다음 연준 회의까지 일주일, 75bps 인상 예상

예상보다 높은 75월 인플레이션 충격 이후 연준이 금리를 100%, 즉 일반적인 금리 조정 수준의 XNUMX배 인상할 수도 있다는 강한 의구심이 생겼습니다. 이제 시장은 다음 주 연준 회의에서 XNUMXbp 금리 인상이 가장 유력한 결과이며, XNUMXbp 금리 인상이 완전히 불가능하지는 않지만 가능성은 낮다고 생각하면서 이러한 견해에서 물러났습니다.

인플레이션이 완화되고 있는가?

연준은 분명히 그들의 임무에 따라 인플레이션을 통제하기를 원합니다. 에너지를 포함한 원자재 가격이 9.1월 중순 이후 전반적으로 약세를 보이고 달러 강세로 인해 수입품 가격이 하락함에 따라 발생할 수 있는 몇 가지 초기 징후가 있습니다. 주택 시장 역시 일부 초기 데이터에 따르면 부드러워지기 시작할 수 있습니다. 2022년 2월로 끝나는 연도의 인플레이션은 여전히 ​​XNUMX%이고 XNUMX월 자체도 월별 큰 변동을 보이고 있어 연준이 인플레이션에 안주하기는 어렵습니다. 또한, 인플레이션이 낮아질 수 있지만 연준이 XNUMX%를 목표로 하는 가운데 인플레이션이 어느 정도 안정될지에 대한 논쟁이 있습니다.

경기 침체 위험

이상적으로 연준은 더 넓은 경제에 해를 끼치지 않고 인플레이션을 길들이기를 원합니다. 그건 어려운 주문이에요. 이제 수익률 곡선은 역전되어 단기 수익률이 정부 부채의 중기 수익률보다 상승합니다. 예를 들어, 이 글을 쓰는 시점에서 미국 재무부 채권의 1~3년 수익률은 10년 수익률보다 높습니다.

역사적으로 이 지표는 경기 침체가 18개월 이내에 도래한다는 것을 의미했습니다. 실제로 다음 주 수요일 연준이 금리 결정을 내린 다음 날 미국이 실제로 경기 침체에 빠졌는지 여부를 알아볼 수 있으며, 다음 주 목요일에 미국 2분기 GDP에 대한 첫 추정치가 나올 것으로 예상됩니다. 일부 모델에는 미국이 있습니다. 2022년 이미 경기 침체에 빠져들다. 그러나 현재 많은 사람들이 미국의 경기 침체를 예상하고 있지만 대부분은 경기 침체가 좀 더 심화될 것으로 예상하고 있습니다.

추가 이동

그렇다면 금리의 전반적인 궤적은 단일 회의에서 예상되는 움직임보다 더 중요합니다. 연준은 연말까지 금리를 약 4%까지 인상할 것으로 예상된다. 3월이나 2022월에는 예정된 회의가 없기 때문에 연준은 이를 완료하기 위해 XNUMX년에 XNUMX번의 회의를 남겨둘 것입니다. 물론 원할 경우 회의 일정 외에 요금을 조정할 수도 있습니다.

시장의 현재 견해는 연준이 가을에 금리 인상에 있어 덜 공격적일 수 있다는 것입니다. 아마도 한 번 더 75bp 상승이 있었다가 다시 50bp 또는 심지어 25bp 상승으로 돌아갈 수도 있습니다. 시장에서는 연준이 경기 침체 위험에 대해 점점 더 우려하게 되어 2023월과 XNUMX년 초에 금리를 안정적으로 유지하거나 작은 움직임을 보일 수도 있다고 의심합니다.

따라서 시장에서는 다음 주에 인플레이션을 해소할 수 있는 대규모 인상이 있을 것으로 예상하고 있으며, 그 이후에는 XNUMX월에 또 다른 인상이 있을 것으로 예상하고 있습니다. 그러나 인플레이션을 완화하거나 경기 침체 위험이 증가하면 채권 시장의 관점에서 연준이 더욱 비둘기파적인 태도를 취하게 될 수 있습니다.