러시아가 미국 자본 시장에서 추방됨에 따라 카자흐스탄의 새로운 IPO는 완벽한 타이밍이 될 수 있습니다

우크라이나와의 전쟁 때문에 러시아를 외면했던 기업들이 국경 바로 너머에 있는 대안을 찾고 있습니다. 바로 카자흐스탄입니다.

중앙 아시아의 가장 큰 나라(서유럽과 맞먹는 크기)에게 힘든 한 해를 시작한 후 서방 자본 시장에서 러시아의 새로운 소외된 지위는 그들에게 중요한 기회의 창을 제시합니다. 카자흐스탄은 수년 동안 경제를 개방해 왔습니다. 이제 새로운 정치적 리더십을 갖게 되었습니다. 국가 자산을 사유화하는 논의가 진행되고 있습니다. 석유와 가스는 KazMunayGaz(KMG)가 시장에 데뷔할 준비가 된 과정에서 동등합니다. 미국 투자자라면 러시아 석유와 가스를 구입하는 행운을 빕니다.

KMG: 드디어 일어났습니다

카자흐스탄의 국부펀드 Samruk Kazyna는 석유 및 가스 부문의 민영화에 대해 수년간 논의한 후 발표 올해 말 카자흐스탄의 KMG 지분 90% 중 일부를 매각할 예정이다. 에 속한 AIX에 대한 곧 있을 IPO(Initial Public Offering) 아스타나 국제 금융 센터 (AIFC) 및 기타 국내외 거래소는 카자흐스탄에 반가운 소식입니다. 투자자들이 KMG 민영화에 대해 듣는 데 지쳤고 지금 그것을 갖고 싶어하기 때문입니다.

게다가 XNUMX월의 불안 겁먹은 투자자들. 카자흐스탄 달러 채권 지수 가장 선호하는 프론티어 채권 시장 중 하나였던 후 이번 겨울에 붕괴되었고 그 이후 부분적으로만 회복되었습니다.

러시아의 우크라이나 침공은 카자흐스탄의 장기 경제 개혁 계획에 새로운 긴급성을 부여했습니다.

KMG 매각은 이러한 계획의 일부입니다. 매각은 2018년에 계획 및 연기되었습니다. 투자자들이 제재로 인해 러시아 석유 및 가스에 접근할 수 없게 되면서 KMG는 몇 년 전 런던 증권 거래소를 강타한 전자 상거래의 깜짝 히트인 Kaspi보다 훨씬 더 잘해야 할 것 같습니다. IPO에 폭풍이 몰아쳤습니다.

KMG의 이점은 풍력 및 태양열 패널이 에너지 용량의 확실한 기본 부하를 제공하기에 충분하지 않다는 EU의 인식으로 인해 더욱 악화되었습니다.

카자흐스탄은 국제 에너지 시장에서 러시아의 고립을 이용하기 위해 에너지 기반 시설을 강화해야 합니다. 카자흐스탄이 아무리 성공해도 다중 벡터 외교 정책 서방과 외교적으로 중립적인 입장을 유지하면서 러시아와의 관계를 탐색하고 제재로 인한 부수적 피해를 처리하는 데 있어 카자흐스탄의 석유 및 가스 부문에 대한 장기 투자가 필요할 것입니다. IPO는 KMG가 유럽 석유 및 가스 시장에서 러시아의 대안으로 고려되는 경우 이 부문이 필요로 하는 자본에 대한 더 많은 접근을 제공할 것입니다.

부족한 투자는 KMG를 단기적으로 덜 흥미롭게 만들 수 있으며 가장 쉽게 식별할 수 있는 위험일 수 있습니다.

러시아와 달리 카자흐스탄은 경기 침체에 있지 않습니다. 러시아와 마찬가지로 탄화수소 강국입니다.

현재의 글로벌 에너지 시장 상황에 의해 창출된 현금 흐름을 감안할 때 카자흐스탄은 대부분의 채굴이 가능한 국유 산업의 굴뚝 경제에서 21세기의 현대적이고 다양한 경제로 전환할 기회가 있습니다.^st 세기. 그러나 석유와 가스는 단기 및 중기 경제의 핵심입니다. KMG는 신흥 시장 투자자들에게 가장 흥미로운 게임이지만 이 도시의 유일한 게임은 아닙니다.

작년에 KazTransGaz에서 이름을 변경한 QazaqGaz는 향후 몇 년 안에 IPO를 위한 또 다른 후보입니다. 이 회사는 지역 천연 가스 전력이 되기 위한 카자흐스탄 계획의 일부입니다.

