FTX가 "가장 규제가 심한" 암호화폐 거래소로서의 입지를 확보한 방법

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이번 달 실패하기 전에 FTX는 지구상에서 "가장 규제가 심한" 거래소라고 주장하고 강화된 정부 조사를 환영함으로써 고도로 규제되지 않은 암호화폐 비즈니스의 여러 경쟁사와 차별화했습니다.

창립자 Sam Bankman-규제 기관인 Fried의 안건 뒤의 전략과 전술은 이제 회사 문서에서 공개되었습니다. 여기에는 올해 초 Michael Lewis의 저서 "Flash Boys"에서 언급된 미국 주식 거래 플랫폼인 IEX Group과의 이전에 보고되지 않은 거래 조건이 포함됩니다. 빠르고 전산화된 거래.

7월 10일자 문서에는 계약의 일부로 Bankman-Fried가 향후 2.5년 내에 회사 전체를 인수할 수 있는 옵션과 함께 IEX의 30% 지분을 인수했다고 명시되어 있습니다. XNUMX세의 CEO는 관계 덕분에 미국 증권거래위원회에서 암호화폐 규제를 옹호할 기회를 가졌습니다.

FTX의 더 큰 목표 중 하나는 이미 당국의 허가를 받은 사업체의 지분을 구매하고 자주 지연되는 승인 절차를 건너뛰어 친근한 규제 프레임워크를 신속하게 만드는 것이었습니다. 이 거래와 비즈니스 업데이트, 회의록, 전략 문서를 포함하는 문서에 언급된 기타 문서는 이 목표를 밝히고 있습니다.

19월 2일 회의의 FTX 기록에 따르면 회사는 "규제 목적의 인수"에 약 XNUMX억 달러를 지출했습니다. 예를 들어 작년에 선물 거래소인 LedgerX LLC를 인수하여 XNUMX개의 상품 선물 거래 위원회 라이선스를 동시에 부여했습니다. 허가받은 거래소로서 FTX는 이제 미국 상품 파생상품 시장에 접근할 수 있었습니다. 파생 상품으로 알려진 증권은 다른 자산에서 가치를 얻습니다.

문서는 FTX가 주요 투자자로부터 새로운 자금을 확보하는 수단으로 규제적 지위를 고려했음을 보여줍니다. 수억 달러의 자금 지원 요청을 옹호하는 문서에서 경쟁사에 비해 라이선스가 중요한 이점이라고 선전했습니다. 그것은 자신이 구축한 "규제 해자"가 경쟁자를 막고 규제되지 않은 조직이 도달할 수 없는 수익성 있는 새로운 제휴 및 시장에 대한 액세스 권한을 부여할 것이라고 주장했습니다.

지난 XNUMX월 투자자들에게 배포한 문서에서 거래소는 “FTX는 암호화폐에서 가장 깨끗한 브랜드를 가지고 있다”고 자랑했다.

안에 Vox와의 문자 대화 이번 주에 Bankman-Fried는 규제 문제에 대한 생각을 바꿨습니다. 그는 일련의 메시지에서 규제에 대한 이전의 찬사가 "그냥 PR"이었는지 물었을 때 "예, 그냥 PR입니다...

IEX의 한 대표는 FTX가 허가 없이 제XNUMX자에게 IEX의 "소수 포지션"을 판매할 수 없다는 점을 강조하는 것 외에 FTX와의 거래에 대한 구체적인 내용을 밝히기를 거부했습니다. 대변인은 “현재 과거 거래와 관련해 법적 대안을 검토하고 있다.

규제 실패

Bankman-Fried가 긴급 현금을 모으려는 결실 없는 시도에 이어 FTX는 지난 주 실패했습니다. 수많은 인수를 통해 획득한 수십 개의 라이선스를 통해 일부 규제 조사를 받았습니다. 그러나 그것은 현재 수십억 달러의 손실을 입을 고객과 투자자를 보호하지 못했습니다. FTX는 Bankman-Fried가 소유한 무역 회사를 지원하기 위해 10억 달러의 예금을 사용하여 고객 자금으로 비밀리에 도박을 해왔습니다.

