기술

Kucoin과 매우 높은 APY의 이상한 경우

11/30/2022
비트 코인 이더 리움 뉴스

어제 Kucoin에 대한 APR을 보고하는 여러 스크린샷이 Twitter에서 유포되었습니다. 

그들 중 일부 심지어 200%를 넘어섰다, 특히 테더(USDT)와 관련된 것. 

차이가 있지만 APR과 APY는 비슷한 비율이라는 점을 언급할 가치가 있습니다. 

APY와 APR의 차이점

일반적으로 APY(Annual Percentage Yield)는 복리이자를 포함한 연간 투자 수익률을 나타내는 데 사용됩니다. 이것은 이자가 지급되는 원금에 이자를 더하여 얻습니다. 따라서 이것들을 지불할 때 미래의 이자를 지불할 원금에 더하면 이렇게 얻은 이자를 복리라고 하며 분명히 단리보다 큽니다. 

이와는 대조적으로 APR(Annual Percentage Rate)은 원금에 대한 연간 단순 이율을 나타내며 복리 이자가 없는 초기 투자 가치에만 전적으로 의존합니다. 따라서 APY보다 낮은 것으로 판명되었습니다. 

그렇다면 200%의 APR이 터무니없지는 않더라도 비정상적인 것으로 간주되어야 하는 더 많은 이유가 있습니다. 

Kucoin의 비정상적인 APR의 원인

이러한 터무니없는 APR의 원인은 아직 알려지지 않았지만 공급 부족 때문일 수 있습니다. 

실제로 Kucoin과 같은 대출 및 차용 플랫폼의 APR은 고정되어 있지 않고 시장 역학에 따라 다릅니다. 

대출 수요가 높을수록 APR이 더 많이 증가하지만 200%의 APR이 수요 증가의 결과일 가능성은 거의 없습니다. 

공급을 크게 줄여도 비슷한 결과를 얻을 수 있습니다. 즉, Kucoin에서 자금을 빌려주겠다고 제안하는 사람이 극소수일 경우 예를 들어 빌려주는 USDT의 공급이 급감할 수 있으며 수요가 계속 높은 경우 APR을 대량으로 인상하여 새로운 입찰자를 최대한 많이 유인합니다. 

비슷한 일이 일어났을 가능성이 있습니다. 

교류의 위기

사실은 최근에 FTX의 실패 특히 BlockFi, 그리고 섭씨 XNUMX월에는 토큰을 제XNUMX자 지갑에 맡기는 것을 신뢰하는 보유자가 점점 줄어들고 있습니다. 

사실, FTX, BlockFi 및 Celsius에 예치된 자금이 있는 사람들은 현재 모든 자금을 잃었으며 언제 무엇을 돌려받을지, 더 중요한 것은 얼마나 돌려받을 수 있는지 모릅니다. 

반대로 토큰을 독점 지갑에 보관한 사람들, 즉 자신이 독점적으로 소유한 시드 또는 개인 키는 개인 키를 분실하거나 도난당하지 않는 한 동일한 양을 계속 소유합니다. 

일반적으로 거래하는 사람들은 거래하기 위해 거래소에 자금을 맡길 수밖에 없지만, 그냥 보유하고 있는 사람들은 개인 키를 오프라인으로 유지하는 하드웨어 지갑과 같은 독점 지갑에 대신 안전하게 보관할 수 있습니다. 

Kucoin과 같은 대출 서비스 

쿠코인은 교환 주로 암호화폐 거래를 허용하지만 대출 서비스(차용 및 대출)도 제공합니다. 

차용은 사용자가 이자를 지불하고 갚을 때까지 토큰을 빌리는 것이고, 대출은 이자와 교환하여 토큰을 빌려주는 것입니다. 

거래 외에도 Kucoin은 지갑에 토큰을 보유하고 있는 사람들이 이자를 받고 다른 거래소 사용자에게 빌려주는 대출도 허용합니다. 차용인이 지불하는 연간 이자율은 위에서 언급한 APR과 정확히 일치합니다. 

문제는 Kucoin의 지갑이 모든 중앙화 거래소와 마찬가지로 관리형이라는 점입니다. 즉, 개인 키가 사용자가 아닌 거래소에서만 독점적으로 보유된다는 의미입니다. 즉, 출금이 중단되거나 폐쇄되거나 거래소가 파산하더라도 사용자는 더 이상 사용할 수 없기 때문에 토큰을 잃게 됩니다. 

