새로운 EU 법률이 스테이블코인에 미치는 영향

2022년에는 주요 암호화폐와 금융 부문이 급격히 하락했을 뿐만 아니라 시장 전반 뿐만 아니라 주요 관할권의 암호화폐에 대한 주요 입법 체계도 있습니다. 그리고 미국 상원의원 Cynthia Lummis와 Kirsten Gillibrand가 공동 발의한 “암호화폐 법안”은 아직 갈 길이 멀다유럽의 암호화폐 자산 시장(MiCA)이 마침내 노사정 협상을 통해 성사됐다. 

30월 XNUMX일, 유럽 의회 의원이자 MiCA 규제 보고관인 스테판 버거(Stefan Berger)는 "균형 잡힌" 거래가 성사되어 유럽 연합이 암호 자산 규제를 시행하는 최초의 대륙이 되었다고 밝혔습니다. 거래가 실제로 "균형"을 이루고 있습니까? 그리고 이것이 암호화폐 전반과 특히 가장 중요한 일부 부문에 어떤 영향을 미칠 수 있습니까?

직접적인 금지는 없지만 조사는 강화됨

업계는 엇갈린 반응으로 최신 MiCA 초안을 만났습니다. 일부 전문가의 조심스러운 낙관 였다 진단으로 균형을 이룬다 트위터에서 "작업 불가능성"에 대해 설명합니다. 패키지는 가장 놀라운 섹션 중 하나를 삭제했지만 사실상 금지 작업증명(PoW) 채굴에는 특히 스테이블코인과 관련하여 여전히 논란의 여지가 있는 지침이 많이 포함되어 있습니다. 

아이러니하게도 위험 평가에서는 제기 스테이블코인을 경제 시스템에 도입함으로써 유럽연합 집행위원회는 문서에 옵션 3으로 표시된 완전한 금지를 제외하고 "보통" 옵션의 조합을 선택했습니다.

“옵션 3은 금융 부문의 혁신을 촉진하기 위해 EU 수준에서 설정된 목표와 일치하지 않습니다. 더욱이 EU 소비자가 제3국에서 발행된 '스테이블코인'을 널리 사용할 경우 옵션 XNUMX은 일부 금융 안정성 위험을 해결하지 못한 채 남겨둘 수 있습니다.”

선택한 접근 방식은 스테이블 코인을 EU의 "전자화폐" 정의와 유사한 것으로 간주하지만 기존 전자화폐 및 결제 서비스 지침이 이 문제를 해결하는 데 적합하지 않다고 봅니다. 따라서 이는 새로운 "보다 엄격한" 지침을 제안합니다. 

“자산 참조 토큰” 발행자에게 가장 뛰어난 요구 사항은 예비 자산 평균 금액의 2%이며, 이는 발행자가 예비 자산과 별도로 자금에 저장해야 하는 의무입니다. 그러면 테더(Tether)가 만들어질 것입니다. 주장 70억 달러 이상의 준비금을 보유하려면 요구 사항을 준수하기 위해 별도로 1.4억 달러를 보유해야 합니다. 서클과 함께 양 보유액(55억 달러)을 합치면 그 숫자는 1.1억 달러에 이를 것입니다.

커뮤니티에서 소란을 일으킨 또 다른 벤치마크는 200억 유로로 설정된 일일 거래 한도입니다. 매일 24시간 테더 거래량(USDT)는 50.40억 달러(48.13억 XNUMX천만 유로) 및 USD 코인(USDC) 5.66억 5.40천만 달러(XNUMX억 유로)에 달하므로 이러한 기준은 필연적으로 법적 논란을 불러일으킬 것입니다.

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그 외에도 이 지침은 EU에 법인을 등록하고 의무 공개 요구 사항이 포함된 분기별 보고서 및 백서를 제공할 의무와 같은 스테이블코인 발행자를 위한 몇 가지 표준 공식 절차를 설정합니다.

스테이블코인 너머

일부에서는 스테이블코인에 대한 엄격한 MiCA 지침을 주요 위협으로 간주하지 않습니다. Stellar Development Foundation의 최고 법률 책임자이자 정책 및 정부 업무 책임자인 Candace Kelly는 이 프레임워크가 완벽하지는 않지만 암호화폐 산업이 EU의 위치를 ​​더 잘 이해하는 데 도움이 될 것이라고 믿습니다. 그녀는 코인텔레그래프에게 이렇게 말했습니다.

“부담스럽죠, 그렇죠. 실존적 위협이 아닙니다. 스테이블코인은 그 이름에 걸맞은 가치를 지닐 수 있어야 하며, EU가 책임을 의무화하는 표준을 설정하여 이를 달성하려고 노력한 것이 분명합니다.”

암호화폐 규정 준수 회사인 Tacen의 최고 제품 책임자이자 공동 창업자인 Budd White는 일일 거래 한도에 대한 우려가 유럽의 대규모 기관 채택에 장애물이 될 수 있다고 코인텔레그래프에 말했습니다. 그러나 그는 2% 수요가 특히 걱정스럽다고 생각하지 않으며 이를 신뢰와 개인 정보 보호의 균형을 맞추고 투자자에게 보험 계층을 제공하는 단계로 간주합니다.

