시간 가중 평균 가격이 대규모 거래의 시장 영향을 줄이는 방법

시간 가중 평균 가격은 전통적인 금융 도구에서 일반적으로 사용되는 알고리즘 거래 실행 전략입니다. 전략의 목표는 사용자가 지정한 기간 동안 TWAP(시간 가중 평균 가격)에 상대적으로 가까운 평균 실행 가격을 생성하는 것입니다.

TWAP는 주로 대량 주문을 작은 주문으로 나누고 일정 기간 동안 일정한 간격으로 각 주문을 실행하여 시장에 미치는 영향을 줄이는 데 사용됩니다.

TWAP가 대량 주문의 가격 영향을 줄이는 방법

입찰은 주문서의 자산 가격이나 유동성 풀의 유동성에 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 오더북에는 서로 다른 가격의 여러 매수 및 매도 주문이 있습니다. 대량 구매 주문이 접수되면 가장 저렴한 구매 주문이 모두 실행되기 때문에 자산 가격이 상승합니다.

예를 들어 코인 A의 현재 가격은 $10이며 다음과 같습니다.

$50에 10개 구매 주문
$50에 11개 구매 주문
$50에 13개 구매 주문
$100에 15개 구매 주문
$500에 17개 구매 주문

거래자 A는 가격이 $300 이상인 코인 A 토큰 17개를 매수 주문합니다. 주문 금액이 더 저렴한 주문보다 많기 때문에 프로토콜은 $10, $11, $13 및 $15 가격 포인트를 실행하여 주문을 이행합니다.

그러나 총 구매 주문이 $17에서 모든 입찰을 채우기에 충분하지 않기 때문에 코인 A의 가격은 그 수준에서 멈출 것입니다. 유동성이 낮은 코인에서 주로 볼 수 있는 70%의 가격 상승입니다. 대부분의 경우 가격 인상은 덜 극적입니다.

비록 대부분 탈 중앙화 거래소 (DEX) 주문서가 없고 주문 규모와 유동성 풀의 규모에 따라 토큰 가격을 조정하는 자동 시장 조성자(AMM)가 있습니다. 유동성은 수수료 삭감에 대한 대가로 풀에 일정량의 토큰 쌍을 기부하는 유동성 공급자(LP)로부터 공급됩니다.

탈중앙화 금융(DeFi)의 유동성은 기존 금융 시장보다 분산되어 있기 때문에 단일 트랜잭션이 시장에 미치는 영향이 더 크다는 문제가 더 클 수 있습니다. TWAP 전략은 예를 들어 한 시간 동안 4-5분 간격으로 거래를 실행하여 가격 영향 문제를 잠재적으로 해결할 수 있습니다.

더 큰 주문을 분해하면 DEX가 각 유동성 풀 내의 가격 차이를 해결할 시간을 확보하여 자산을 현물 가격으로 되돌릴 수 있습니다. 더 큰 가격 영향이 유동성 풀의 토큰 쌍에 영향을 미칠 수 있기 때문에 이 전략은 DEX에 도움이 될 수 있습니다.

예를 들어, 쌍에서 더 저렴한 토큰은 유동성이 낮아져 더 높은 슬리피지(거래의 예상 가격과 실제 실행 가격의 차이)로 이어질 수 있습니다. 유동성 증가는 DEX의 거래량 증가를 촉진하고 거래자에게 더 나은 경험을 제공할 수 있습니다.

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슬리피지는 일반적으로 수요에 도달할 수 없는 낮은 유동성으로 인해 발생하여 자산 가격을 상승시킵니다. 탈중앙화 퍼블릭 레이어 1 블록체인인 Orbs의 비즈니스 개발 담당 부사장인 Ran Hammer는 TWAP이 DEX의 미끄러짐을 개선할 수 있는지에 대한 자신의 생각을 공유했습니다.

Hammer는 Cointelegraph에 다음과 같이 말했습니다. 이 두 가지 문제는 풀의 전체 유동성에 비해 거래가 너무 크고 균형이 맞지 않는 효과가 있을 때 DEX에서 발생합니다.” 그는 계속해서 이렇게 말했습니다.

"TWAP 전략은 더 작은 주문을 생성하고 차익 거래자에게 가격 불일치를 종결하고 준비금을 균형 상태로 되돌릴 수 있는 짧은 창을 제공함으로써 이 문제를 완화할 수 있습니다."

Fantom의 탈중앙화 거래소 및 DeFi 플랫폼인 SpiritSwap의 독싱되지 않은 개발 팀의 일원인 Deg3ntrades도 SpiritSwap에 구현된 TWAP 버전인 탈중앙화 TWAP(dTWAP)를 언급하며 자신의 생각을 공유했습니다.

Deg3ntrades는 Cointelegraph에 다음과 같이 말했습니다. 그 결과 시장은 낮은 유동성을 겪고 있는 거래 쌍 전체에서 대량 주문의 가격 영향을 흡수하고 최소화할 수 있습니다.”

"DeFi 커뮤니티의 통제를 벗어난 최근 시장 이벤트로 인해 유동성 위기가 현재 눈에 띄는 문제이므로 Orbs가 dTWAP와 SpiritSwap을 통합하는 것이 더 좋은 시기에 올 수 없었습니다."

위의 설명에 따르면, 소액 주문은 교환되는 토큰의 수를 줄이고 유동성 풀이 거래 간격 사이에 재입고되도록 함으로써 유동성을 향상시킬 수 있습니다.