예를 들어 고객 자금이 거래소 자체에서 마치 마치 자신의 자금인 것처럼 지출된 FTX 사례에서와 같이 실제로는 자신의 자금이 여전히 거래소에 있는지조차 확신할 수 없습니다. 

이에 비추어 볼 때 많은 교환 사용자가 자금을 인출하고 대신 비수탁, 즉 전액 소유의 지갑에 보관하는 것은 놀라운 일이 아닙니다. 

이것이 바로 Kucoin이나 다른 암호화폐 대출 서비스에서 일어나고 있는 일이라면 대출 기관의 수와 대출에 제공되는 자본의 양이 급격히 줄어들 것으로 예상하는 것이 타당합니다. 

시장의 두려움

그러나 많은 사람들의 마음에 있는 질문은 이 터무니없는 APR이 Kucoin에만 있는 것입니까? 

사실, 방금 설명한 역학은 모든 암호화 대출 및 대출 서비스에 어느 정도 적용되어야 합니다. 

그러나 Kucoin의 대출 및 대출 서비스에서 발생하는 것과 같은 유동성 문제를 피하기 위해 다른 유사한 서비스가 다른 곳에서도 대출할 수 있는 자본을 찾을 수 있다고 상상할 수 있습니다. 고객 자신이 이러한 목적을 위해 자발적으로 제공하는 자금. 

다른 한편으로, 그러한 수입으로, 이자와 함께 모든 것을 돌려받을 수 있다는 확신이 있다면 자본의 일부를 빌려주는 것이 특히 매력적임이 밝혀졌습니다. 

의심의 여지는 그러한 높은 APR이 Kucoin에 대한 유동성 부족을 시사하는 것처럼 보인다는 사실에 있습니다. 

즉, 이렇게 높은 연이율은 쿠코인에 유동성 문제가 있음을 암시한다고 믿는 사람들이 있습니다. 

쿠코인의 반응

Kucoin의 CEO는 Twitter의 문제에 대해 FUD일 뿐이라고 언급했습니다. 

사실 이것들은 이른바 이중투자에만 관련된 연이율일 텐데, 다른 고금리 보장 상품과는 차별화된 서비스다. 

이중 투자는 다른 플랫폼에서도 볼 수 있는 고수익 무방비 고위험 금융상품입니다. 

따라서 단순히 위험이 적은 대출 및 대출 서비스가 아닙니다. 실제로 대출의 경우 가장 큰 위험은 플랫폼이 대출자에게 상환할 수 있을 만큼 유동적이지 않다는 점이며 이중 투자의 경우 가격 변동으로 인한 위험도 있습니다. 

따라서 Kucoin의 부실 가능성은 이중 투자 서비스의 연이율이 아닌 실제 대출 서비스의 연이율을 검토하여 분석해야 합니다. 

하지만 거래소 대표의 이런 해명에도 불구하고 여전히 쿠코인을 비롯한 다른 거래소들의 부실 가능성을 우려하는 목소리가 나오고 있다. 

암호화폐 시장의 반응

이 시점에서 암호 화폐 시장이 이러한 추측에 반응하지 않은 이유는 분명합니다. 

예를 들어, 월요일에 비트코인의 가격은 실제로 16,400달러에서 16,000달러로 떨어졌지만 아마도 Kucoin의 유동성 부족이라는 가설에 대한 소문이 돌기 시작했기 때문만은 아닐 것입니다. 실제로 바로 그 월요일에 BlockFi의 파산 소식이 발표되었습니다. 

대신 어제 $16,400로 돌아간 반면 오늘 밤에는 $16,800까지 상승했습니다. 이러한 움직임 중 어느 것도 Kucoin에 대한 뉴스 나 CEO의 설명과 시간적으로 일치하지 않는 것 같습니다. 

따라서 Kucoin의 부실 가정에 암호화폐 시장은 전혀 반응하지 않은 것으로 보입니다. 아마도 Dual Investment 서비스의 높은 연이율 문제는 이미 전문 트레이더들에게 잘 알려져 있었기 때문일 것입니다. 

출처: https://en.cryptonomist.ch/2022/11/30/kucoin-strange-case-high-apys/