XNUMX명의 변호사에 따르면 Bankman-Fried가 고객의 돈으로 막대한 위험을 은밀히 감수하면서 당국을 추적하고 있다는 사실은 비트코인 부문의 규제 격차가 크다는 것을 나타냅니다. Zuckerman Spaeder의 변호사이자 전직 검사이자 CFTC 집행 책임자인 Aitan Goelman은 "전 세계 규제 기관의 패치워크이며 국내에서도 큰 격차가 있습니다."라고 말했습니다. 암호화폐의 등장에 적응이 더딘 규제 구조의 잘못이다.

암호화폐 규제에 대한 SEC의 견해에 정통한 소식통에 따르면, 기관은 암호화폐 회사가 미국 증권법 밖에서 불법적으로 운영되고 있으며 대신 기본 소비자 보호만 제공하는 다른 라이선스에 의존하고 있다고 믿고 있습니다. 이 관계자는 “이러한 진술은 명목상 사실이지만 그들의 활동을 가리지 않는다”고 덧붙였다.

첫 번째 단계: 라이선스

Bankman-Fried는 2019년 처음부터 올해까지 수익이 1억 달러 이상으로 성장하고 전 세계 암호화폐 시장에서 모든 거래의 10%를 차지하는 FTX에 대한 높은 목표를 세웠습니다. 날짜가 없는 "FTX 로드맵 2022"라는 문서에서 그는 사용자가 주식과 토큰을 거래하고 돈을 보내고 은행을 할 수 있는 금융 앱을 만들고 싶다고 말했습니다.

"로드맵" 문서에는 "합리적으로 가능한 한 많은 라이센스를 얻는 것"이 그 목표를 달성하기 위한 "1단계"라고 나와 있습니다.

문서의 진술은 “부분적으로 이것은 우리가 규제되고 규정을 준수하는지 확인하기 위한 것입니다. 부분적으로 이것은 우리 제품 제공을 성장시킬 수 있는 것입니다.”

이것이 FTX가 파일링에 따라 인수 폭식을 한 이유입니다. Bankman-Fried는 라이선스를 각각 신청하는 대신 라이선스를 구매하기로 했습니다. 이 작업에는 몇 년이 걸리고 어색한 질문이 포함될 수 있습니다.

그러나이 방법에는 한계도 있습니다. 문서에 따르면 인수 한 회사에 필요한 특정 허가가 부족한 경우가 종종 있습니다.

기록에 따르면 FTX의 목표 중 하나는 국내 고객이 미국 파생 상품 시장에 접근할 수 있도록 하는 것이었습니다. 그것은 시장이 매일 50억 달러의 거래량을 증가시켜 수백만 달러의 수익을 가져올 것이라고 예측했습니다. 이를 위해서는 FTX가 최근 구매한 선물 거래소 라이선스인 LedgerX 중 하나를 수정하도록 CFTC를 설득해야 했습니다.

신청 절차에 몇 달이 소요되었으며 평소와 같이 FTX는 기본 보험 준비금으로 250억 1천만 달러를 제공해야 했습니다. 지난 XNUMX월 열린 자문위원회 회의록에 따르면 FTX는 CFTC가 펀드를 XNUMX억 달러로 늘리도록 요청할 수 있다고 믿었다.

FTX는 파산 신청을 했고 승인을 받지 못해 신청을 철회했습니다.

문서에 따르면 라이선스를 대가로 기업을 인수할 때 얻을 수 있는 추가적인 이점이 있습니다. Bankman-Fried에게 그가 찾던 규제 기관에 대한 액세스 권한을 부여할 수 있습니다.

지난 XNUMX월 선언한 IEX 협약이 좋은 예다. IEX의 CEO인 Brad Katsuyama와 Bankman-Fried는 CNBC와의 공동 인터뷰에서 "궁극적으로 투자자를 보호하는 규제를 만들고 싶다"고 밝혔습니다. Bankman-Fried에 따르면 이 상황에서 가장 중요한 것은 "투명성 및 사기 방지"입니다.

XNUMX월에 Katsuyama, Bankman-Fried, SEC 회장 Gary Gensler가 모두 회의에 소집되었습니다.

IEX와 가까운 소식통에 따르면 회의의 목적은 IEX가 비트코인과 같은 디지털 자산을 위한 거래 장소를 여는 아이디어를 탐구하고 아직 공개되지 않은 FTX와의 계약에 대해 SEC에 미리 알리는 것이었다. 내부자는 FTX의 책임이 암호화 거래를 위한 인프라를 제공하는 것이라고 주장했습니다.

