피라미드 계획 또는 실제 기회?

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P2E는 수익성을 위한 지속 가능한 방법입니까? 일반적으로 빠른 대답은 아니오이지만 예외가 있습니다. 각 게임의 특성과 기본 게임 경제가 이를 결정합니다. 이 기사에서는 아래에서 P2E 게임이 재정적으로 실행 가능하기 위해 필요한 것을 설명합니다. 이러한 조건이 충족되지 않으면 P2E 피라미드 방식을 사용하고 있을 가능성이 큽니다.

P2E 게임의 그림

계속하기 전에 P2E 게임이 모든 또는 대다수의 사용자에게 실제 현금을 생성한다는 약속을 이행하는 것이 얼마나 어려운지 알아두는 것이 중요합니다. 달러만 사용하고 현재 대부분의 블록체인 P2E 게임의 기본 설계를 모델로 하여 이것이 어떻게 작동하는지 설명하는 아주 간단한 게임을 상상해 보십시오.

이 게임의 플레이어는 "플레이를 시작"하기 위해 가상의 GameCo에서 $100에 NFT를 구입합니다. 그 후, 그들은 게임 내 NFT를 사용하여 1년 동안 매일 $265의 비율로 직불 계정에 입금될 GameCo로부터 수익을 받을 수 있습니다. 구매자를 위한 NFT 구매는 100년에 걸쳐 XNUMX%를 반환하고 XNUMX일(전체 지불된 경우)(전체 지불된 경우)에 자체적으로 지불합니다. 그것은 환상적인 거래처럼 보입니다!

GameCo는 더 많은 플레이어가 게임에 참여함에 따라 NFT 판매에서 빠르게 USD를 획득합니다. 그러나 곧 흥분이 가라앉고 시장은 과포화 상태가 됩니다. 모든 사람이 비즈니스가 실행 가능하지 않다는 것을 인식함에 따라 새로운 NFT를 구매하는 개인이 점점 줄어들고 있습니다. 이런 일이 발생하면 상당한 수의 반복적인 $1 지불금과 거의 제로 유입으로 인해 GameCo의 은행 잔고가 XNUMX에 도달할 때까지 떨어지기 시작합니다. GameCo가 실패하는 것은 불가피합니다.

NFT를 일찍 구매하고 100일 이상 인센티브를 적립한 개인은 궁극적으로 순 승자가 되고 나중에 합류한 플레이어는 순 패자가 됩니다. 엄밀히 말하면 "제로섬" 게임입니다. 한 사람이 버는 100달러마다 다른 사람은 잃습니다. 일찍 도착한 사람들은 "돈을 벌었다"고 늦게 도착한 사람들은 최대 XNUMX%의 손실을 입었습니다. 이 가상의 비디오 게임은 고전적인 폰지 사기입니다.

GameCo는 비용이 발생하기 때문에 약간의 리얼리즘을 추가하면 더 나빠집니다. 실제로 제품을 만든 사람들(게임 디자이너, 소프트웨어 엔지니어, 아티스트, 마케팅 팀 등)은 돈을 받아야 합니다. 게임 모델은 이러한 (때때로 상당한) 지출을 고려할 때 제로섬에서 음수로 이동합니다. P2E 플레이어가 벌어들이는 XNUMX달러마다 다른 플레이어는 최소 XNUMX달러를 잃습니다.

우리는 왜 이것을 말하는가? 대부분의 P2E 게임 모델에는 이와 동일한 기본 폰지 기반이 있습니다. 문제는 관련된 다양한 통화 및 자산(이더리움, 게임 내 토큰, 게임 관련 암호화폐 및 NFT)의 복잡성과 이러한 자산의 높은 가격 변동성으로 인해 기본 경제가 즉시 명확하지 않다는 것입니다.

현재 P2E 게임에서는 NFT에 대해 미국 달러 대신 일부 블록체인에서 게임 내 토큰 또는 암호화 통화를 받고, 나중에 이를 현금화하기 위해 스테이블 코인(예: 테더)으로 교환할 수 있습니다. 이로 인해 인지적으로 이해하기가 더 어려워지지만 근본적인 경제 구조나 지속 가능성 표준에는 거의 영향을 미치지 않습니다.

