자비하게 급등했으며 현재 사상 최고치를 기록하고 있습니다. 이 글을 쓰는 시점에서 유럽 전체의 벤치마크인 네덜란드 천연가스 허브는 전년 동기 대비 199.6%, 놀라운 431.1% 증가했습니다.
유럽의 천연가스 시장은 장기간에 걸쳐 어려움을 겪었지만 러시아가 규모를 축소하거나 공급을 완전히 감축할 수도 있다는 두려움으로 인해 가격이 급등했습니다.
사실, 평균적으로 네덜란드 TTF는 거래 올해 이맘때보다 무려 10배나 높아졌습니다.
유럽 수입 41% 일부 국가는 이러한 흐름에 거의 전적으로 의존하고 있는 러시아에서 천연 가스입니다.
가격 상승은 독일에서 가장 큰 피해를 입혔습니다. 예상 우크라이나 전쟁의 첫 두 달 동안 9.1억 유로의 에너지 공급을 구매했습니다.
또한 베를린은 삼 개월 국제 흐름이 완전히 차단된 상황에서 천연 가스 재고의.
라인강의 건조와 계속되는 가뭄으로 인해 석탄을 포함한 상품의 내수 운송이 느려져 전기 가격이 상승했습니다.
독일에서는 올해 전기 파생상품이 사상 최고치를 경신했으며 거래 YoY 기준으로 500% 증가했는데, 이는 공급이 순식간에 증발할 수 있다는 두려움 때문입니다.
Gold and Silver Club의 Phil Carr 노트 폭염의 심각성을 감안할 때 유럽과 영국 전역에서 에어컨에 전력을 공급하기 위한 전력 수요가 급증했습니다.
부분적으로는 이러한 에너지 부문의 타이트함 때문에 인플레이션에 대한 문화적 혐오로 가장 잘 알려진 국가인 독일이 5개월 연속 7% 이상의 소비자 물가 상승에 휩싸였습니다.
Sen에 따르면, 현장 상황이 너무 심각하여 당국이 어쩔 수 없이 천연 가스에 대한 판매세 감소 "소비자에 대한 인플레이션 압력을 완화하기 위해" 입찰에서 7%로.
위의 그래프를 보면 미국의 물가상승에 비해 러시아와 유럽의 긴장이 미치는 영향이 확연히 드러난다.
오일 움직임
최근 몇 달 동안 지정학적 불확실성과 정제 제품 시장의 타이트함으로 인해 유가가 상승했습니다. 미국 도시들은 5달러가 훨씬 넘는 휘발유 가격에 직면했습니다. 가격이 연초에 고점에서 떨어졌지만 단기 수요에 대한 전망은 여전히 흐릿합니다.
브렌트유와 WTI는 모두 월요일 이후 하락세를 유지하다가 주중 회복세를 보였으나 이 글을 쓰는 시점에서 지난 2.0일 동안 여전히 약 5% 하락했습니다.
이번주 상반기 유가는 이란 합의 진전 기대감, 중국 산업지표 실망, 경기침체 우려 증가로 하락세를 보였다. 그러나 주 후반에 미국 산업지표가 예상을 웃돌면서 가격이 폭등했고, 금리 인하가 중국의 개혁 요구를 뒷받침했습니다.
또한 원전사고가 우려된다. ５월 우크라이나 내전으로 원유 가격이 상승한 가운데 발생했습니다.
이번 주 유가 회복에도 불구하고 시장은 몇 주 전보다 훨씬 덜 타이트합니다.
그러나 전반적인 가격 하락은 주로 유럽의 산업 생산 감소, 해외 관광 시즌의 시작, 가장 중요한 정유소 유지 보수 기간의 시작으로 인한 계절적 영향을 감안할 때 일시적인 것으로 판명될 수 있습니다.
유럽 전역에서 산업 생산자들은 역사적으로 압력을 완화하는 이 시기에 더 적은 연료 재고를 요구하도록 작업을 조정했습니다.
원유 전망
추운 달이 시작되면서 유럽에서 난방 수요가 증가할 것입니다.
센은 이란 거래가 어느 방향으로든 가격 조치의 핵심 동인이라고 믿는다.
미국이 이란의 핵 합의를 받아들이면 서방의 제재가 완화되고 하루 1만 배럴 이상의 이란산 원유가 시장에 진입할 예정이다.
