연준은 금리를 75bp 인상하고 경기 침체가 종료됩니까?

연준(Fed)은 금리를 XNUMX% 인상해 가장 고통 없는 길을 선택했다. 75 베이시스 포인트 일부 분석가가 가정한 100bp가 아닌 어젯밤의 수치입니다. 

선택은 어려운 일이었습니다. 그러나 미국 중앙은행의 결정은 시장에 미미하게 반영되고 있다. 

주식시장은 연준의 금리 인상에 긍정적으로 반응

연준 의장의 움직임 제롬 파월 이미 시장은 이를 예상하고 있었지만, 시장은 이 결정에 아무런 반응도 하지 않았습니다. 일부 내부자가 두려워하는 것처럼 더 큰 증가(아마도 100bp)를 선택했다면 상황은 달라졌을 것입니다.

시장은 월스트리트에서 좋은 반응을 보였고 나스닥은 +2%까지 달성했는데, 이는 시장이 현재 제시된 경로를 좋아하는 것 같다는 신호입니다. 

모든 거시경제 데이터는 미래가 미국 경제의 급격한 둔화, 인플레이션, 중국과의 긴장, 원자재 가격 상승, 미국 달러 강세, 고용 데이터 등과 같은 여러 요인이 교차한 결과, 우리는 공식적으로 이야기하기 전에 GDP 데이터가 발표되기를 기다리고 있습니다. 경기 침체. 

GDP 데이터가 나오면 경기 침체가 공식화됩니다. 최소 XNUMX분기 연속 마이너스. 교과서에는 이렇게 나와 있는데, 최근 이 주제에 대한 의문이 제기된 것 같습니다. 

파월과 공동. 경기 침체를 경시하고, 먼저 경기 침체가 단일 데이터 포인트에 의존하지 않는다고 말하는데, 이는 부분적으로 사실입니다. 더욱이 미국은 강력한 경제력을 감안할 때 경기 침체의 위험을 전혀 느끼지 않습니다. 

이러한 진술은 분석가들에게 경종을 울리는 것처럼 들렸습니다. 데이터가 나빠질 위험이 높으며 연준은 이미 타격을 완화하기 위해 손을 내밀기 시작했습니다.

거시경제 여건: 파월의 금리 인상 선택

메모에서 연준은 선택이 75bp가 아닌 100bp로 떨어진 이유를 설명하며 장밋빛 전망보다 낮음을 설명합니다.

“최근 지출과 산출 지표가 약세를 보였습니다. 그러나 최근 몇 개월간 노동력 증가는 견조했고 실업률은 여전히 ​​낮은 수준을 유지하고 있습니다. 인플레이션은 팬데믹과 관련된 수급 불균형, 식품 및 에너지 가격 상승, 더 큰 가격 압력을 반영하여 높은 수준을 유지하고 있습니다. 우크라이나에 대한 러시아의 전쟁은 막대한 인적, 경제적 피해를 입히고 있습니다. 

전쟁 및 관련 사건으로 인해 인플레이션이 더욱 상승하고 있으며 세계 경제 활동에 부담을 주고 있습니다. 위원회는 인플레이션 위험에 매우 주의를 기울이며 고용을 극대화하고 인플레이션을 장기적으로 2%까지 끌어올리려고 합니다. 이러한 목표를 지원하기 위해 위원회는 연방기금 금리의 목표 범위를 2.25% -2.50% 범위로 늘리기로 결정했습니다. 또한, 위원회는 증권 국채, 회사채 및 모기지 담보부 증권에 대한 보유를 계속 축소할 것입니다.”

다가오는 초인플레이션과 연준의 늦은 선택을 예측하지 못한 것은 문제를 과소평가해서는 안 된다는 점을 가르쳐 주었고, 아마도 이것이 파월이 이제 문제를 경시함으로써 문제를 예상하려고 하는 이유일 것입니다. 

금리 인상은 이 문제를 해결하는 데 도움이 되지 않지만 중앙은행은 다음과 같이 주장합니다. 인플레이션 현재 문제는 경제가 여전히 버티고 있고 경제 상황도 마찬가지이기 때문에 싸워야 할 가장 큰 공공의 적입니다. 고용 수치. 

대차대조표 축소, 달러 강세, 원자재 조달의 어려움으로 인해 고용 수치가 악화되고 기업 급여 삭감(약 10/15%로 예상)이 이루어지면 연준은 벽에 기대어 지지를 받게 될 것입니다. 인플레이션을 바로잡기보다는 미국 경제와 사회 구조를 구할지 여부를 결정해야 할 것입니다. 일반 CPI보다 약간 높은 허용. 

회의 중에 Powell은 다음과 같이 설명했습니다.

“고용 극대화와 물가 안정을 지원하라는 의회의 권한 관점에서 볼 때 현재 상황은 분명합니다. 노동 시장은 극도로 빡빡하고 인플레이션은 너무 높습니다. 통화정책 기조가 더욱 긴축될 것이기 때문에 증가 속도를 늦추는 것이 적절해질 것입니다.”