(어떻게) P2E가 지속 가능한가?

P2E 플레이어의 하위 집합이 게임에서 지속적으로 이익을 얻을 수 있는 유일한 방법(USD로 측정)은 게임이 P2E와 관련 없는 외부 수입원에서 자금을 받는 경우입니다. 게임 내 암호화 자산에 대한 수요를 개발하고 궁극적으로 이를 공정한 가격으로 스테이블 코인으로 교환할 수 있도록 하려면 GameCo가 이 수입원을 생성할 수 있어야 합니다.

게임의 암호화 자산에 대한 수요를 증가시키는 이 외부 자금 출처는 어디에서 발생합니까? 다음과 같은 다양한 위치에서 발생할 수 있습니다.

지불하는 구독자 및 게임 구매자(수익이 아닌 재미를 위해 존재함)
소액결제(보상을 보장하지 않는 바로가기 및 게임 내 서비스)
허영심(경제적 이익을 약속하지 않는 NFT와 같은)
외부 광고 수입(예: 디지털 광고판)

더 의심스러운 출처에는 다음과 같은 비 전통적인 출처가 포함됩니다.

GameCo 투자 수익의 재무부
GameCo를 지원하는 암호화폐 기부자
토큰 및 코인의 지속적인 평가

어렵지 않습니다. GameCo의 모든 P2E 플레이어는 이를 위해 돈을 벌어야 합니다. 하지만 그 돈은 어디에서 올까요? 목록의 항목 1에서 4까지 가장 명백한 것부터 시작하십시오. 외부 수익은 재미나 오락을 위해 플레이하고 구독료(MMORPG와 같은) 또는 일회성 요금(콘솔 게임의 경우)을 지불하는 유료 고객에서 올 수 있습니다. 그것은 또한 단지 즐거움을 위해 플레이하는 사용자가 특정 역학의 속도를 높이거나 라인(또는 다른 무엇이든)에서 발전하기 위해 지불하는 게임 내 소액 거래에서 비롯될 수 있습니다. 또한 상태를 향상시키는 허영심 아이템(예: 스킨, 값비싼 탈것, 칭호 등) 판매로 인해 발생할 수도 있습니다. 또한 외부 상품(예: 컴퓨터 하드웨어 또는 액세서리)에 대한 게임 내 판촉으로 인해 발생할 수도 있습니다.

제 요점은 GameCo가 게임 내 토큰, 암호 화폐 및 자산에 대한 수요를 늘리기 위해 수익을 창출해야 한다는 것입니다. P2E 플레이어가 결국 공정한 가격으로 현금화하고 (미국 달러로) 돈을 벌기 위해서는 이를 수행해야 합니다. 또한 GameCo의 수익은 즐거움, 엔터테인먼트, 공동체 의식 및 전통적인 비디오 게임 플레이와 함께 제공되는 기타 혜택에 대한 대가로 회사에 지불할 의사가 있는 비 P2E 게이머와 같은 신뢰할 수 있는 출처에서 비롯되어야 합니다.

대체 자금 출처는 어떻습니까?

그런 다음 원칙적으로 최소한 게임의 암호화 자산에 대한 플레이어 수요와 결과적으로 P2E 지불금에 대한 지속 가능한 자금 조달을 할 수 있는 덜 분명한 다른 수입원이 있습니다. 경고는 이 모든 것이 극도로 위험하거나 불확실하거나 둘 다라는 것입니다.

재무부 수입은 하나의 (가능한) 수입원입니다. GameCo가 우리가 처음에 설명한 것과 유사한 기존의 Ponzi 방식을 운영하고 있다고 가정해 보겠습니다. 그러나 초기 $100 NFT 판매 수익을 은행에 많은 현금을 예치하는 대신 수익성이 있지만 관련이 없는 사업에 투자합니다. 투자가 성공하면 수익금은 이론적으로 P2E 플레이어에게 보상을 지급하는 데 사용될 수 있습니다(게임의 암호화 자산 환매 요구를 통해).

