40억 달러 규모의 Nvidia-Arm 거래가 종료된 경우, 거대 기술 M&A에 어떤 의미가 있습니까?

지난 24시간 동안 역대 가장 비싼 기술 거래 중 하나인 40억 달러 규모의 Nvidia-Arm 거래가 위험에 처해 있다는 뉴스 보도가 나왔습니다. 엔비디아는 규제 압력으로 인해 떠날 준비가 되어 있는 것으로 알려졌습니다. 문제는 이 거래가 실패할 경우 기술 M&A에 어떤 의미가 있느냐는 것입니다.

작년 이맘때 Visa는 미국 법무부가 신용카드 거대 기업을 편안하게 만드는 것보다 면밀한 검토를 한 후 Plaid를 인수하기 위한 5.3억 달러의 거래를 종료했다는 사실을 잊지 마십시오. 지난달 영국의 독점금지 감시단체는 마이크로소프트가 제안한 20억 달러 규모의 Nuance Communications 인수를 보류한다고 발표했습니다. 이 거래는 어떻게 할지 결정하는 동안 여전히 난감한 상태에 있으며, 국가 경쟁시장국(CMA)도 조사에 착수할 가능성도 있습니다.

지난달 EU 당국이 조건 없이 거래를 성사시켰다는 점은 주목할 만하다.

이제 우리는 국제 규제 당국이 합병된 회사들이 칩 시장에서 경쟁 균형을 바꾸는 것에 대해 걱정함에 따라 Nvidia가 훨씬 더 광범위한 규제 조사에 직면하게 되었습니다.

분석 회사인 CCS Insight의 CEO인 Geoff Blaber는 이번 거래가 발표된 이후 엄격한 규제 역풍에 직면했으며 Nvidia가 탈퇴하기로 결정한 것은 그에게 놀라운 일이 아니라고 말했습니다.

“Nvidia-Arm 거래는 처음부터 철저한 조사와 압력에 직면해 왔으며 거래가 붕괴될 위험에 처해 있다는 것은 놀라운 일이 아닙니다. 가치를 유지하고 40억 달러의 가격표를 정당화하면서 규제 기관을 달래는 방법을 찾는 것은 압도적으로 어려운 일이었습니다.”라고 Blaber는 말했습니다.

그는 회사가 대체 출구를 시도할 수 있지만 Nvidia 거래와 동일한 수익률을 투자자에게 제공하지는 않을 것이라고 덧붙였습니다. “또한 그 과정에서 Arm과 그 생태계에 지장을 주는 것으로 입증되었습니다. IPO는 대안적인 경로이지만 Softbank(Arm의 주요 투자자)에게 비슷한 수익을 제공할 가능성은 낮습니다.”

이야기는 계속됩니다.

Moor Insight & Strategies의 설립자이자 수석 분석가인 Patrick Moorhead는 Arm이 재정적으로 더 어려운 위치에 놓이게 된다는 데 동의하지만, Nvidia가 원하는 회사를 확보하지 못하더라도 거의 무사히 나갈 것이라고 봅니다.

“Arm에게 이는 IPO를 의미하며 Nvidia의 자본금 없이는 약간 약한 회사입니다. Nvidia의 경우 평소와 같이 사업을 진행합니다. Nvidia는 거래가 무산되면 아키텍처 라이선스를 얻습니다. 즉, 라이선스 비용 없이 자체 맞춤형 CPU를 만들 수 있다는 의미입니다.”

이는 Nvidia가 많은 규제 조사를 통해 더 이상 노력할 가치가 없다고 결정한 이유 중 큰 부분일 수 있습니다. 특히 Nvidia는 본질적으로 케이크를 먹고 먹을 수도 있고 40억 달러를 다른 투자 영역에 투자할 수 있기 때문입니다. 미래의 성장.

이는 독특한 상황일 수도 있고 더 넓은 M&A 환경에 실제로 큰 영향을 미치지 않을 수도 있지만, 거래에 대한 더욱 주의 깊은 감독과 거대 기술 기업과 관련된 미국 내 독점 금지 노력을 보면 확실히 느껴집니다. 관료적 프로세스에 지쳐가는 회사가 한 개 이상 있을 수도 있습니다.

일반적으로 정부가 과거보다 기술 거래를 더 면밀히 검토하고 있다는 이야기가 있었지만 EU가 Microsoft-Nuance 거래를 거의 확정하지 않은 상황에서 이는 각 거래의 메커니즘, 관련 회사, 특히 인지된 사항에 따라 달라질 수 있습니다. 경쟁 균형에 영향을 미칩니다.