SEC의 생각에 정통한 개인에 따르면 기관이 암호 화폐에 반대하는 덜 엄격하게 규제되는 비 교환 거래 장소의 설립이 포함되었을 것이기 때문에 그들의 초기 제안은 SEC 관리에 의해 노골적으로 거부되었습니다.

나중에 SEC와의 상호 작용에서 Bankman-Role Fried의 역할은 명확하지 않았습니다. SEC의 추론에 정통한 소식통에 따르면 Bankman-Fried는 SEC 관계자가 XNUMX월에 Katsuyama를 만나기로 결정했을 때만 따라다니고 있었습니다. 내부자에 따르면 Katsuyama는 회의 중에 "운전석"에 있었고 상대적으로 침묵을 지켰습니다.

그의 참여 여부와 관계없이 FTX는 투자자들에게 토론 내용을 자랑했습니다. FTX는 XNUMX월 자문위원회 회의에서 SEC와의 논의가 "매우 유익했다"고 선언했습니다.

회의록에 따르면 "우리는 아마도 그곳에서 폴포지션을 갖게 될 것"이라고 말했다.

SEC는 자신의 생각을 알고 있는 개인에 따르면 FTX가 "극점 위치"에 있다고 이의를 제기할 것입니다. SEC가 암호화폐 거래를 통제하려고 시도한 모든 것은 공개 지식이 될 것이라고 내부자는 주장했습니다.

IEX 측근에 따르면 거래소와 FTX 사이에 운영 협약은 전혀 없었다.

다양한 규제 기관과 FTX의 상호 작용 목록은 XNUMX월의 논문에서 확인할 수 있습니다. 이전에 공개되지 않은 이 문서는 FTX가 일반적으로 발생한 문제를 어떻게 해결할 수 있었는지 보여줍니다.

예를 들어, 남아프리카 당국은 지난 XNUMX월 소비자들에게 FTX 및 기타 암호화폐 거래소가 그곳에서 사업을 운영할 수 없다는 경고를 보냈습니다. 그 결과 FTX와 현지 거래소는 서비스를 계속할 수 있도록 업무 협약을 맺었습니다. 남아프리카 공화국에서의 현재 운영에 따르면 FTX는 현재 완전히 합법입니다.

또한 XNUMX월 문서는 FTX가 SEC와 충돌했음을 보여줍니다. SEC는 올해 초 암호화폐 회사들이 소비자 예치금을 처리하는 방식을 조사했습니다. 일부 기업은 예금에 대한 이자를 제공했으며 SEC는 이를 증권으로 전환하고 규정에 따라 등록을 요구할 수 있다고 주장했습니다. FTX는 조사에서 규제 상호 작용 목록에서 자산이 "운영상의 이유로 대출 또는 달리 사용"되었는지 여부를 조사하고 있다고 보고했습니다.

FTX가 고객 현금 수십억 달러를 Bankman-Fried의 무역 회사인 Alameda Research로 이체하는 등 실제로 그렇게 했다는 사실이 지난 달에 밝혀졌습니다.

투자자를 위험에 빠뜨릴 수 있는 시장 활동을 살펴보는 SEC의 시험 팀은 다른 문제에 대해 걱정했다고 에 따르면 FTX의 XNUMX월 문서, 그리고 그것은 암호화폐 예금에 대한 이자를 지불한 소비자에게 회사가 제공하는 보상 프로그램이었습니다.

이 서신은 FTX가 규제 당국에 FTX 상품이 기관이 조사한 다른 공급업체의 상품과 동일한 문제가 없다고 알렸다고 주장합니다.

FTX는 "이것이 전적으로 보상 기반이며 예치된 암호화폐의 대출(또는 기타 사용)과 관련이 없음을 확인했습니다"라고 밝혔습니다. 이에 대해 SEC는 "비공식 조사"를 마쳤으며 "현재로서는" 더 이상의 정보를 원하지 않는다고 밝혔습니다.

조사에 대해 SEC는 논평을 거부했다. “FTX의 응답은 정확했습니다. FTX US의 보상 프로그램에는 자산 임대가 수반되지 않았습니다.”라고 Bankman-Fried가 응답했습니다.