그럼에도 불구하고 투자 이익으로 P2E 지불금을 지불한다는 개념은 여러 가지 이유로 터무니없고 어리석습니다. 첫째, 수익성 있는 투자를 식별하는 데 크립토 게임 회사가 벤처 캐피털 펀드나 상장지수펀드(ETF)보다 얼마나 더 낫습니까? 물론, 그들은 부자가 될 수도 있고 부자가 될 수도 있습니다. 그러나 일반적으로 그들은 의심 할 여지없이 투자 전문가보다 열등한데 왜 귀찮게합니까? 둘째, 투자수단이 게임회사로 위장하기 때문에 게임개발자, 엔지니어, 마케터 모두에게 비용을 지불해야 하기 때문에 매우 비효율적인 투자방법이다. 왜 비용을 지불하시겠습니까? 셋째, 기존 투자 수단과 함께 제공되는 정보, 개방성 및 보호 기능이 부족할 가능성이 큽니다. 이 P2E 지불 모델은 이런저런 이유로 끔찍한 개념입니다.

암호화 자선은 P2E 지불금을 조달하는 데 사용될 수 있는 또 다른 수입원입니다. 비트코인, 이더리움 및 기타 디지털 자산 가치의 놀라운 상승으로 모든 세대의 암호화폐 백만장자와 억만장자가 부자가 되었습니다. 이 개인들은 이제 특히 암호화폐와 암호화폐 커뮤니티를 홍보하거나 발전시키는 방식으로 "돌려주기"를 원합니다. 이러한 개인은 P2E 블록체인 게임이 "작동"하기를 원하기 때문에 특정 게임에 대한 사전 지불금을 마련하기 위해 돈을 기꺼이 투자할 수 있습니다. 암호화폐 억만장자는 자신의 평판에 대한 피해를 시도 및 제한하고 블록체인 게임 및 P2E 아이디어를 보존하기 위해 붕괴되는 폰지 게임에 사후 개입하는 경향이 있습니다. 낯선 상황이 발생했습니다.

토큰/코인 평가를 통해 P2E가 실행 가능해질 수 있습니까?

일반적으로 없습니다. 게임이 출시된 이후 Axie Infinity 및 Gala Games와 같은 잘 알려진 게임 회사의 암호화 자산은 많은 개인을 상당히 부유하게 만든 놀라운 가격 인상을 보았습니다. 그러나 특정 요구 사항이 충족되지 않으면 이러한 일반적으로 높고 상승하는 가격이 장기적으로 유지될 수 없습니다.

궁극적으로 게임 관련 암호화 자산이 시간이 지남에 따라 지속적인 가치 성장을 하려면 다음 조건 중 하나가 충족되어야 합니다.

게임의 암호화폐 자산은 증가하는 수익 흐름에 대한 주장을 입증할 수 있어야 합니다.
장기적으로 게임의 암호화 자산(있는 것으로 가정) 구매자와 보유자에게 제공되는 무형의 부가가치는 하락하기보다는 상승해야 합니다.

먼저 (2)에 대해 이야기합시다. 우리는 지난 100년 동안 다양한 자산이 경제적 실행 가능성, 기본적인 비즈니스 공개 또는 실제 적용이 거의 없음에도 불구하고 매우 높은 가치를 획득하고 (겉보기에는) 유지할 수 있다는 것을 발견했습니다. 실행 가능한 사업 계획이 없는 Donald Trump의 SPAC 주식을 고려하십시오. 아직 XNUMX달러가 넘는 GameStop을 생각해 보십시오. DAO가 미국 헌법 사본을 구매하지 못하고 엄청나게 높은 이더리움 거래 수수료로 인해 자금을 환불할 수 없었을 때 가치가 급격히 증가한 헌법 DAO의 거버넌스 토큰을 생각해 보십시오.

Bloomberg 기고자 Matt Levine에 따르면, 이러한 엄청난 가치 평가는 투기 거품 속에서 이익을 추구하는 FOMO와 투자자들의 결과만은 아닙니다. 그는 구매자가 위험한 자산을 구매함으로써 받는 문화적, 사회적, 이념적 또는 미적 가치에 대해 지불할 준비가 되어 있다고 추측합니다. 그들은 더 큰 암호/밈 운동 또는 혁명에 참여하기 위해 상당한 재정적 위험을 감수할 준비가 되어 있습니다. 이 현상이 지속되는지 여부와 기간은 알 수 없지만 현재로서는 상황적으로 중요합니다.

