가치 영역에 확고한 화이자와 함께 투자자들이 놓치고 있는 것이 있습니다.

투자자들은 Covid-19 대유행으로 이익을 본 기업을 평가하는 데 난관에 봉착했습니다.

화이자(PFE) BioNTech(비엔티엑스) 백신과 항바이러스제인 Paxlovid를 만드는 과정에서 지난 7년 동안 수입과 대차대조표가 크게 향상되었습니다. 시장은 이미 PFE의 XNUMX배 가격 대비 수익 비율에 내재된 Covid 관련 판매 감소를 정당하게 할인하고 있습니다.

그러나 화이자 주식이 15년에 이미 약 2023% 하락한 상황에서 시장은 PFE를 지나치게 할인하고 파이프라인과 잔여 코비드 혜택을 과소평가한 것일까?

화이자의 재정을 면밀히 살펴보면 명확성을 제공할 수 있습니다. 2022년 화이자 매출의 무려 40%가 코로나40와 관련이 있었다. 총 매출 100억 달러 중 XNUMX억 달러였다.

놀랍게도 2019년 말 화이자는 44억 달러의 순부채를 가졌습니다. 놀라운 수익성의 지난 XNUMX년 동안 화이자의 대차대조표는 이제 현금 중립적입니다.

8년간의 코로나 관련 현금 흐름으로 주당 245달러에 해당하는 순부채가 모두 지워져 현재 기업 가치(EV)가 260억 달러로 2019년 말 EV XNUMX억 달러보다 약간 낮습니다. 화이자는 비록 이 보유 자본을 생명 공학 인수에 사용할 수 있지만 대차 대조표 개선 및 유연성은 투자자들에게 과소 평가되는 것 같습니다.

의심할 여지 없이 화이자는 코로나XNUMX 사업에서 급격한 감소를 보게 될 것이다. 그러나 비결은 하락이 주식에서 완전히 할인되는 시점을 이해하는 것입니다.

UBS는 지난 주 PFE 등급을 하향 조정했는데, 이는 주가가 훨씬 더 낮게 거래될 것으로 예상하기 때문이 아니라 상승할 촉매가 없기 때문입니다. 월가는 화이자의 코로나XNUMX 백신과 항바이러스 판매의 경우와 같이 숫자를 줄여야 할 때 싫어합니다.

UBS의 견해: “이전 모델에 비해 더 긍정적인 성장 전망에도 불구하고 이제 PFE가 특정 수익/EPS 감소 기간에 있고 PFE가 2021년에 PFE를 업그레이드했을 때보다 하향으로 치우친 위험이 있습니다. 높은 성장이 보장된 시기에 접어들면서 예상보다 긍정적인 결과를 얻을 수 있습니다.”

화이자는 7월에 애널리스트 데이를 개최하여 주로 백신, 편두통, 염증 및 면역학, 종양학 및 비만의 9가지 범주로 구성된 강력한 의약품 파이프라인을 강조했습니다. 올해 Pfizer는 Covid 이전 매출이 XNUMX-XNUMX% 증가할 것으로 예상합니다.

Bank of America는 "Pfizer 주식이 연초 대비 실적이 좋지 않았기 때문에 향후 18개월 동안 출시 모멘텀이 투자자를 다시 끌어들일 가능성이 있다"고 믿고 있습니다. 이 회사는 RSV의 백신 진행 상황과 Eli Lilly와 경쟁하기 위해 개발 초기 단계에 있는 경구용 GLP-1 비만 치료제의 잠재력에 대해 긍정적입니다.LLY) 및 Novo Nordisk(NVO).

화이자가 이번 주 6.50분기 실적을 보고하면 2022년에 주당 4.30달러를 벌었을 가능성이 높습니다. 분석가들의 컨센서스 수익 추정치는 2023년에 약 4.10달러, 2024년에 10달러로 크게 감소할 것으로 예상합니다. 월스트리트는 PFE 가격을 훨씬 더 높게 책정하지 않을 것입니다. 더 명확한 성장 경로가 있을 때까지 주당 수익의 11-XNUMX배 이상입니다.

PFE는 확고한 가치 영역에 있으며 일부 측정에서는 팬데믹 이전의 평가로 돌아갑니다. 투자자들은 30달러 후반에서 40달러 초반의 주식을 편안하게 매수하고 1.64달러의 건전한 배당금을 받을 수 있습니다.

주식은 2023년 내내 범위 제한이 있을 수 있으므로 커버드 콜을 작성하면 수익이 추가됩니다. 강력한 대차대조표와 풍부한 현금 흐름으로 인해 발행주식의 10%를 주주 친화적으로 매입할 수 있습니다.

화이자가 화요일에 수익을 보고할 때 추가 약점이 있으면 포지션을 시작하거나 추가할 수 있는 기회가 될 것입니다.