그들은 주요 가스 파이프라인을 통해 천연 가스 운송을 운영하고 국제 운송을 제공하며 국내 및 해외 시장에서 천연 가스를 판매합니다. 파이프라인과 가스 저장소를 개발, 자금 조달, 건설 및 유지 관리합니다. 그들은 최대 48억 입방피트의 연간 용량을 가진 12마일의 주요 가스 파이프라인과 약 267.8마일 길이의 가스 분배 네트워크를 포함하여 약 34마일의 파이프라인을 운영합니다.

XNUMX월에는 경고를 발령했다. QazaqGaz 예측 2024년부터 가스 부족이 시작되면서 내수 시장 수요가 가용 가스 매장량을 1.7억 입방미터 초과할 것이며 정부가 수출을 억제해야 할 것으로 예상됩니다. 이러한 부족은 부분적으로 새로운 소비자의 증가와 석탄 화력 발전소의 가스 전환으로 인해 발생합니다.

KZ 오일: 러시아 오일이 아닙니다.

카자흐스탄은 서부와 북부의 잉여 화석 연료 자원과 다른 곳의 부족 사이에 위치한 알려진 에너지 허브입니다. 카자흐스탄의 성장하는 석유 수출 산업, 현재 57% 카자흐족 석유의 대부분이 러시아를 통해 수출되기 때문에 모든 수출량 중 우크라이나 전쟁으로 위협을 받고 있습니다. 제재 및 운송 중단에 대한 두려움으로 인해 전쟁 위험 프리미엄이 발생했으며, 러시아를 통해 흐르는 카자흐스탄 석유 가격이 하락하여 구매자는 대체 경로를 고려하게 되었습니다.

반면에 국제 유가 상승과 러시아 석유 대체품에 대한 수요 증가는 카자흐스탄에 이익이 되고 전쟁의 경제적 영향을 부분적으로 상쇄할 수 있습니다.

유가가 높다는 것은 중국이나 카스피해와 남코카서스를 경유하여 유럽으로 석유를 수출하는 데 대한 물류 제약이 덜 심각하다는 것을 의미합니다. 또한 카자흐스탄 정부와 민간 부문이 이러한 수출 경로를 구축할 수 있는 원동력을 제공합니다.

물류: 석유만큼 좋은가?

카자흐스탄은 틀림없이 중앙아시아에서 중국의 가장 전략적인 파트너입니다. 중국과 EU를 연결하는 미래의 모든 운송 링크에는 카자흐스탄을 통과하는 경로가 하나 이상 있습니다. 이는 중국, 한국 및 유럽의 FDI가 이곳으로 유입되어야 함을 의미하며 AIFC는 투자 회의 및 회의에서 종종 언급합니다.

카자흐스탄은 세계가 전염병에서 회복함에 따라 유럽과 중국 간의 철도 투자 및 철도 화물 증가의 혜택을 받을 것입니다. 그러나 러시아는 이미 카자흐스탄을 처벌하기 위해 이러한 움직임을 제한하기 시작했습니다. 카자흐스탄은 유라시아 철도 동맹, 아제르바이잔 및 그루지야와 함께 러시아를 횡단할 필요 없이 아시아와 유럽, 특히 카스피해로 가는 모든 아시아 노선 간의 물류를 더 많이 통제할 수 있습니다.

KMG를 소유하고 있는 카자흐스탄 국부펀드인 Samruk도 AIX에서 향후 XNUMX~XNUMX년 내에 카자흐스탄의 선두 항공사인 Air Astana의 주식을 매각할 계획입니다.

이번 겨울 카자흐스탄의 정치적 위기가 진정되면서 러시아와의 우크라이나 전쟁은 여전히 ​​뜨겁다. 그동안 유럽을 중심으로 서구 세계는 석유와 가스가 경제적 필수품이라는 사실을 깨달았다.

수년간의 약속 끝에 카자흐스탄은 최고의 화석 연료 회사 중 하나인 KMG 주식을 매각할 준비가 되었습니다.

우크라이나 전쟁으로 인한 투자 테마가 없으면 KMG가 오랫동안 기다려온 IPO는 구식 산업 거래입니다. 그러나 카자흐스탄 경제, 지역, 그리고 화석 연료가 앞으로 몇 년 동안 중요한 역할을 할 것이라는 선진국의 인식을 감안할 때 KMG가 Kaspi보다 더 낫다는 데 베팅하는 것은 프런티어 시장 주식만큼 안전한 베팅으로 보입니다. 선발.