빅 테크는 사라지고 월스트리트에는 '오래된 경제'가 등장합니다: 모닝 브리핑

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2 월의 금요일, 24, 2023

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오래된 것이 미국 주식 투자자들에게 다시 새로운 것이 될 수 있습니다.

제로금리 정책(ZIRP)의 종료는 주식 시장이 오랫동안 주도해 온 기술 이름에서 에너지, 재료 및 주택과 같은 부문 또는 Bank of America의 전략가들이 "구 경제"의 일부로 간주하는 부문으로의 이동을 표시할 가능성이 높습니다. .”

BofA의 사비타 수브라마니안(Savita Subramanian) 미국 주식 및 퀀트 전략 책임자는 이번 주 초 메모에서 "하락 시장은 역사적으로 리더십 변화를 가져왔다.

지난 XNUMX년 동안 빅 테크가 공짜 돈에 힘입어 시장의 이러한 구성 요소가 자본이 고갈됨에 따라 "추는 그들의 방향으로 되돌아갈 것으로 예상됩니다"라고 Subramanian은 지적했습니다.

2022년 내내 타격을 입었던 바로 그 주식들이 XNUMX월 내내 큰 상승세를 보였음에도 불구하고 투자자들은 올해 더 높은 움직임을 새로운 강세장의 시작이 아니라 약세장 랠리라고 불렀습니다.

DoubleLine Capital 설립자 겸 CEO "주식 시장이 장기적인 약세장에 있다고 생각합니다." 제프리 건 드락 이야기 야후 파이낸스 라이브 수요일 인터뷰(위 동영상)에서 2021년 XNUMX분기에 시작되었다고 덧붙였습니다.

Gundlach는 "이러한 평가에 비해 금리, 특히 실질 금리가 상승할 때 주식 시장에 매우 부정적입니다."라고 말하며 올 가을 실질 금리 인상의 중단은 위험 자산 회복의 촉매제라고 덧붙였습니다. "하지만 실질 금리가 다시 오르기 시작할 것 같습니다."

한편 일요일 모건스탠리의 마이크 윌슨은 고객들에게 최근 랠리가 연준의 피벗에 대한 잘못된 희망에 근거한 "투기적인 광란"이라고 말했다.

이야기는 계속됩니다.

주식 시장은 금리가 어디로 향할지에 대한 내러티브에서 최근 변화의 진통을 겪고 있으며 마침내 연준 관리들이 올해 정책 금리를 5% 이상으로 올리겠다고 맹세함에 따라 액면가로 받아들입니다.

Bank of America는 주식 위험 프리미엄에 대한 분석에서 성장주가 경기 침체 위험에 가격을 책정하지 않았으며 예상되는 금리 환경이 장기 성장주에 압력을 가할 것으로 예상된다고 밝혔습니다.

남은 한 해가 미국 주식 시장에 어떤 영향을 주든, 리더십의 임박한 변화에 대한 신호가 이미 나타났습니다.

작년에 다우 존스 산업 평균 지수는 예를 들어 10년에 2022% 미만으로 하락하는 반면 나스닥 지수는 가치의 XNUMX분의 XNUMX 이상을 소멸시키는 등 기술 중심의 나스닥 종합 지수를 무너뜨렸습니다. 처럼 Yahoo Finance의 Jared Blikre는 지적했습니다., 기술 지수에 대한 Dow의 아웃퍼펌은 2000년대 초 닷컴 거품 이후 지금까지 가장 큰 차이였습니다.

Goldman Sachs의 수석 미국 주식 전략가인 David Kostin은 XNUMX월에 “기술의 예외주의는 거의 틀림없이 우리 뒤에 있습니다.

2022년에 Goldman Sachs가 말했듯이 현재 "가장 큰 주식의 테트라드"의 총 시가 총액은 Apple(AAPL), 아마존 (AMZN), 마이크로소프트(MSFT) 및 알파벳(GOOGL) – 전년도 18%에서 22%로 떨어졌습니다. 그리고 이 상위 25개 종목은 해당 기간 동안 지수 내 나머지 종목의 -13%에 비해 총 -XNUMX% 하락했습니다.

Subramanian은 "ZIRP가 종료되면서 장기간의 투자 부족으로 구 경제에서 공급 문제가 발생함에 따라 진자가 구 경제로 돌아가는 것을 볼 수 있습니다."라고 말했습니다.

Bank of America 자체는 금속을 과체중으로 올렸고 에너지 과체중으로 리더십 전환에 대한 자신감을 보여줍니다.

오늘 봐야 할 것

경제

• 동부 표준시 오전 8:30 : 개인 소득, 전월비, 01.0월(0.2% 예상, 전월 XNUMX%)

• 동부 표준시 오전 8:30 : 개인 지출, 전월비, 1.4월(0.2% 예상, 전월 -XNUMX%)

• 동부 표준시 오전 8:30 : 실제 개인 지출, 전월비, 1.1월(0.3% 예상, 전월 -XNUMX%)

• 동부 표준시 오전 8:30 : PCE 디플레이터, 전월비, 0.5월(0.1% 예상, 전월 XNUMX%)

• 동부 표준시 오전 8:30 : PCE 디플레이터, 전년 대비 5.0월 (5.0% 예상, 전월 XNUMX%)

• 동부 표준시 오전 8:30 : PCE 코어 디플레이터, 전월비, 0.4월(0.3% 예상, 전월 XNUMX%)

• 동부 표준시 오전 8:30 : PCE 코어 디플레이터, 전년 대비 4.3월 (4.4% 예상, 전월 XNUMX%)

• 동부 표준시 오전 10:00 : 새 주택 판매, 620,000월(예상 616,000, 전월 XNUMX)

• 동부 표준시 오전 10:00 : 새 주택 판매, 전월비, 0.7월(2.3% 예상, 전월 XNUMX%)

• 동부 표준시 오전 10:00 : 미시간 대학교 소비자 감정, 66.4월 결승전 (예상 66.4, 이전 XNUMX)

수입

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