"일부 소규모 플레이어의 시장 진입 능력이 제한될 수 있지만 시스템에 필요한 만큼의 신뢰가 도입될 것입니다. 이는 상당한 개선입니다."

결국 White는 업계의 우려가 일부 타당함에도 불구하고 MiCA가 EU의 암호화폐 규제를 위한 매우 중요한 진전이라고 생각합니다. 그는 규정의 또 다른 부분, 즉 다음에 대한 지침에 주목합니다. 대체 불가능한 토큰 (NFT). 현재의 정의는 NFT를 규제 증권에 가장 가깝게 비유하므로 NFT 아트 및 수집품을 해석할 수 있는 여지가 있습니다.

Kelly의 의견에 따르면 MiCA에는 스테이블 코인 외에도 CASP(암호화폐 자산 서비스 제공업체) 확인 요구 사항과 같은 또 다른 우려 사항이 있습니다. 프레임워크는 개인 지갑을 해당 범위에 포함시키지 않지만 Kelly는 CASP가 개인 지갑의 소유권을 확인한 다음 위험 기반 고객 파악 및 자금 세탁 방지 절차를 적용하는 체제가 결국 CASP에게 상당히 부담이 될 것이라고 의심합니다. 요구 사항을 충족하기 위해 관리 기관이 아닌 개별 사용자와 협력합니다.

"우리는 업계에서 이러한 부담을 완화하는 데 도움이 되는 새롭고 혁신적인 솔루션을 볼 수 있기를 희망합니다."

런던에 본사를 둔 대출 프로토콜 Euler의 CEO이자 공동 창립자인 Michael Bentley도 혁신을 지원하고 시장을 안심시키는 MiCA의 능력에 대해 긍정적입니다. 그럼에도 불구하고 그는 1,000유로 이상의 이체에 대한 개별 보고 요구 사항에 대해 의구심을 갖고 있는데, 이는 많은 소매 암호화폐 투자자들에게 너무 부담스러울 수 있습니다. 

“의도적이든 아니든 규정을 준수하지 않으면 일반 사람들이 사악한 활동에 연루되어 있다는 인상을 줄 수 있습니다. 1,000유로 한도를 결정하는 데 어떤 증거 기반이 사용되었는지, 자금 세탁 문제를 해결하기 위해 일반 시민에 대한 대규모 감시가 필요한지 여부는 불분명합니다.”

디지털 유로에 대한 위협?

현 시점에서 노골적인 실존적 위협이 아니라면, 스테이블코인에 대한 유럽 지침은 자체 디지털 유로 프로젝트를 통해 결국 민간 디지털 통화를 능가하려는 EU의 바람을 보여줄 수 있을까요? 

유럽중앙은행(European Central Bank)이 중앙은행 디지털화폐(CBDC)를 출시했습니다. XNUMX년 조사 단계 2021년 2026월에 출시될 예정이며 XNUMX년에 출시될 예정입니다. 최근 연구 보고서 이는 "익명성을 갖춘 CBDC"가 기존 디지털 결제에 비해 더 나을 수 있다고 제안했습니다. 대중의 비난의 물결을 일으켰다.

화이트는 EU의 목표가 자체 CBDC를 만들기 위해 경쟁을 줄이는 것이라면 놀라지 않을 것이라고 인정했지만 그것이 성공할 수 있다고 믿지는 않습니다. 그의 의견으로는 독립적인 스테이블 코인이 시장에서 배제되기에는 너무 주류가 되었기 때문에 너무 늦었습니다. 동시에, 실행 가능한 정부 지원 디지털 통화는 아직 생성되지 않았으며 개발에는 시행착오가 필요합니다. 

"유럽중앙은행이 자체 CBDC를 만들라는 압력에도 불구하고 스테이블코인은 개인과 기관 투자자 모두에게 여전히 유효할 것으로 기대합니다." 

딕슨에게 이것은 양자택일의 대화가 되어서는 안 됩니다. 그녀는 스테이블코인과 CBDC가 공존하고 상호 보완적인 시나리오를 최상의 시나리오로 봅니다. 국경 간 결제 사용 사례의 경우 중앙은행은 상호 운용성을 허용하고 거래를 처리하는 데 필요한 중개자 수를 줄이기 위해 표준화를 위해 협력해야 합니다. 

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그 동안 스테이블코인의 전 세계적 채택은 계속해서 발전할 것입니다. 결과적으로, 우리는 저렴한 가격과 거래 속도로 인해 더 많은 소비자와 중소기업이 스테이블 코인을 사용하여 국경 간 결제를 주고받을 것으로 예상합니다.

“다양한 형태의 돈은 개인의 선호와 필요에 따라 다릅니다. CBDC 및 스테이블 코인과 같은 혁신으로 기존 송금, 신용 카드 및 현금 시스템을 강화함으로써 우리는 모두에게 서비스를 제공하는 금융 서비스를 만들 수 있습니다.”