TWAP가 달러 비용 평균 프로세스를 자동화하는 방법

달러 비용 평균화(DCA)라는 문구는 투자자가 자산 또는 자산 포트폴리오(즉, 매주 $100)를 고정 달러 금액으로 구매하는 투자 전략을 나타냅니다. DCA 전략은 시장 변동성이 높거나 거래자가 투자하고자 하는 부분 금액이 있을 때 사용됩니다.

예를 들어 코인 B의 가격이 한 달 동안 격일로 변동하는 경우 투자자는 완벽한 시간에 구매하려고 노력하는 대신 매주 $250 상당의 코인 B를 구매할 수 있습니다. 이는 자산의 변동하는 가격에도 불구하고 시간이 지남에 따라 비용이 결국 평균 가격대에 도달하기 때문입니다.

TWAP는 트레이더가 자동으로 달러 비용 평균 주문을 구현하도록 구현할 수 있습니다. 이 전략은 주문 사이에 더 긴 간격을 두고 거래에 대해 더 큰 전체 기간을 두는 방식으로 작동합니다. 예를 들어, 거래는 몇 달, XNUMX년 또는 무기한에 걸쳐 격주, 주별 또는 월간 간격으로 이루어질 수 있습니다.

분산된 시간 가중 평균 가격

분산형 시간 가중 평균 가격은 Orbs가 DEX 및 AMM용으로 개발한 TWAP 버전입니다. 이 프로토콜을 통해 분산형 거래 플랫폼은 시간이 지남에 따라 거래를 확산할 수 있으며 이미 SpiritSwap DEX에서 구현되었습니다.

dTWAP 스마트 계약은 "메이커" 및 "테이커" 시스템을 사용합니다. 제작자는 DEX에서 주문을 하는 사용자이며 제한 가격, 주문 간격 및 주문 만료를 구성할 수 있습니다.

"테이커"라는 용어는 DEX에서 사용자(메이커)가 제출한 주문을 감독하는 독립적인 당사자를 의미합니다. 테이커는 일련의 주문을 실행하고 동일한 주문이 발견되면 입찰하는 가장 좋은 방법을 찾는 것을 목표로 합니다. 테이커는 주문 입찰에 대한 수수료를 받고 동일한 주문에 입찰할 수 있는 다른 테이커와 경쟁합니다.

테이커는 거래에 대한 거래 수수료를 충당하기에 충분한 최소 금액으로 수수료를 설정합니다. "Guardians"로 알려진 Orbs 네트워크의 유효성 검사기는 프로토콜에서 테이커 역할을 하며 제작자를 위해 여러 주문을 자동으로 계산하고 입찰합니다.

dTWAP 사용자 경험

분산형 시간 가중 평균 가격 프로토콜에는 DEX에 통합할 수 있는 휴대용 사용자 인터페이스가 있습니다. 프로토콜을 사용하는 거래는 시장 주문(현재 시장 가격으로 실행) 또는 지정가 주문(특정 가격 이상으로 실행)으로 나눌 수 있습니다.

현재 시장 가격으로 거래가 실행되도록 설정할 때 dTWAP 스마트 계약은 사용자의 간격으로 그렇게 합니다. 지정가 주문과 관련하여 사용자가 지정가를 설정하면 해당 가격이 선택한 간격으로 제공되는 경우에만 거래가 실행됩니다. 제한 가격을 사용할 수 없는 경우 거래가 이루어지지 않습니다. 이로 인해 원하는 지정가에 도달하지 못한 경우 주문은 거래의 일부만 실행될 수 있습니다.

예를 들어, 사용자는 50주 동안 28번의 간격으로 코인 C에 대해 $50 이하의 제한 가격을 설정합니다(총 25번의 거래). 28주차 동안 가격은 XNUMX일 동안 $XNUMX에 도달하지 않았기 때문에 XNUMX건의 거래가 실행되었습니다(그 주 동안 XNUMX건 중). 따라서 주문에 대한 총 XNUMX건의 거래 중 XNUMX건이 실행되었습니다.

혜택을 받는 사람

TWAP는 유동성이 낮은 토큰을 구매하거나 거래 프로세스를 자동화하려는 거래자에게 도움이 될 수 있습니다.

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“TWAP에는 트레이더에게 도움이 되는 두 가지 기본 용도가 있습니다. 하나는 가격을 방해하지 않고 롱테일 및 낮은 유동성 쌍으로 대규모 거래 또는 거래를 할 수 있는 능력입니다. 둘째, 달러 비용 평균화 전략(트레이더가 특정 일정에 따라 자산 또는 자산 세트를 구매하는 경우)을 자동화하는 데 사용할 수 있습니다.”라고 Hammer는 계속 말했습니다.

"TWAP는 모든 거래를 완료하는 데 충분한 자금을 사용할 수 있는지 확인하는 것 외에는 거래자의 추가 조치가 필요하지 않은 방식으로 이러한 전략을 구성하는 데 사용할 수 있습니다."

Deg3ntrades는 다음과 같이 말했습니다. 자동화된 달러 비용 평균화와 같은 고급 DeFi 사용자입니다.”

분산형 시간 가중 평균 가격 전략은 거래자와 분산형 거래소 모두의 경험을 향상시킬 수 있습니다. 또한 dTWAP의 유동성 증가, 가격 영향 감소 및 거래 자동화는 사용자와 DEX 간의 참여를 증가시킬 수 있습니다.

이 기사에는 투자 조언이나 권장 사항이 포함되어 있지 않습니다. 모든 투자 및 거래에는 위험이 수반되며 독자는 결정을 내릴 때 자신의 연구를 수행해야합니다.