그러나 센은 원유 시장이 “빠르게 긴축”할 것으로 예상하고 “이란이 없으면 겨울이 되면 절대적으로 100달러 이상으로 돌아갈 것”이라고 강조했습니다.
황소 사건의 또 다른 핵심 동인은 유럽 고객이 가스에서 석유로 전환 천연 가스 가격이 너무 높은 경우. 데이터에 따르면 산업은 이미 에너지 수요를 충족하기 위해 석유와 석탄으로 전환하기 시작했습니다.
더욱이, 미국의 전략비축유(Strategic Petroleum) 주입은 공급을 압박하는 XNUMX월에 중단될 것으로 예상됩니다.
XNUMX월에 중국은 코로나XNUMX 봉쇄가 크게 완화될 것으로 예상되는 전국당 회의도 개최할 예정입니다. 그렇다면 산업 활동이 개선되고 원유 가격이 상승 압력의 새로운 채널을 보게 될 것입니다.
이러한 모든 요인 속에서 유럽의 유가는 예상되는 폭풍우에 노출될 수 있습니다 하루 2.2 백만 배럴 러시아 금지령이 XNUMX월에 완전히 작동함에 따라 시장에서 보류됩니다.
경기 침체가 석유 수요를 감소시킬 것이지만, 수요는 여전히 미국에서 견조한 것으로 보입니다. 휴가철이 끝나도 원유재고는 급락 한 7월 중순에는 XNUMX만 배럴 이상 증가했다. ING 이코노미스트 주의 이 감소는 주로 국내 및 국제 시장 모두에서 높은 식욕을 보이는 기록적인 5MMbbls/d로 증가한 "주 동안 원유 수출의 상당한 증가" 때문이라고 합니다.
이러한 중복 요소를 감안할 때 Sen은 가까운 시일 내에 이란과의 합의가 없을 경우 시나리오가 에코 된 Goldman Sachs에 따르면 유가는 확고하게 반등하여 연말까지 120달러까지 올라갈 수 있습니다.
천연 가스를 대체하는 측면에서 Britannia Global Markets의 Christopher Ward는 쓴 "가스 대체품을 위한 쟁탈전이 석탄을 부양하는 것입니다."
석유 수요에 대한 다양한 기대
에 따르면 엘리자베스 로우 Bloomberg News의 "보고서는 실제로 매우 혼합되어 있습니다." OPEC은 단기 석유 수요에 대한 약세 견해를 반영하고 있으며 IEA는 천연 가스에서 석유 및 석유 제품으로의 순환으로 인해 가격이 상승할 것으로 예상합니다.
OPEC의 수요 둔화에 대한 주요 사례는 우크라이나 전쟁의 영향, 높은 인플레이션, 전염병 억제를 위한 정책 노력에 달려 있습니다.
IEA는 추가 주문 하루 380,000 배럴 그러나 OPEC은 다음과 같이 전 세계 수요 예측을 하향 조정했습니다. 하루 260,000 배럴 글로벌 공급 과잉에 대한 기대에.
Sen은 많은 지역에서 재고가 10년 만에 최저치에 있기 때문에 "나는 그것을 과잉이라고 부르기 위해 정말 고군분투합니다"라고 주장합니다.
시장 심리는 OPEC+가 필요한 경우 생산량을 줄임으로써 원유 가격이 더 이상 하락하지 않도록 방어할 가능성이 높다는 것을 시사하는 것 같습니다.
주요 하방 위험
유가 상승에 대한 주요 위협은 이란과의 합의가 결실을 맺을 경우이며, 가까운 장래에 그럴 가능성은 매우 낮아 보입니다.
둘째, 강이 재생되고 있다는 보고와 함께 내륙 수로를 통한 상품 운송이 개선될 수 있습니다.
셋째, 중국이 올해 코로나XNUMX 봉쇄를 의미 있게 해제하지 못하면 석유 수요가 다시 감소할 수 있습니다.
유가가 크게 하락할 수 있는 가능성이 매우 낮은 또 다른 상황은 러시아-우크라이나 분쟁에 대한 예상치 못한 해결이 될 것입니다.
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출처: https://invezz.com/news/2022/08/19/winter-is-coming-buyers-shifting-from-natural-gas-to-crude-oil/