이론적으로 게임용 암호화 자산은 유사한 방식으로 가치가 상승할 수 있습니다. 아마도 게임 개발자는 게임 자체가 아니라 게임에 연결된 암호화 자산을 구매하고 유지하는 과정을 통해 무형의 가치를 추가할 수 있을 것입니다. 게임 개발자가 이를 성공적으로 수행하면 시간이 지남에 따라 코인 및 NFT 소유로 인한 무형 부가가치가 감소하는 것이 아니라 증가하고 암호화 자산이 새로운 자산 생성으로 고갈되지 않는 경우 지속적인 평가는 (아마도) 실현 가능 한.

공정하게 말하면 이것이 대규모로 실현 가능하거나 P2E 게이머가 돈을 버는 지속 가능한 수단인지 매우 의심스럽습니다. 물론, 특정 역사적 NFT 및 암호화폐는 암호화 채택을 통해서만 성장할 고유한 문화적 가치를 가질 수 있습니다. 그러나 이러한 (놀라운) 특성을 가진 자산을 개발하는 것은 오래된 P2E 게임 회사가 할 수 있을 것으로 기대되는 것이 아닙니다. 특히 게임이 자주 하는 수준 이하인 경우에는 더욱 그렇습니다.

그럼 (1)은? 게임 관련 암호화 자산은 증가하는 소득 흐름에 대한 청구를 나타내는 경우 가치가 상승하고 P2E 플레이어에게 "소득"을 생성할 수도 있습니다. 클레임은 직접(배당 또는 에어드롭을 통해) 또는 간접(매입을 통해)일 수 있습니다. 그러나 게임 구독, 게임 판매, 소액 거래, 화장대 판매 및 광고가 더 많아야 외부 수입원이 증가할 수 있습니다. 이러한 의미에서 (1)은 새로운 것이 아니며 위에서 언급한 지속 가능성의 초기 조건을 재언급한 것입니다.

Axie Infinity는 어떻습니까?

Axie는 아마도 피라미드 방식일 것입니다. 왜요? 대체로 아무도 재미를 위해 게임을 하지 않기 때문입니다. 대신 개발도상국의 사람들은 현재로서는 외부 옵션이 훨씬 더 나쁩니다.

실제 플레이어는 친구들과 과시하기 위해 허영심 아이템을 사기 위해 돈을 투자하지 않습니다. 사람들은 좋은 시간을 보내기 위해 월간 구독료를 지불하지 않습니다. 아무도 게임을 더 즐겁게 만들기 위해 Axie에서 소액 거래 제품을 구매하지 않습니다. Axie는 제XNUMX자에게 광고 공간을 판매하지 않습니다.

결과적으로 Axie 플레이어가 끝없이 갈망하는 암호 화폐 인 SLP (Smooth Love Potion)에 대한 구조적 수요 소스가 없습니다. 그리고 그 기본 제공 수요가 없으면 SLP의 하락하는 가격을 지원할 수 없습니다. 가격에 대한 추측이나 새로운 Axis를 육성하여 더 많은 SLP를 생성하는 것 외에 다른 목적으로 SLP를 원하는 사람이 아무도 없다면 최근에 그랬듯이 가격은 결국 떨어질 것입니다.

모든 피라미드 계획이 결국 그렇듯이 Axie는 나쁘게 끝날 가능성이 높습니다. 아마도 암호화폐 억만장자가 개입하여 SLP를 구입하여 쇼를 더 오래 계속할 수 있을 것입니다. Axie의 모회사는 web3 여행 또는 이더리움 사이드체인 Ronin이 창출할 수 있는 비즈니스에서 얻은 수입으로 SLP 환매 자금을 조달할 수 있습니다. 그러나 그것은 의심스럽습니다.

대신, 가장 가능성이 높은 결과는 Axie Infinity가 무너지면 전멸당하는 사람들이 필리핀, 베네수엘라 및 기타 지역에서 도움이 되어야 했던 바로 그 사람들이라는 것입니다.